En mai, les marchés mondiaux ont évolué au gré des évolutions des obligations souveraines états-uniennes, européennes et japonaises, note JPMorgan AM dans son dernier bulletin hebdomadaire.
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Les mouvements sur cette classe d’actifs se sont imposés comme le thème du mois, coupant la période en deux.
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La première partie du mois de mai a été marquée par la remontée des rendements obligataires.
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« Ces hausses se sont produites en réaction à des statistiques économiques peu enthousiasmantes et ont été probablement principalement provoquées par la consolidation de positionnements massivement adoptés par les investisseurs et par un relèvement des anticipations d’inflation dans un contexte de hausse des prix du pétrole », explique le gestionnaire d’actifs.
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La seconde partie du mois a été marquée par le retournement de la tendance. Cette situation devrait perdurer à l’avenir : « nous continuons à estimer que la divergence de politique monétaire entre la Réserve fédérale américaine (US) et les autres banques centrales ainsi qu’un environnement faiblement inflationniste, devraient contenir les rendements obligataires et contribuer à un nouvel aplatissement de la courbe des taux », écrivent les gérants de JPMorgan AM.
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La réaction des marchés actions à ces fluctuations sur le marché obligataire a renforcé la stratégie d’allocation choisie par JPMorgan AM, à savoir une « surpondération modérée sur les actifs risqués » et une « préférence pour les marchés développés aux dépens des actions émergentes ».
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En effet, le gérant note que « les actions ont correctement absorbé les fluctuations du marché obligataire. Les indices mondiaux des actions ont terminé quasiment stables et la volatilité est demeurée contenue, bien que la répartition de la performance ait penché du côté des marchés développés au détriment des émergents. »