L’augmentation de capital lancée jeudi matin par Altice pour financer l’acquisition du câblo-opérateur américain Cablevision lui a rapporté 1,61 milliard d’euros, alors que le groupe du milliardaire Patrick Drahi avait déclaré vouloir lever 1,8 milliard d’euros.

C’est mauvais signe. Surtout si on rapproche cette déception de l’évolution du cours de Bourse. L’affaire, déjà sous capitalisée se trouve confrontée à une difficulté à augmenter ses fonds propres dans une proportion convenable, ce qui risque de jeter la suspicion chez les prêteurs.

La  boulimie de Drahi et son appétit d’acquisitions sont arrivés au mauvais moment, au moment ou les conditions financières mondiales sont en train de se resserrer et ou les marchés et les banques sont réticents face au risque Corporate. On est en train de se mettre en phase risk-off et ce n’est pas bon pour les firmes qui, étant en mouvement, sont déséquilibrées. L’aventure d e Drahi nous évoque irrésistiblement celle de Robert Maxwell,  les similitudes sont incroyablement nombreuses, en particulier, les liaisons entre certains choix politiques et la propriété de médias. Par ce choix, on se fait certes des amis, mais aussi , en contrepartie des ennemis féroces. Les amis vous laissent toujours tomber, mais vos ennemis ne vous oublient  jamais.  Malgré le soutien politique francais et celui d’une grande banque nationalisée, Maxwell était tombé.

La maison mère de Numericable-SFR  a émis près de 70 millions d’actions de classe A à 17 euros l’unité et environ 24,8 millions d’actions de classe B à 17 euros pièce. Lors de l’annonce de l’acquisition du câblo-opérateur américain à la mi-septembre, la holding de Patrick Drahi avait fait part de son intention d’émettre des actions nouvelles à hauteur de 3,3 milliards de dollars dans le cadre de cette opération.

La maison mère de Numericable-SFR a par ailleurs indiqué jeudi matin avoir finalisé l’émission de 8,6 milliards de dollars de dette pour financer son acquisition outre-Atlantique, conformément aux chiffres fournis à l’annonce du projet le 17 septembre. Avec un taux moyen de 7,6% et une échéance moyenne de plus de 7,9 ans, le coût de cette dette est supérieur à la moyenne du groupe (6,2% et 6,6 ans, respectivement).

L’action Altice a perdu 9,3% à 16,98 euros jeudi à la Bourse d’Amsterdam après les annonces sur son émission obligataire et son augmentation de capital.

Selon l’accord d’achat conclu par Altice, Cablevision est valorisé à hauteur de 10 milliards de dollars hors dette et 17,7 milliards de dollars dette comprise.