Dans sa dernière publication, Axa Investment Managers a tenté de dessiner le scénario que pourrait suivre la Fed concernant le resserrement de sa politique monétaire. David Page, chargé de Recherche & Stratégie d’Investissement chez Axa IM, anticipe ainsi que « le resserrement de politique monétaire à venir devrait être plus progressif et moindre que ceux des précédents cycles. Les marchés anticipent quant à eux une hausse des taux encore plus graduelle. » Surtout, l’analyste envisage un double mouvement qui permettrait de limiter encore plus le risque de déstabilisation des marchés.

« Les relèvement de taux pourraient être encore plus modestes si la Fed décide de liquider en parallèle les actifs achetés dans le cadre du QE », note David Page. En menant de front la remontée de ses taux et la normalisation de son bilan, la Réserve fédérale pourrait réduire encore l’effet du resserrement monétaire.

L’expert de Axa IM précise que ce scénario semble avoir les faveurs des marchés. En effet, les opérateurs prévoient que la Fed arrêtera de réinvestir les actifs arrivant à échéance « quatre à douze mois après la première hausse, ce qui limiterait encore l’ampleur de l’augmentation du taux fed funds. » De son côté, David Page estime qu' »il serait préférable de donner la priorité à un relèvement des taux fed funds dans un premier temps. Ce qui implique une normalisation du bilan plus tardive. »