Vendredi dernier, les chiffres de la croissance du PIB réel américain pour le deuxième trimestre de 2019 ont été publiés. 

Le taux de croissance annualisé du PIB réel a ralenti au deuxième trimestre, passant de 3,1% au premier trimestre à 2,1%au second . 

Ci dessous changement exprimé en % par rapport au trimestre précédent

 

Le dynamisme de la croissance américaine, censé être favorisé par les réductions et exonérations d’impôt sur les sociétés de Trump, a retouvé son rythme de croisière et  la moyenne des dix dernières années.

Un nouveau ralentissement au second semestre cette année se profile .

Les principaux contributeurs au ralentissement ont été l’affaiblissement des investissements  productifs  et  la baisse des exportations nettes.

La baisse de 0,6% des investissements des entreprises est la première baisse depuis le premier trimestre de 2016. Cette baisse est principalement due à une baisse de 10,6% des investissements dans les infrastructures.

L’investissement dans les nouveaux bâtiments et usines est maintenant en baisse de 4,6% par rapport à son niveau de l’année précédente. L’investissement en équipements n’a augmenté que de 0,7%, après une baisse de 0,1% au premier trimestre. Le rythme des investissements dans les produits dits intellectuels ou dans les logiciels informatiques a également fortement ralenti, revenant à 4,7%, après des hausses à deux chiffres au cours des deux trimestres précédents (sous l’effet des exemptions fiscales de Trump). 

Les exportations ont diminué à un taux annuel de 5,2%.

Mais la partie la plus intéressante du rapport sur le PIB était la révision des données des trois dernières années.

 Les données révisées ont montré que la croissance du PIB réel était sensiblement plus lente en 2018 que précédemment, avec une croissance de 2,5% à peine du quatrième trimestre de 2017 au quatrième trimestre de 2018, bien en deçà des prévisions de l’administration au moment de la réduction de l’impôt Trump.

Mais le plus important se trouve dans  la révision à la baisse des bénéfices des entreprises. Au lieu que les bénéfices des sociétés aient augmenté de quelque 20% au cours des trois dernières années, il semble que les bénéfices ont en fait diminué et sont maintenant inférieurs à ceux de 2014! 

Les bénéfices des sociétés ont été révisés en hausse de 1,4 milliard de dollars, ou 0,1% en 2014, de 4,3 milliards de dollars, ou de 0,2% en 2015, mais en baisse de 23,5 milliards de dollars, ou de 1,2%, en 2016,  de 93,3 milliards de dollars, ou -4,4% pour 2017, et 188,1 milliards de dollars, ou -8,3% pour 2018.

Les bénéfices des entreprises américaines sont maintenant inférieurs de 2% à ceux de début 2018.

Cela signifie que si les bénéfices spéculatifs ou fictifs provenant de l’ingénierie ou  d’investissements en actifs financiers ont fortement augmenté, en particulier avec les réductions d’impôt de Trump.

Les bénéfices du secteur productif de l’économie américaine ont tout au plus stagné.

 

Il semble maintenant que les bénéfices des secteurs non-productifs tels que la finance et l’immobilier commencent à en souffrir. Les bénéfices financiers représentent environ 25% du total des bénéfices des entreprises.