Le célèbre ratio CAPE de Robert Shiller de Yale, qui mesure de façon normalisée la valorisation du marché financier vient de dépasser les 30X.
Il n’a été supérieur qu’en 2000 avant la grande crise des telcos qui a produit une baisse de 83% des valeurs technologiques.
Le ratio Shiller est un multiple cours bénéfices normalisé, c’est à dire qu’il essaie de relier la valorisation des titres boursiers à l’économie réelle comme si cela avait encore un sens!
Toute la politique des banques centrales depuis la crise vise au contraire à couper le lien entre l »économie réelle et les actifs financiers, c’est ce que l’on appelle la Grande Disjonction. Si elles ne l’avaient pas fait, il y a longtemps que le système serait tombé en faillite.
En coupant le lien entre la valorisation des actifs financiers et l’économie réelle, c’est à dire avec les cash flows réels, les autorités ont pu ainsi sur-évaluer les collatéraux, les garanties des créances et inflater les actifs des bilans des banquiers.
Shiller nous parle d’un outil périmé!
Le seul lien valable pour la valorisation des actifs financiers… c’est celui …avec les autres actifs financiers, et singulièrement le total de bilan des banques centrales. Or celui ci continue de gonfler. On parle de le réduire, mais en réalité on gonfle, on gonfle. C’est cela qu’il faut surveiller, le total de bilan de la Fed, BCE, BOJ, BOE, BNS
Ci-dessous la corrélation du cours d’Amazon avec le total du bilan des trois grandes banques centrales: frappant!
brunobertez 