À compter de novembre, la BCE achètera 20 milliards d’euros d’obligations chaque mois.
Pendant combien de temps?
« Aussi longtemps que nécessaire », dit la banque.
Et «aussi longtemps que nécessaire» cela peut prendre beaucoup de temps.
Le taux d’inflation de base de la zone euro est inférieur à la moitié de l’objectif de 2% fixé par la BCE.
Et les années et les années d’assouplissement quantitatif antérieur de la BCE n’ont pas réussi à réveiller une économie européenne en hibernation .
La croissance économique de la zone euro au deuxième trimestre de 2019 n’a été que la moitié de celle du premier trimestre. L’une des principales raisons est que l’économie allemande s’est contractée de 0,1% au cours du trimestre. L’activité commerciale a également diminué. Les données récentes d’Eurostat indiquent que le PIB de la zone euro n’a augmenté que de 0,2% au deuxième trimestre, contre 0,4% au premier trimestre.
La semaine dernière, les commandes industrielles allemandes ont enregistré une baisse supplémentaire, ce qui a accru la possibilité d’une récession pour le troisième trimestre… Le commerce extérieur a également ralenti au cours du trimestre; les importations ont moins progressé qu’au premier trimestre et les exportations ont stagné après une croissance de 0,9% au trimestre précédent.
Compte tenu du succès du précédent QE, on est parti pour une longue marche des zombies…
On ne sait si on doit dire au mieux ou au pire, mais cela ne fera guère que gonfler les bulles d’actifs existantes. Et les patrimoines des ultra milliardaires .
Combien de temps avant que ce ne soit le tour de la Réserve fédérale americaine de refaire du QE? De nos jours, les principales banques centrales du monde sont liées, prisonnières les unes des autres, le mond est global par la finance..
Pendant combien de temps la BCE peut-elle recommencer ses QE avant que la Réserve fédérale ne se mette à la suivre ?
L’économie des États-Unis va un peu mieux que celle de l’Europe mais elle fait partie du monde, elle n’est pas immune.
La croissance du PIB américain au deuxième trimestre a été de 2%. Mais la Réserve fédérale de New York a abaissé ses prévisions pour le troisième trimestre de 1,8% … à 1,5%. GDPNow de la Fed d’Atlanta, optimiste à l’époque, affiche une croissance de 1,9% au troisième trimestre.
Qu’en sera-il du quatrième trimestre?
L’économie américaine va ralentir sensiblement. Pas de croissance au quatrième trimestre. Ce sera soit la récession ou la stagnation.
La Réserve fédérale procédera à des réductions de taux supplémentaires et à assouplissement quantitatif avant longtemps.
Bien entendu au dela de l’effet psychologique du type Pavlov, tout cela ne donnera pas grand chose. En matière de politique monétaire non conventionnelle, ce qui compte ce n’est pas le réel, mais la croyance… et le nombre de mesures que l’on peut encore prendre, ce qui reste dans la boite à outils imaginaire. Depuis 2003 , on le sait, mais chut il ne faut pas le dire. Au mieux c’est le nombre de baisse de taux que l’on est encore capable d’annoncer qui compte! Pas les baisses elle même.
Comme le dit un des rares commentateurs qui a compris le système: la politique monétaire c’est « just smile and pretend you are absolutely and unshakebly optimistic. », vous souriez et « vous faites semblant de croire que vous etes absolument et inébranlablement optimiste ».
Et c’est alors que nous nous attendonds à ce que le prochain remède contre la récession ne soit pas monétaire.
Ce sera fiscal.
La catastrophe , nous le répétons depuis longtemps sera fiscale.
C’est le fiscal qui dans l’histoire a toujours été la clef de tout, y compris … des pertes de confiance. L’inflation est peut etre un phénomème monétaire , mais l’hyper inflation et la perte de confiance sont des phénomênes budgétaires.
[Reuters] Asian shares advance on U.S.-China trade progress, ECB easing
[CNBC] Trump says he would consider an interim trade deal with China
[Reuters] Trump favors ‘whole deal’ with China, two sides prepare for trade talks
[Reuters] Mnuchin says 100-year Treasury bond possible
[Bloomberg] Trump Advisers Consider Interim China Deal to Delay Tariffs
[Reuters] Trade war thaw and ECB stimulus hopes buoys stocks
[Reuters] Oil prices fall as OPEC+ talks output compliance, not cuts
[Reuters] As trade talks loom, Chinese firms look into buying U.S. farm goods
[Reuters] ECB to turn stimulus taps back on as economy slows
[Reuters] Argentina announces new round of currency controls amid economic crisis
[Bloomberg] Turkey Surprises With Another Jumbo Rate Cut After Record Easing
[NYT] California Approves Statewide Rent Control to Ease Housing Crisis
[WSJ] China Seeks to Narrow Trade Talks With U.S. in Bid to Break Deadlock
[WSJ] Why Rate Cuts in Europe Could Do More Harm Than Good
brunobertez 
2 réflexions sur “Les dépêches vendredi, après la monétaire viendra l’irresponsabilité fiscale.”