L’indice phare des marchés mondiaux, le S&P 500 a défié les pronostics, il a inscrit un nouveau record . Il semble un peu fatigué. La magie de la saisonalité est pourtant favorable.

Les facteurs qui ont déclenché la course aux nouveaux records s’estompent; la hausse des taux lonsg et la rotation paraissent en mode « pause », tout comme le dollar qui a cessé son avance. Le pétrole est à nouveau hésitant en raison des valses hésitations de l’OPEP.

Les polémiques sur les décomptes de voix lors des présidentielles US ne font pas très bon effet. Les grands établissements TBTF concèdent que l’élection de Trump peut être l’occasion d’un coup de fouet, mais ils sont beaucoup plus réticents sur le moyen et long terme. La baisse  des résultats des sociétés parait interrompue, mais les observateurs savent que ceci est en grande partie provoqué par le retournement des commodities et du pétrole.

Retour à la croissance des profits 

Les valorisations sur les bases estimées ne sont guère attrayantes, c’est le moins que l’on puisse dire.

Même si on prend les multiples simplets du consensus, les PER sont collés dans les fourchettes hautes alors que la tendance des taux longs est à la hausse. L’argument du marketing selon lequel les taux ultra bas justifient les valorisations est de moins en moins vrai. En fait il ne l’a jamais été mais c’est une autre histoire pour un autre jour. 

La saison des prédictions arrive, vous allez etre abreuvé de prédictions, toutes aussi bidons les unes que les autres, sachez le personne n’a de don, personne ne detient la verité, mêm pas Yellen.

Ci dessous une recapitulation  des erreurs de la part de grands gourous.