Trump et  Xi se rencontrent à Osaka au moment.

Nous en saurons peut etre  plus plus tard.

Les rapports préalables à la réunion avaient fait état  d’une « trêve ». A l’approche de la réunion, le président Trump a déclaré que des progrès avaient été réalisés dans les préparatifs des discussions commerciales , et  qu’il cherchait à « stabiliser » le commerce.

On peut supposer que les deux parties préféreraient organiser une réunion constructive et un cadre positif pour la reprise des négociations commerciales. Ce n’est pas une question commerciale, c’est une question de politique intérieure pour chacun d’entre eux.

A la limite chacun a besoin d’un accord cosmétique.

Un résultat positif pourrait ajouter du momentum  au rallye des actions. Les marchés des obligations souveraines, bénéficiant d’une dynamique encore plus forte, vont peut-être y réfléchir à deux fois avant de continuer leur avance .

La probabilité à 100% assignée par le  marché à une réduction de taux en juillet est-elle justifiée  en cas d’exubérance du marché en réponse la  perspective de réussite des négociations commerciales?

Les attentes du marché en ce qui concerne le début imminent d’un cycle de réduction des taux sont bien ancrées.

Quelques responsables de la Fed n’ignorent cependant pas le risque qu’il y a céder aux pressions sur les baisses de taux:

25 juin – New York Times : «Jerome H. Powell, président de la Réserve fédérale, a déclaré… que la banque centrale s’interrogeait sur la nécessité d’une réduction des taux d’intérêt, selon lui,  les risques commerciaux attisent les incertitudes économiques et les perspectives sur l’inflation. Mais il a précisé que l’institution se considère indépendante de la Maison-Blanche et du président Trump, lesquels  continuent de réclamer publiquement une réduction des taux. M. Powell a déclaré que les arguments en faveur d’une réduction des taux s’étaient quelque peu renforcés, compte tenu de la réapparition de la convergence baissière des indications économiques.  Les nouvelles données suscitent de nouvelles inquiétudes quant à la vigueur de l’économie mondiale. Ils’est interrompu avant de dire qu’une réduction était garantie, notant que la Fed continuerait de suivre l’évolution de la conjoncture économique et éviterait de réagir aux problèmes à court terme. ”

June 24 – Bloomberg : «Le président de la Réserve fédérale de la Banque de Dallas, Robert Kaplan… a mis en garde contre la réduction des taux d’intérêt. « Je crains que l’ajout d’un stimulus monétaire, à ce stade, contribue à une accumulation d’excès et de déséquilibres dans l’économie qui pourrait s’avérer difficile et pénible à gérer », écrit Kaplan dans un essai publié par la Fed de Dallas. .  »

28 juin – Bloomberg : «Il est trop tôt pour savoir si les décideurs devraient abaisser les taux d’intérêt et si cette réduction devrait être d’un quart ou d’un demi-point de pourcentage, a déclaré Mary Daly, présidente de la Réserve fédérale de San Francisco … ”

Avec un marché financier au plus haut, des conditions monétaires hyper aisées et un chomage au plus bas, il faut reconnaitre que ce serait une toile de fond assez atypique pour le lancement d’un programme de relance monétaire!

 Fox Business: «L’indice Dow Jones  célèbre son meilleur mois de juin depuis 81 ans, S & P son meilleur depuis 64 ans.» USAToday: «Les actions affichent leur meilleur 1er semestre depuis 1997».

On peut suggérer que ce serait l’équivalent de jeter de l’huie sur le feu.

Ce qui confirme notre appréciation de fond depuis plusieurs années: les apprentis sorciers sont dans la seringue, ils ont perdu le controle et progressivement comme les boxeurs groggy ils sont coincés dans les cordes avec aucune solution satisfaisante pour en sortir.

Bloomberg titre : «Les émissions de dettes junk, pourries,   ont atteint leur plus haut niveau en 21 mois alors que les émetteurs profitent  des taux encore  plus bas». L’émission de 130 milliards de dollars depuis le début de l’année dépasse de 18% le niveau comparable en 2018.

La fièvre boursière perdure et monte encore! La fête des IPO des licornes .

28 juin – Bloomberg  «Non seulement les transactions se sont multipliées les unes après les autres, mais le marché lui-même n’a montré aucune réticence à les avaler , avec des milliards de dollars de nouvelles prises de participation. Rien qu’en juin, alors que l’indice S & P 500 atteignait des records,  10 introductions en bourse ont monté de 50% ou plus lors de leurs premières sessions, soit le  plus gros bond  depuis 2008. … »Nous faisons la fête comme en 1999″, a déclaré Kim Forrest, directeur des investissements chez Bokeh Capital Management …

Selon Axios , utilisant les données de Baker McKenzie: Au total, 62 offres publiques initiales ont permis de lever 25 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit le rythme le plus élevé en cinq ans. «Les retours moyens des introductions en bourse étaient de 30%,  Beyond Meat et le secteur de la technologie ont pris leur envol.»