Le titre Amundi est à nouveau en baisse à 38,35 Euros.  Il enregistre   une performance négative de -14% depuis son introduction en Bourse à 45 Euros le 12 novembre. Déjà nous  avions  considéré que l’introduction en  Bourse, laquelle n’est rien d’autre qu’une vente partielle au public et à ses institutions ne présageait rien de bon. C’était ce que nous  appelons de « la distribution » et il est rare que l’on fasse des cadeaux au public n’est ce pas?

Nous sommes négatifs sur toutes les introductions qui ont été faites pendant la période d’euphorie boursière bullaire, nous considérons que l’on a en général, bien sur il y a des rares exceptions, tondu le public. Mais nous sommes encore plus négatifs sur les ETF et les parrains des ETF car pour nous, ce sont des oiseaux de beau temps.

Le gestionnaire d’actifs a réalisé la plus grosse opération de l’année 2015 à la Bourse de Paris. A la suite de l’exercice de l’option de surallocation, le groupe Crédit Agricole restait actionnaire majoritaire, détenant 75,7% du capital. Amundi gère aujourd’hui près de 1.000 milliards d’euros de fonds.

Dans une note publiée vendredi, Deutsche Bank a entamé le suivi sur le gestionnaire d’actifs avec une opinion « conserver » et un objectif de 45,7 euros.

Pour cet expert, la valorisation actuelle de la filiale du Crédit Agricole reflète déjà en bonne partie les perspectives de croissance du bénéfice net sur la période 2015-2018, qu’il estime à 5% en moyenne annuelle. Le levier potentiel de revalorisation pour Amundi se situe selon cet expert dans la redistribution aux actionnaires du cash excédentaire évalué à 1,3 milliard d’euros à l’horizon 2018, si cette manne n’est pas utilisé pour des acquisitions entre-temps.

A court terme, Deutsche Bank anticipe un dividende de 1,84 euro par action Amundi au titre des résultats 2015, soit un taux de distribution de 60%.