Le point de BNP Paribas n’est pas génial ou original, mais il est raisonnable et la synthèse est bonne. Elle exprime et reflète bien l’attentisme actuel. Le papier tourne, il y a de la distribution, mais rien de pressant. Quand on attend la baisse sur certains titres pour acheter, on en reste sur son attente, les replis ne sont guère significatifs, pour justifier que l’on intervienne. Bref on consolide bien.
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Le fait nouveau, c’est l’inflation supérieure aux prévisions en Europe. Si nous avions de l’humour, nous dirions que Draghi est un génie, un magicien: avec un mois de QE, il a renversé la tendance de la soi-disant déflation. Plus fort que Bernanke, que Yellen et que ABE!
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Avec sa maestria, il a accéléré l’inflation, fait remonter les taux européens et regrimper l’euro contre le dollar! Dommage que ce soit précisément le contraire de ce qu’il recherche. Au passage signalons que la grogne est forte en Allemagne, victime de ces pseudo succès de Draghi

« Dans son point hebdomadaire sur la stratégie d’allocation d’actifs, BNP Paribas Investment Partners réaffirme sa position neutre sur les actions. « Les marchés ont intégré le rebond de la croissance aux États-Unis et en Europe, tandis que les nouvelles en provenance de nombreux pays émergents n’ont pas été favorables. Les facteurs de soutien, tels que la politique monétaire et la liquidité, ne sont pas suffisants pour justifier une surpondération », notent les gérants.

Ces derniers se disent toutefois optimistes sur les perspectives de croissance de la zone euro. Si le risque grec n’est pas encore totalement maitrisé, BNPP IP relève que sa montée « n’a pas affecté d’autres marchés ». Surtout, le gestionnaire ne croit pas au scénario selon lequel « l’isolement du risque grec pourrait augmenter la probabilité d’un défaut de paiement de l’État grec ou d’une sortie de la Grèce de la zone euro car les créanciers d’Athènes pourraient être moins disposés à faire des compromis ».

Par ailleurs, cet optimisme a conduit BNP Paribas Investment Partners à prendre des bénéfices sur sa surpondération des actions japonaises face aux européennes. Les gérants estiment « que la croissance et l’inflation seront inférieures aux prévisions de la Banque du Japon cette année », mais ne croit pas pour autant à « une prochaine accélération du programme d’assouplissement quantitatif de la banque centrale. »