La situation économique chinoise est certainement l’une des clés de l’activité économique mondiale. La Chine est en effet l’un des moteurs de la croissance et en même temps une locomotive de la reflation. On l’a vu en 2016.
Si j’interprète correctement la position de Xi Jinping, il semble réticent à s’enfoncer dans les artifices et dans les stimulations dangereuses. Dans les dernières réunions du Parti communiste, il a fait passer le message selon lequel la Chine devait se préparer à une nouvelle longue marche. Il a aussi suggéré qu’il considérait une dose de ralentissement comme inévitable en raison des mutations structurelles qui sont en cours dans le monde.
Il reste que politiquement l’abandon des objectifs qui ont été fixés pour le long terme est difficile. Le Parti communiste peut souhaiter que l’on sauve la face au moins temporairement.
Le pronostic le plus raisonnable est celui d’un mix plutôt crédible entre d’un côté la trituration des statistiques, de l’autre un soutien conjoncturel mesuré, et finalement, un peu, mais pas trop, de réformes.
L’article ci-dessous débat de ces questions.
Beijing s’est engagée à doubler la taille de l’économie entre 2010 et 2020, mais cela nécessiterait un taux de croissance de 6,2% en 2020 par rapport à 2010.
Cela constituera un défi, car le taux de croissance trimestriel a considérablement ralenti pour s’établir à 6,0% seulement au troisième trimestre de 2019, le plus bas niveau jamais enregistré.
Le désespoir de la Chine de parvenir à une croissance économique supérieure à 6,0% en 2019 et 2020 pourrait amener le gouvernement à se tourner vers l’opération de recensement qui lui donnerait « les munitions numériques » dont il a besoin pour « lisser » les données annuelles et renforcer la trajectoire de croissance qui en résulterait.
L’objectif principal de la Chine est de créer une «société modérément prospère» d’ici l’an prochain. Le pilier du défi est un doublement du produit intérieur brut (PIB) national et du revenu par habitant en 2020 par rapport à 2010.
Dans l’état actuel des choses, cela nécessiterait une croissance économique de 6,2% par an, a déclaré Ding Shuang, économiste en chef pour la Grande Chine de la Standard Chartered Bank.
À moins d’une modification radicale des données du prochain recensement économique, la Chine doit maintenir une croissance moyenne de 6,2% [cette année et l’année prochaine] pour atteindre l’objectif de doubler le PIB.
Mais beaucoup estiment que cela est peu probable, la plupart des prévisionnistes privés et des organisations internationales prévoient que la croissance tombera sous les 6,0% l’an prochai. Les prévisions de la Banque mondiale et du Fonds monétaire international sont de 5,9% et 5,8%.
Mais Ding prédit que Beijing trouvera le moyen de pousser la croissance au-dessus de 6,0%, car « il est impossible pour le gouvernement central d’abandonner cet objectif de doubler doubler le PIB. Il doit atteindre ce résultat économique en 2020 ».
Cela constituera un défi, car le taux de croissance trimestriel du PIB a considérablement ralenti, passant de son sommet de 12,2% début 2010 à seulement 6,0% au troisième trimestre de 2019, le taux de croissance trimestriel le plus faible depuis le début des records en mars 1992.
« À moins d’une modification radicale des données du prochain recensement économique, la Chine doit maintenir une croissance moyenne de 6,2% [cette année et l’année prochaine] pour atteindre l’objectif [de doubler le PIB] », a déclaré Ding.
La solution pour les décideurs politiques pourrait bien figurer dans le quatrième recensement économique effectué cette année en Chine, mais reflétant les données de 2018. Les résultats pourraient être publiés d’ici la fin de l’année.
Le recensement couvre toutes les entreprises des secteurs secondaire et tertiaire du pays, dans des domaines tels que les mines, la fabrication, l’électricité, la construction, le commerce de gros et de détail, les transports, le financement et l’immobilier.
En trois étapes, qui ont été achevées cette année le 15 août, le système collecte des données auprès d’agences de sondage locales, les examine et les fait vérifier par une «agence de recensement supérieure». Selon le Conseil d’État, le recensement regroupe de nombreuses données relatives à la santé économique de base, aux structures organisationnelles, aux dépenses de personnel, à la capacité de production, à la situation financière et aux services des entreprises.
«Le recensement économique implique le lissage des données d’origine. Même s’ils ne faussent pas les données d’origine, ils peuvent toujours changer les méthodes statistiques» , a déclaré Dan Wang, analyste à l’Economist Intelligence Unit, ajoutant que les autorités avaient souvent modifié les dépenses de recherche et développement les données ».
Après chacun des trois cycles de recensement précédents, le Bureau national de la statistique a déclaré avoir modifié le PIB total. En 2004, 2008 et 2013, il avait augmenté de 16,8%, 4,4% et 3,4%, respectivement.
Le processus de recensement actuel a déjà été entaché par des accusations selon lesquelles les administrations locales triturent les données pour répondre aux objectifs politiques locaux.
Selon le Bureau national de la statistique, quatre cas de falsification des données du recensement économique ont été signalés cette année dans les comtés et villes des provinces du Sichuan, du Yunnan et de Jilin, les autorités locales souhaitant brosser un tableau plus rose de la santé économique, en dépit de la reconnaissance leurs économies sont en difficulté.
Toutefois, même si la trajectoire de croissance du pays vise à doubler le PIB et le revenu par habitant, cela ne changera pas les perspectives économiques dans le contexte de la guerre commerciale avec les États-Unis, déclarent des analystes.
«Je ne vois pas une très bonne situation économique», a déclaré Arthur Kroeber, partenaire fondateur de Gavekal Dragonomics. « Le gouvernement dépassera les 6% cette année », a-t-il ajouté,mais il reconnait que beaucoup ne « croironent » pas les données officielles.
Dans le même temps, Yu Yongding, éminent économiste et ancien conseiller à la Banque populaire de Chine, a exhorté le pays à prendre des mesures plus fermes pour mettre un terme au ralentissement « anormal » de son économie.
«Un ralentissement continu à long terme est anormal. L’économie chinoise n’est pas au bord d’une crise, les principaux décideurs doivent prendre des mesures pour enrayer le ralentissement et maintenir une croissance supérieure à 6% l’an prochain », a-t-il déclaré.
Certains économistes, dont Yu, ont préconisé ces dernières années la mise en œuvre d’une politique budgétaire plus expansionniste, qui impliquerait une réduction des impôts et une augmentation des dépenses de l’État, au cours des dernières années, dans le contexte de la guerre commerciale avec les Etats Unis.
Le Premier ministre Li Keqiang a annoncé des réductions d’impôts et de taxes sur les affaires d’une valeur de près de 2 000 milliards de yuans (285 milliards de dollars US) en mars pour relancer l’économie, mais les mesures incitatives n’ont pas encore arrêté le ralentissement en raison de la faible confiance des entreprises.
Lu Ting, économiste en chef de la banque japonaise Nomura pour la Chine, a déclaré que le gouvernement chinois comptait généralement sur la construction d’infrastructures, le secteur immobilier et le secteur automobile pour stimuler la croissance à court terme, et qu’il était encore possible d’étendre la politique fiscale stimulante.
«Une politique budgétaire expansionniste amènera inévitablement les administrations locales à emprunter davantage auprès de l’administration centrale, ce qui compliquera encore les financements non gouvernementaux. Nous devons être conscients des coûts », a-t-il déclaré, ajoutant que l’assouplissement des restrictions sur l’immobilier pourrait être une autre option à explorer pour le gouvernement.
Zhu Yunlai, l’ancien président de la première banque d’investissement chinoise, a déclaré qu’il était «impossible» de sauver une économie en imprimant de la monnaie.
Les réformes et la politique gouvernementale structurelle sont la clé de la transformation économique de la Chine, déclare le fils de l’ancien Premier ministre Zhu Rongji
Un assouplissement monétaire excessif ne sauvera pas les économies mondiale ou chinoise, a déclaré mardi l’ex-président de la première banque d’investissement du pays et fils d’un de ses plus grands réformateurs. Beijing devrait plutôt avoir le courage de procéder aux réformes structurelles indispensables.
« Il est impossible de sortir l’économie du marasme en imprimant continuellement de l’argent », a déclaré Zhu Yunlai, ancien PDG de China International Capital Corporation (CICC), première banque d’investissement du pays, lors d’une conférence annuelle organisée par le magazine financier Caijing.
Les propos de Zhu, le fils de l’ancien premier ministre Zhu Rongji, font principalement référence à la décision de certains pays développés de reprendre l’assouplissement quantitatif face à une récession mondiale potentielle, mais pourraient également servir de réponse aux appels de plus en plus pressants lancés à la Chine. mesures pour arrêter le ralentissement de la croissance.
Le père de Zhu est considéré comme l’un des plus grands réformateurs chinois. Il a été premier ministre de 1998 à 2003 sous le président Jiang Zemin. On lui attribue un assainissement de l’économie dans les années 90 en forçant la faillite de dizaines de milliers d’entreprises appartenant à l’État, une décision qui a entraîné des millions de licenciements. Il a également réussi à faire avancer l’ascension de la Chine à l’Organisation mondiale du commerce en 2001 malgré une forte opposition interne.
la Chine un ralentissement qui vient de loin.
Traduction libre BB
brunobertez 