Les taux d’intérêt  montent, le dollar est rare, les émergents sont à la peine, l’Asie souffre dans le sillage de la Chine et de l’Inde, le pétrole est cher, les organisations internationales réduisent leurs prévisions de croissance, certains pays sont éjectés des marchés financiers, la capitalisation des marchés financiers se dégonfle sous la conduite de l’obligataire, les hedge funds ne gagnent plus d’argent, les FANG ont perdu leur unanimité … si vous ne trouvez pas que cela sent le roussi , alors c’est que vous n’avez pas d’odorat!

La myriade de bulles mondiales laisse passer de l’air  comme prévu.

L’aiguille qui perce  est tenue par les USA, un peu comme en 2015, mais avec une différence majeure, ici tout est voulu. En 2015/2016, il y a eu un début d’éclatement de la bulle et son symptôme le plus net  a été constitué par la baisse du Yuan Chinois.

Mais en 2015/2016 , ce n’était pas Trump et Obama n’avait  pas pour objectif de « Make America Great Again, MAGA, non! Obama voulait encore  préserver la globalisation. Il ne souhaitait ni briser le commerce mondial ni utiliser le dollar comme une arme.

Yellen au lieu de pousser dans le sens  restrictif   a desserré, elle a tenu compte des responsabilités globales des USA,  et toutes les autres banques centrales ont joué le jeu, elles ont contribué à éviter le pire ce qui a donné la reflation qui a suivi en 2016/2017  et qui a provoqué l’embellie économique mondiale de 2017/début 2018.

Trump à une vision totalement opposée , une vision géostratégique d’affrontement et de reconquête.

Il reprend les patins de Reagan. Il veut revenir en arrière sur une forme de globalisation dont il considère que les USA sont les dindons de la farce. Et ce qui est nouveau c’est que Powell est d’accord pour aller dans cette direction; quand on lui a dit  vous resserrez la politique monétaire , vous savez que le reste du monde va souffrir, il a répondu qu’ils se débrouillent, ils ont été prévenus.

Powell est le complément indispensable de la MAGA de Trump, tout comme Lightizer l’est pour le Commerce. Ce sont des compléments de l’unilatéralisme qui prétend remettre le monde dans l’ordre ou il était avant que les USA ne se fassent concurrencer par ces pays qu’ils avaient contribué à enrichir.

Je soutiens que le resserrement monétaire en cours sous la férule de Powell est, au même titre que la redéfinition des règles du commerce mondial de Lightizer, un moyen de reconquête de la suprématie. C’est un moyen de reconquête tout comme la fabrication des ennemis Chinois, Russes, tout comme l’entretien de la dislocation du Moyen Orient qui réduit l’offre de pétrole,  tout comme les ventes d’armes, les sanctions et l’utilisation de l’extra-territorialité juridique  et fiscale.

Trump est venu au pouvoir sur une vague populiste mais il a élaboré, au fil des jours et grâce à certains conseillers, une doctrine qui recoupe partiellement le simplisme populiste: la doctrine  de la supériorité, de l’exceptionnalisme. Et ce n’est pas insignifiant car grâce  à cette doctrine, il divise les milieux d’affaires, la classe des capitalistes! En effet cette classe n’est pas homogène car elle est traversée par la ligne de partage de la modernité, de la technologie: il n’y a aucun rapport entre un chef d’entreprise  traditionnel et un  post moderniste de Californie.

Trump peut  tenter de rallier une partie des milieux d’affaires, une classe qui partage son désir plus ou moins Rockfellerien de reconquête. C’est pourrait-on dire la classe du capital ancien, la classe militaro-industrielle. Il y a dans cette évolution quelque chose comme la tentative de nouer un nouveau front social et économique. Une nouvelle alliance si on veut. Sous cet angle le trumpisme a échappé à celui qui l’incarne et devient un mouvement historique plus vaste avec des fondations plus solides, même si elles sont plus traditionnelles, voire archaïques.

C’est en ce sens que le succès de la nomination d’un conservateur à la cour suprême était de première importance, il fallait contrôler tous les pouvoirs. Il manque encore le contrôle du Parti Républicain et bien sur celui des médias.

Bien entendu ne considérez pas que tout cela est explicite dans la tête de Trump ou de ses conseillers, non, tout part dans tous les sens ce qui explique les contradictions, les bavures, les reculades et les incohérences. On a comme une impression de folie quand on regarde ce qui se passe à Washington.

C’est la réalité, de proche en proche, les essais et erreurs qui permettent peu a peu de  donner un sens, de trouver un fil conducteur,  à ce qui est en réalité chaotique et désordonné. Powell et Trump ne conspirent pas, pas plus qu’ils ne le feront avec Cavanaugh! Ce qui se réalise c’est une convergence qui dépasse tout le monde car elle est une sorte de logique de situation. Une logique sous-systémique .

Powell et Trump font le pari que l’on peut précipiter le reste du monde dans la stagnation mais préserver les USA grâce à la solidité de ses institutions, grâce aux déficits fiscaux, grâce à l’arme de la printing press.  Ils pensent  que le système américain est assez solide pour ne pas avoir à craindre les chocs extérieurs. Donc le couple Fed/ Maison Blanche persévère, il reprend au ROW, au reste du monde  ce que celui-ci s’est attribué pendant la période Obama .

C’est au niveau de tout ce qui est périphérique que cette nouvelle orientation cela ressent le plus fortement. Les périphéries ont bénéficié des largesses des Centres et maintenant que les centres tirent le tapis, qu’ils sont moins généreux alors, ces périphéries faiblissent, se fissurent.   Vont elles  sombrer? Ce n’est pas impossible, mais tout dépend de l’estomac des Américains. Sont ils prêts  à encaisser les chocs en retour? Suivront-ils Trump et ses associés?

Il y a comme une sorte de course contre le temps qui se déroule; course contre le temps pour ou contre le maintien au pouvoir de Trump, course contre le temps pour maintenir les USA en situation de prospérité malgré la dégradation extérieure et ainsi s’assurer du soutien d’une partie de la population.

Les conditions qui ont déterminé l’ affaiblissement et la mise en difficulté des périphéries et des concurrents géostratégiques sont toujours là et elles vont continuer, puisque ce sont les politiques de normalisation monétaire. Normalisation tous azimuts: par les guidances, par les taux, par le total de bilan de la Fed  et surtout par la gestion de la réappréciation du facteur risque.

Plus exactement les politiques de normalisation monétaires sont complétées par les attaques sur l’ordre mondial. Le complément des resserrements monétaires conçus comme armes, c’est l’insécurité mondiale. L’insécurité mondiale doit être entretenue.

A la limite l’insécurité mondiale actuelle est entretenue et sa fonction est , si elle fonctionne bien, sa fonction est d’éviter la guerre qui , si on continue sur la lancée historique va devenir inéluctable . Car le calcul est là: les USA ont pris du retard, ils veulent reconquerir la suprématie afin de rendre l’affrontement avec la Chine impossible .

Comprenez bien les deux sont liés et ce sont les deux faces de la même pièce; il faut que le resserrement monétaire soit accompagné d’une tension internationale croissante afin de forcer les capitaux à revenir aux USA, afin de d’attirer les capitaux mondiaux, afin qu’ils financent le système structurellement déficitaire americain. Et qu’ils assèchent le ROW.

Le besoin de drainer l »épargne mondiale est le talon d’Achille américain, mais la tension mondiale, la peur de la guerre viennent à point pour « aimanter » ces capitaux. Le capital  des classes possédantes mondiales est aimanté par les USA. On le voit clairement avec la Chine; et dans une étape ultérieure du durcissement des tensions il est probable que les contrôles  des mouvements de capitaux  vont se multiplier et s’intensifier.

La libre circulation des capitaux va, à mon sens devenir une chose du passé.

Il faut que le monde extérieur se mette en risk-off afin que  les capitaux  mondiaux soient drainés au profit des USA.

La hausse des taux longs américains qui est en cours doit être interprétée comme faisant partie de cette stratégie de drainage, d’assèchement.  Elle va favoriser le financement de tous les déficits américains, le beurre, les canons et les drones  au détriment du ROW!