Le 10 ans US est sur notre seuil magique et maintenant en route vers…

Ca y est, le 10 ans US est sur notre seuil magique, celui que nous avons fixé à 2,66%. N’en  tirez nulle conclusion prématurée, ce serait un comportement magique.

Mais gardez présent à l’esprit que peu à peu les éléments convergent  vers un changement de régime monétaire, financier et peu à peu économique.

Vous connaissez nos doutes puisque nous les avons largement développés dans un article récent intitulé: « Quelques idées en vrac sur la reprise économiques pour exprimer nos doutes. aveu d’ignorance ».

Nous sommes en transition est tout est réversible.

Pour l’instant on pense que les Banques Centrales auront tendance à resserrer plus vite que prévu plutôt que l’inverse, mais cela peut changer puisqu’elles naviguent à vue et que leur objectif est de s’adapter aux marchés et donc à nos anticipations.

Nous sommes dans le cadre des préparatifs d’un atterrissage en douceur.

On voit sur ce graphique qu’il y a plusieurs niveaux pivots;

-1) il y avait le niveau ou le rendement passait au dessus de la ligne de tendance baissière de long terme (2,5%)  et cassait donc cette tendance, c’est celle qu’avait rtenue Bill Gross

-2) il y avait le niveau  que nous avions retenu des 2,64%  qui était le précédent plus haut de moyen terme et qui vient  d’être franchi; Gundlach avait un seuil voisin à 2,66% si mes souvenirs sont bons.

-3) Il y a la confirmation de long terme qui passe le sommet des 3% de 2013 , ce sommet construit dans la déroute des marchés sur les craintes de Taper, le Taper Tantrum.

L’orientation des 2 ans et 5 ans va dans  le sens de la poursuite de la hausse du rendement du 10 ans US, surtout s’agissant du 2 ans.

 

Pour les marchés le problème n’est pas tant la hausse des taux que la manière dont elle se passe la hausse. Ils apprécieraient pas un « gap » brutal . N’oubliez jamais que cette hausse est pilotée, concertée, tous les banquiers centraux sont solidaires pour que cela se passe bien. La concertation des banquiers centraux est parfaite, ils jouent sur un clavier. ce n’est pas un hasard si pour faire casser la barre des 2,5% ils ont lancé la rumeur d’un ralentissement des achats de Treasuries par les Chinois; ils pratiquent la rumeur et les fausses nouvelles en toute bonne conscience… pour votre bien.

La courbe des taux du 10 ans US.

 

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