La volatilité revient sur les marchés et cela est justifié.
La baisse des dernières semaines n’est pas circonstancielle, non elle est structurelle. Nous sommes dans un processus de dénouement, de débouclage, on défait ce qui a été fait pendant la période montante de l’assouplissement monétaire.
On espérait la dissymétrie eh bien non ce qui a été soufflé avant , se dégonfle maintenant .
Nous ne cessons d’expliquer que le Système est hierarchisé, avec un Centre et que c’est ce que fait ou va faire le Centre qui est déterminant pour le Global. Les périphéries sont serves, vassales, elles ne peuvent mener des politiques autonomes, malgré les remontrances intellectuellement malhonnêtes des institutions internationales qui les accusent de mauvaise gouvernance. Le Centre fait le beau temps quand il est laxiste et la pluie quand il envisage de l’être moins. Le Centre tient les cordons de la Bourse, c’est à dire le cordon de la bourse qui déverse ou non les liquidités qui font tenir le Système.
La baisse fait partie intégrante du processus de développement de la crise ; elle en constitue une nouveau et prévisible étape. C’est, comme nous l’avons dit et redit, la phase d’éclatement de la bulle de la périphérie, le Brésil en donne l’illustration ce jour, hier c’était la Chine, avant hier les commodities.
Tout cela ne fait que commencer … sauf si la Reserve Federale repousse sine die la normalisation de la politique monétaire. A notre avis les actions de la BCE et de la BOJ si elles intervenaient, seraient insuffisantes voire contreproductives, dans la mesure ou elles feraient monter le dollar. Or le renchérissement relatif du dollar est l’une des faces du problème.
Le Reflation Trade a permis le maintien de cours élevés de commodities, il a stimulé le crédit chez les émergents, gonflé les reserves de change de ces pays, gonflé le leverage et le carry et c’est tout cela qui se dénoue . Beaucoup reste à dénouer, en particulier dans le secteur du crédit de mauvaise qualité.
On revient a la situation qui aurait du prévaloir si les USA n’avaient pas procédé à leurs QE.
LA VOLATILITE DONNE L’IMPRESSION D’UN PROCESSUS DISCONTINU ALORS QUE CE QUI EST EN COURS EST UN PROCESSUS CONTINU, QUI A UNE LOGIQUE ORGANIQUE, DIALECTIQUE, INTERNE ; CE QUI SE DEROULE C’EST LA NECESSITE.
On défait ce qui a été fait artificiellement à la faveur des politiques monétaires.
Vous remarquerez que la contagion joue à plein ce qui confirme bien notre hypothèse.
il y a synchronie comme dans les phases aiguës de crise
On s’achemine vers une nouvelle étape de relâchement monétaire, les conditions sont en train de se resserrer et le Système ne peut le supporter.
La question est de savoir si les responsables le feront préventivement ou pas.
[Bloomberg] Brazil’s Cut to Junk Sends Bonds Sliding as Petrobras Tumbles
Bloomberg] Europe Stocks Snap Three Days of Gains Amid Rate Rise Concern
[Bloomberg] China’s Stocks Decline as Producer Prices Sink Most Since 2009
[Reuters] China’s Yuan Jumps Offshore in Suspected Intervention
[Bloomberg] China Opens Onshore Currency Market to Foreign Central Banks
[Bloomberg] Japanese Stocks Tumble After Nikkei 225 Posts Historic Rally
[Reuters] China deflation fears grow as producer prices sink most in six years
[Bloomberg] Brazil Returns to Junk as Bonanza Ends and Crisis Traps Levy
[WSJ, Hilsenrath] Fed Wavers on September Rate Rise
[Bloomberg] Praet Says ECB Vigilant in Preventing Unwarranted Tightening
[Bloomberg] Hedge-Fund Bets Against Emerging Currencies Get Crowded
[Bloomberg] China’s Rising CPI, Deepening PPI Deflation Challenges PBOC
[AP] Catalonia’s Separatists Try to Stage Spain Breakaway Attempt
[Reuters] Exclusive: Russian troops join combat in Syria – sources
[Reuters] Russia raises stakes on Syria ahead of U.N. meeting in New York
[Reuters] Turkish election ‘becoming impossible’ because of unrest: pro-Kurdish party
brunobertez 