La liquidité en dollars est essentielle pour le fonctionnement du système et pour le dollar funding sur le marché mondial de l’eurodollar. Si le dollar funding se contracte, alors les banques sont poussées vers le risk-off.
Plus que la politique Américaine, ce qui a provoqué une crise du « dollar funding », une raréfaction exponentielle du dollar , c’est la décision imbécile des Saoudiens de vouloir faire baisser les prix du pétrole afin de mettre à genoux, la Russie et les producteurs marginaux US. Ils ont effondré les prix du pétrole, mais ils ont aussi effondré leurs excédents, torpillé leurs finances et dynamité leur budget. Toute la mécanique du BWII, du recyclage a ainsi été mise à mal. Et cela dure depuis plus d’un an! Moscou n’a pas cligné des yeux et à continué à soutenir Assad, tandis que les producteurs américains tiennent plus longtemps que prévu.
Avec des finances fragiles, une crédibilité menacée, les Soudiens et leurs complices sont en mauvaise position, Moscou vient de remporter de remarquables victoires tactiques. Les Soudiens se sont tiré une balle dans le pied car toute la région manque de dollars maintenant, et les banques ne sont pas en super forme. A un point tel que les baisses de rating se multiplient.
Le phénomène est maintenant reconnu publiquement. Bloomberg rapporte la déclaration suivante de la National Bank of Abu Dhabi PJSC, the United Arab Emirates’ largest bank, « there’s a reduced supply of dollars in the country as the region grapples with the impact of oil trading around $30 per barrel and credit downgrades ». Traduction il y a une pénurie de dollars dans la région en raison de l’impact des prix du pétrole à 30 dollars et des dégradations de rating.
Le cercle vicieux s’enclenche avec :
-prix du brut en chute
-baisse des dépenses des gouvernements locaux
-contraction des dépôts bancaires
– ralentissement de la croissance
-effondrement de la valeur des collatéraux
Telle est la raison pour laquelle nous sommes plutot enclins à anticiper une tentative de faire remonter les cours du pétrole: les succès Russes impliquent que les Saoudiens perdent leur partie de bras de fer et qu’ils finissent par plier. Ceci serait bon pour le risk-on et le dollar funding.
Pétrole, une configuration intéressante .
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brunobertez 