Les mises en chantier de logements pour le mois de septembre 2016 se sont établies sur un rythme de 1,047 million d’unités, contre 1,18 million de consensus et 1,15 million pour la lecture révisée du mois d’août.

Les permis de construire, par contre, n’ont pas déçu. Ils s’établissent sur un rythme de 1,225 million d’unités, contre 1,165 million de consensus de place et 1,152 million un mois avant.

Si vous observez la courbe de mises en chantier ci dessous, vous constatez la formation d’un « top », ou plutot d’un processus de « top » tournant comme cela s’est dessiné pour le secteur automobile, cela ne semble pas très rassurant pour l’activité quand on sait que les deux piliers de l’économie sont l’auto et la construction. Ceci joint à la détérioration des conditions de l’emploi, l’indice LMCI, ne va pas dans le sens  d’une hausse justifiée des taux de la Fed.

Mais c’est vrai, elle veut monter les taux pour d’autres raisons que les « datas », les chiffres économiques!

En terme de réglage conjoncturel la hausse des taux est une erreur et la courbe des taux le dit également.

Le pouvoir d’achat gagné est insuffisant pour soutenir une croissance autre que médiocre, il faut recourir au crédit et resserrer le crédit, même modestement n’est opportun.

On a l’impression que la Fed se met dans  un corner, une impasse,  et de ceci témoigne les opinions divergentes des gouverneurs sur l’opportunité de normaliser.

Les partisans de la hausse des taux font un pari qu’ils pourraient regretter dans 18 mois.