Nous vous renvoyons à notre analyse récente intitulée « les Bourses montent l’escalier ». On joue clairement une remake du Reflation Trade, c’est à dire une nouvelle salve de munitions monétaires. Témoins les rachats sur le pétrole et les commodities.

La reprise en mains de Glencore , qui est une société systémique, n’est pas due au hasard.

On sera très vigilant, l’important n’est pas la hausse, elle était prévisible dès lors que l’on sort l’artillerie monétaire, l’important ce sera le potentiel de la reprise en cours:  jusqu’ou peut-elle aller? Ce sera un test ou re-test important.

Wall Street ouvre en hausse

– Wall Street a ouvert en hausse mercredi dans le sillage des autres Bourses dans le monde, un rebond persistant des cours pétroliers profitant au secteur de l’énergie: le Dow Jones prenait 0,79% et le Nasdaq 0,48%.

L’indice vedette Dow Jones Industrial Average gagne 132,75 points à 16.922,94 points et le Nasdaq, 22,63 points à 4.770,99 points.

L’indice élargi S&P 500,   avance de 0,69% à 1.993,60 points.

Mardi, la Bourse de New York avait fini sans direction générale, hésitant entre la hausse des prix du pétrole  déjà favorable au secteur de l’énergie, et une mauvaise performance des valeurs de la santé: le Dow Jones avait pris 0,08% à 16.790,19 points, mais le Nasdaq avait perdu 0,69% à 4.748,36 points.

La BoJ reconduit sa politique monétaire

La Banque du Japon  a décidé mardi de maintenir en l’état sa politique monétaire et son gouverneur a relativisé les récentes faiblesses de l’économie, semblant écarter un assouplissement à court terme.

La tendance des prix est sur une voie ascendante, a assuré Kuroda lors d’une conférence de presse. Selon lui, la situation n’est pas comparable au scénario de fin octobre 2014 quand la BoJ avait étendu son programme de rachat d’actifs.

Les prix à la consommation ont reculé en août pour la première fois en plus de deux ans, c’est la chute des prix de l’énergie, et elle seule, qui est en cause. Mais une fois que cet impact se sera dissipé, l’inflation pourrait se redresser. « Si nécessaire nous prendrons des mesures supplémentaires sans hésiter », a cependant ajouté le gouverneur, reprenant la formule consacrée.

La Chine fait face à un défi économique « sans précédent », selon le FMI

Le constat du FMI s’impose. En revanche ce qui est douteux c’est son diagnostic et les conclusions qu’il en tire. Vous noterez que pas un mot n’est prononcé sur la séquence  qui est à l’origine de la situation: sur-stimulation en 2008 ; bulle du logement, tentative de contrôler cette bulle et le crédit, échec et formation volontaire d’une bulle sur le marché des actions, puis éclatement de cette bulle et maintenant nouveau soutien monétaire …en attendant la suite. Le tout dans une tendance à la perte de compétitivité et aux fuites de capitaux.

L’essentiel est … que vous ne compreniez pas ce qui se passe.Si vous compreniez, vous pourriez prévoir la suite.

« Les autorités chinoises sont confrontées à un défi sans précédent pour atteindre leur objectif d’adopter un nouveau modèle de croissance et un système financier davantage basé sur les lois du marché, et réduire les vulnérabilités héritées du précédent système », assure le FMI dans son rapport semestriel sur la stabilité financière.

Les autorités de Pékin veulent réorienter leur modèle économique vers une croissance plus modérée et tirée par la consommation et les services plus que par les grands projets d’infrastructure et les exportations de biens manufacturés à faible valeur ajoutée.

Selon le rapport , les banques chinoises doivent encore s’attaquer au défi grandissant de la détérioration des créances qu’elles détiennent sur fond « de faiblesses croissantes dans des domaines cruciaux du secteur privé ».

Dans un scénario noir, les faillites d’entreprises pourraient augmenter en Chine, accentuant les tensions financières avec des implications pour une croissance qui marque déjà le pas, détaille le rapport.
Le FMI se montre globalement inquiet de la flambée de l’endettement dans les pays émergents et de son possible impact sur les finances publiques. »Les banques ont des matelas de sécurité moins épais au moment où les créances douteuses s’apprêtent à augmenter au vu de la dégradation des bénéfices des entreprises et de la qualité de leurs actifs », assure le FMI.

Les « pressions » sur les Etats pourraient s’intensifier s’ils étaient amenés à devoir « assumer » des pertes en venant au secours de leurs banques, assure le Fonds.

[Bloomberg] Brazil’s September Inflation Accelerates More Than Forecast

[Bloomberg] China’s Foreign Reserves Post Record Quarterly Drop on Yuan

[WSJ] Once the Biggest Buyer, China Starts Dumping U.S. Government Debt

[Bloomberg] Yen Advances as Bank of Japan Refrains From Adding to Stimulus

[Bloomberg] Bank of Japan Refrains From Adding to Record Stimulus

[Reuters] U.S. oil output on brink of ‘dramatic’ decline, executive says

[NYT] In a Reunion, Bernanke and Geithner Revisit the Crisis

[Bloomberg] How the Ghost of Stimulus Past in China Haunts Li Keqiang

[FT] China futures market decimated by trading curbs

[Reuters] How Iranian general plotted out Syrian assault in Moscow

[Reuters] Russia backs Syrian forces in major assault on insurgents