Les rendements des valeurs du Trésor américain à dix ans ont chuté de 20 points de base cette semaine, malgré un « dot plot » plus belliciste et la conférence de presse de Powell.

Les taux des bons du Trésor US à trois mois ont terminé la semaine à 5,2375 %. Les rendements gouvernementaux à deux ans ont chuté de 18 points de base cette semaine à 4,70%

Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont chuté de 22 points de base à 4,24 %

Les rendements du Trésor à dix ans ont chuté de 21 points de base à 4,22% (en hausse de 34 points de base). Les rendements des obligations longues ont chuté de 21 points de base à 4,35%

Les rendements du Bund allemand ont chuté de 26 points de base à 2,36%

Les rendements français ont augmenté de trois points de base à 3,13%. L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans a bondi de 29 points de base à 77 points de base.

Nous avons assisté à une chute des rendements allemands et américains suite à des achats urgents de valeurs refuges provoqué par le pari de Macron..

La dynamique « Périphérie et Noyau » est en train de jouer a plusieurs niveaux

Le Centre occidental c’est le système américain, donc les capitaux, quand ils ont peur, vont se refugier aux USA.

Le Centre européen c’est l’Allemagne donc les capitaux vont se refugier en Allemagne.

C’est ce que nous constatons. On vend le papier français par crainte du chaos, et on se refugie vers les centres..

Cela produit de l’instabilité accrue à la « périphérie » avec baisse des taux aux Centres . L’instabilité produit de la volatilité et ensuite des pertes.

Cependant ceci est un mouvement de première phase et si il continue, il peut déboucher par contagion psychologique et mécanique sur une seconde phase: probabilité croissante d’un épisode problématique de réduction des risques et de désendettement à l’échelle mondiale.

N’oubliez jamais que le marché mondial est un tout, la Communauté Spéculative est mondiale, sans frontières tout se transmet avec des effets quelque fois surprenants car lointains.

Si le dysfonctionnement du marché français et européen durait, cela garantirait une vague d’ ajustements déstabilisante partout; dans des marchés chauffés à blanc par la spéculation, une pyramide de crédits colossale et un carry opaque sur les devises de dimension astronomique, tout est possible.

La liquidité mondiale contemporaine est « fongible ». Un désendettement des « carry trades » sur les marchés émergents, associé aux « carry trades » et aux « bases » des obligations européennes, exercerait une pression sur la liquidité à l’échelle mondiale, augmentant ainsi le risque de contagion et d’instabilité généralisée. Il existe désormais un catalyseur potentiel à court terme pour le type de désendettement qui pourrait déclencher une instabilité et une perturbation majeures dans l’univers des transactions à effet de levier et des produits dérivés, y compris le bien-aimé « trading de base ».

14 juin – Bloomberg:

« Une coalition de partis de gauche français a présenté un manifeste pour revenir en arrière sur la plupart des sept années de réformes économiques du président Emmanuel Macron et mettre le pays sur une trajectoire de collision avec l’Union européenne sur la politique budgétaire. Le groupe – qui a dévoilé son programme quelques jours après que Macron a convoqué des élections législatives anticipées – veut revenir sur la réforme des retraites du gouvernement, rétablir le droit à la retraite à 60 ans, augmenter le salaire minimum et imposer un impôt supplémentaire sur les bénéfices de certaines entreprises industrielles. ont déclaré vendredi leurs dirigeants aux journalistes. « Nous financerons l’ensemble de ce projet très ambitieux en puisant dans les poches de ceux qui ont les moyens de donner », a déclaré le président du Parti socialiste Olivier Faure.

Powell, président de la Fed s’adressant à John Williams : « John, votre équipe voit-elle un impact potentiel important du résultat des élections françaises ? »

Le président de la Fed de New York, John Williams : « Eh bien, seules des répercussions exorbitantes sur le marché européen et sur l’économie pourraient potentiellement affecter l’étoile R (le taux neutre). »

Powell : « Les marchés, John, les marchés. »

Williams : « Je vous reviendrai là-dessus. Nous avons connu un certain roulement de personnel et une grande partie du personnel est déjà partie dans les Hamptons. Mais c’est une question intéressante que vous soulevez.

Le CAC40 français a chuté de 6,2% sous la conduite du secteur bancaire.

L’indice boursier allemand DAX a chuté de 3,0% .

L’indice boursier espagnol IBEX 35 a chuté de 3,6% .

L’indice italien FTSE MIB a chuté de 5,8%.

REVUE DES MARCHES

Le S&P500 a gagné 1,6% (en hausse de 13,9% depuis le début de l’année), tandis que le Dow a reculé de 0,5% (en hausse de 2,4%).

Les services publics ont chuté de 0,3% (en hausse de 10,5%).

Les banques ont chuté de 2,6 % (en hausse de 4,5 %) et les courtiers/négociants ont reculé de 1,1 % (en hausse de 10,9 %).

Les Transports reculent de 1,4% (-6,9%).

Le S&P 400 Midcaps a baissé de 0,9 % (en hausse de 4,1 %) et les petites capitalisations du Russell 2000 ont perdu 1,0 % (en baisse de 1,0 %).

Le Nasdaq100 a bondi de 3,5% (+16,8%).

Les semi-conducteurs ont bondi de 5,9% (+34,1%). Les Biotechs reculent de 1,0% (-4,2%).

Alors que le lingot a augmenté de 39 $, l’indice aurifère HUI a diminué de 0,4 % (en hausse de 7,7 %).

Les taux des bons du Trésor à trois mois US ont terminé la semaine à 5,2375 %. Les rendements gouvernementaux à deux ans ont chuté de 18 points de base cette semaine à 4,70% (en hausse de 45 points de base depuis le début).

Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont chuté de 22 points de base à 4,24 % (en hausse de 39 points de base).

Les rendements du Trésor à dix ans ont chuté de 21 points de base à 4,22% (en hausse de 34 points de base).

Les rendements des obligations longues ont chuté de 21 points de base à 4,35% (en hausse de 32 points de base).

Les rendements de l’indice de référence Fannie Mae MBS étaient en baisse de 20 points de base à 5,68% (en hausse de 40 points de base).

Les rendements italiens ont baissé de trois points de base à 3,93% (en hausse de 23 points de base depuis le début de l’année). Les rendements grecs à 10 ans ont glissé de deux points de base à 3,64% (en hausse de 59 points de base). Les rendements espagnols à 10 ans ont baissé de sept points de base à 3,29% (en hausse de 30 points de base).

Les rendements du Bund allemand ont chuté de 26 points de base à 2,36% (en hausse de 34 points de base). Les rendements français ont augmenté de trois points de base à 3,13% (+57 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans a bondi de 29 points de base à 77 points de base.

Les rendements des obligations britanniques à 10 ans ont chuté de 21 points de base à 4,06 % (en hausse de 52 points de base). L’indice actions britanniques FTSE a baissé de 1,2 % (en hausse de 5,3 % depuis le début de l’année).

L’indice japonais Nikkei Equities a augmenté de 0,3% (en hausse de 16% depuis le début de l’année). Les rendements japonais « JGB » à 10 ans ont baissé de trois points de base à 0,94% (en hausse de 33 points de base depuis le début de l’année).

Le CAC40 français a chuté de 6,2% (-0,5%). L’indice boursier allemand DAX a chuté de 3,0% (en hausse de 7,5%). L’indice boursier espagnol IBEX 35 a chuté de 3,6% (en hausse de 8,8%). L’indice italien FTSE MIB a chuté de 5,8% (+7,6%).

Les actions des pays émergents étaient pour la plupart en baisse.

L’indice Bovespa du Brésil a baissé de 0,9 % (en baisse de 10,8 %) et l’indice Bolsa du Mexique a chuté de 1,4 % (en baisse de 9,0 %). L’indice Kospi de la Corée du Sud a augmenté de 1,3% (+3,9%). L’indice boursier indien Sensex a gagné 0,4% (en hausse de 6,6%). L’indice chinois de la Bourse de Shanghai a reculé de 0,6 % (en hausse de 1,9 %).

L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a augmenté de 3,3 % (en hausse de 40,2 %).

L’indice boursier russe MICEX a chuté de 0,5% (en hausse de 3,8%).

Du coté monétaire

Le crédit de la Réserve fédérale a diminué de 908 millions de dollars la semaine dernière à 7,221 trillions . Le crédit de la Fed était en baisse de 1,668 trillions par rapport au sommet du 22 juin 2022.

Au cours des 248 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 3,495 trillions , soit 94 %. Le crédit de la Fed a gonflé 4,411 trillions , soit 157 %, au cours des 605 dernières semaines.

Ailleurs, les avoirs de la Fed pour les propriétaires étrangers de valeurs du Trésor et de dette des agences ont gagné 6,7 milliards de dollars la semaine dernière pour atteindre 3,331 trillions . Les « avoirs en garde » ont diminué de 79 milliards de dollars sur un an, soit 2,3 %.

Les actifs totaux des fonds du marché monétaire ont bondi de 28 milliards de dollars pour atteindre un record de 6,121 trillions . Les fonds monétaires ont augmenté de 664 milliards de dollars, soit 12,2 %, en glissement annuel.

Le papier commercial total a ajouté 1,5 milliard de dollars à 1,269 trillions . Le CP a augmenté de 139 milliards de dollars, soit 12,3 %, au cours de l’année écoulée.

Les taux hypothécaires fixes de Freddie Mac à 30 ans ont baissé de quatre points de base pour atteindre un plus bas de neuf semaines à 6,95 % (en hausse de 28 points de base en glissement annuel).

Les taux à quinze ans ont baissé de 12 points de base à 6,17% (+10 points de base).

L’enquête de Bankrate sur les coûts des emprunts hypothécaires géants a révélé des taux fixes à 30 ans en hausse de trois points de base, à 7,33% (en hausse de 32 points de base).

Sur les changes

12 juin – Financial Times :

« La part de l’euro dans les avoirs mondiaux en devises a chuté l’année dernière en raison des craintes que les projets d’utilisation des actifs russes gelés pour financer l’Ukraine pourraient éroder davantage l’attrait de la monnaie unique européenne. D’autres pays ont réduit l’année dernière les avoirs en euros dans leurs réserves de banque centrale d’environ 100 milliards d’euros, soit une baisse de près de 5%… Cela a ramené la part de la monnaie unique dans les réserves de change mondiales à 20%, son plus bas niveau depuis trois ans.»

Pour la semaine, l’indice du dollar américain a gagné 0,6% à 105,55 (en hausse de 4,2% depuis le début de l’année).

Pour la semaine à la hausse, le rand sud-africain a augmenté de 2,8 %, le franc suisse de 0,7 %, le dollar néo-zélandais de 0,6 %, le dollar australien de 0,5 %, la couronne norvégienne de 0,4 %, la couronne suédoise de 0,3 % et le dollar canadien. 0,2%.

A la baisse, le won sud-coréen a baissé de 1,0%, l’euro de 0,9%, le réal brésilien de 0,6%, le yen japonais de 0,4%, le peso mexicain de 0,4%, la livre sterling de 0,3% et le dollar de Singapour de 0,1%.

Le renminbi chinois (onshore) a baissé de 0,11 % par rapport au dollar (en baisse de 2,15 % depuis le début de l’année).

Sur les matières premières

L’indice Bloomberg Commodities a ajouté 0,6% (en hausse de 3,8% depuis le début de l’année).

L’or au comptant a augmenté de 1,7 % à 2 333 $ (en hausse de 13,1 %). L’argent a récupéré 1,4% à 29,555$ (en hausse de 24,2%).

Le brut WTI a récupéré 2,92 $, ou 3,9 %, à 78,45 $ (en hausse de 10 %).

L’essence a augmenté de 0,7 % (en hausse de 14 %), tandis que le gaz naturel a diminué de 1,3 % pour s’établir à 2,88 $ (en hausse de 15 %).

Le cuivre a glissé de 0,2 % (en hausse de 15 %). Le blé a chuté de 2,4 % (en baisse de 2 %), tandis que le maïs a augmenté de 0,3 % (en baisse de 5 %).

Bitcoin a chuté de 3 500 $, soit 5,0 %, à 65 890 $ (en hausse de 55 %).