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31 mai – Yahoo Finance :

« Les embauches et les prix continuent d’augmenter, mais à un rythme plus lent, selon le Livre beige de la Réserve fédérale. 

La compilation de preuves anecdotiques sur l’économie dans les 12 districts bancaires de la Fed a montré que le marché du travail restait tendu. Les contacts de la banque centrale ont eu du mal à trouver des travailleurs dans un large éventail de niveaux de compétence et d’industries en avril et mai. Mais il y a des preuves que le marché du travail avait « refroidi  » dans les différents districts… De nombreux contacts ont déclaré « qu’ils étaient au complet, et certains ont signalé qu’ils suspendaient l’embauche ou réduisaient les effectifs en raison d’une demande réelle ou prospective plus faible ou d’une plus grande incertitude sur l’économie perspectives.’ L’inflation a augmenté « modérément », selon le rapport, mais le taux d’augmentation a ralenti dans de nombreux districts. »

28 mai – Financial Times :

« Il n’y a peut-être pas de variable politique plus importante à travers l’histoire que le prix de la nourriture. Aucun gouvernement, qu’il soit démocratique ou dictatorial, ne sera considéré comme légitime par des personnes qui n’ont pas les moyens de nourrir leur famille. C’est donc une mauvaise nouvelle qu’au moment même où le prix de l’énergie baisse depuis ses sommets extrêmes de l’année dernière et que les ménages commencent à ressentir ce relâchement particulier, l’inflation des prix alimentaires dans une grande partie du monde reste obstinément élevée. Lorsque les chiffres de l’inflation au Royaume-Uni ont été publiés la semaine dernière, le taux global sur 12 mois a chuté comme prévu… Le coût des aliments, cependant, continue d’augmenter : les prix étaient 19 % plus élevés qu’il y a un an… »

Le S&P500 a augmenté de 1,8 % (en hausse de 11,5 % depuis le début de l’année)

Le Dow a gagné 2,0 % (en hausse de 1,9 %). 

Les services publics ont monté de 0,8 % (baisse de 9,2 %). 

Les banques ont bondi de 3,1 % (baisse de 20,4 %) et les courtiers ont gagné 1,5 % (hausse de 1,0 %). 

Les Transports progressent de 1,8% (+5,7%). 

Le S&P 400 des Midcaps a augmenté de 2,6 % (+ 3,1 %) et les Small Cap du Russell 2000 ont bondi de 3,3 % (+ 4,0 %). 

Le Nasdaq100 a gagné 1,7% (+33,0%). 

Les Semi-conducteurs reculent de 1,2% (+38,3%). 

Les Biotechs progressent de 1,5% (+1,7%). 

Avec des lingots en hausse de 1,50 $, l’indice HUI des actions aurifères a bondi de 2,5 % (en hausse de 7,0 %).

28 mai – Financial Times :

« Les fonds négociés en bourse (ETF) ont représenté un record de 30,7 % du chiffre d’affaires du marché boursier américain l’an dernier, un bond de plus d’un cinquième par rapport à leur part de 25,3 % en 2021… Les données, révélées dans le dernier rapport de l’Investment Company Institute…, ravive les inquiétudes quant à leur influence sur le marché au sens large et souligne leur utilisation croissante comme instruments de négociation à court terme pour les participants qui cherchent à modifier rapidement leur exposition au marché, selon les analystes. 

Shelly Antoniewicz, directrice principale… de l’ICI, a attribué la part plus élevée du chiffre d’affaires des ETF l’an dernier à la «volatilité élevée du marché». «Pendant les périodes de turbulences sur les marchés, les volumes d’échanges sur le marché secondaire des ETF [d’actions d’ETF] augmentent – ​​à la fois en termes absolus et en pourcentage du total des échanges boursiers – à mesure que les investisseurs, en particulier les investisseurs institutionnels,

Baisse des taux longs, signe de « confiance »

1er juin – Bloomberg :

« Le président de la Banque fédérale de réserve de Philadelphie, Patrick Harker, a déclaré que la banque centrale américaine est proche du point où elle peut arrêter d’augmenter les taux d’intérêt et se tourner vers les maintenir stables dans le but de réduire davantage l’inflation. « Je crois que nous sommes proches du point où nous pouvons maintenir les taux en place et laisser la politique monétaire faire son travail pour ramener l’inflation à l’objectif en temps opportun », a déclaré Harker … « Je pense que nous devrions faire une pause, car une pause dit que nous allons tenir pendant un certain temps – et nous pourrions », a-t-il déclaré. «Nous devrions au moins sauter cette réunion en termes d’augmentation. Nous pouvons laisser certaines de ces choses se résoudre, du moins dans la mesure où elles le peuvent, avant d’envisager – du tout – une autre augmentation.

1 mai – Bloomberg :

« La gouverneure de la Réserve fédérale, Michelle Bowman, a déclaré que le rebond des prix de l’immobilier pourrait avoir un impact sur le travail de la banque centrale américaine pour réduire l’inflation, qui, selon la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, reste » tout simplement trop élevée « . « Alors que nous prévoyons que la baisse des loyers finira par se refléter dans les données sur l’inflation à mesure que de nouveaux baux entreront dans les calculs, le marché de l’immobilier résidentiel semble rebondir.

Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 5,1975 %. 

Les rendements gouvernementaux à deux ans ont baissé de six points de base cette semaine à 4,50 % (en hausse de 7 points de base depuis le début de l’année).

 Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont chuté de huit points de base à 3,84 % (en baisse de 16 points de base). 

Les rendements du Trésor à dix ans ont chuté de 11 points de base à 3,69 % (en baisse de 19 points de base). Les anticipations continuent d’être positives en faveur des autorités, le marché -si on peut appeler cela un marché- ne joue pas contre la FED ou le Trésor.

Je vous rappelle que je considère que le taux de rendement du 10 ans du Tresor US est mon indicateur favori de « confiance »; tant qu’il reste sous contrôle et ne dérape pas cela signifie que les autorités américaines ont la situation bien mains.

L’inversion est en fait très poistive puisque cela equivaut a reconnaitre que le marché croit que la Fed va réussir a maitriser la hausse des prix.

Cela signifie que l’on croit aux valeurs du Tresor US, à sa solvabilité et au dollar.

Bien sur c’est superficiel et plus ou moins faux mais ce sera vrai tant qu’il n’y aura pas d’alternative systémique à la fois comme Reserve, comme Sous Jacent de la liquidité mondiale et comme garant de la capacité bilantielle des banques.

Le jour ou le rendement des valeurs du Trésor US dérapera, la pierre angulaire de tout le système se fracassera. Ce n’est pas le cas. La situation est sous contrôle.

Les rendements obligataires longs ont baissé de sept points de base à 3,89 % (en baisse de 8 points de base). 

Les rendements de l’indice de référence Fannie Mae MBS ont chuté de 29 points de base à 5,50 % (en hausse de 12 points de base).

 Les rendements des Bunds allemands ont chuté de 23 points de base à 2,31 % (en baisse de 13 points de base). Les taux français ont chuté de 25 points de base à 2,86 % (en baisse de 12 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est rétréci de deux à 55 points de base.

L’Arlesienne du retrait des fonds japonais!

31 mai – Financial Times :

« Les marchés obligataires de la zone euro courent le risque d’une vente massive causée par un retrait soudain des investisseurs japonais si la Banque du Japon met fin à sa politique monétaire ultra-accommodante, a averti la Banque centrale européenne. « Si la Banque du Japon décide de normaliser sa politique, cela pourrait influencer les décisions des investisseurs japonais qui ont une large empreinte sur les marchés financiers mondiaux, y compris le marché obligataire de la zone euro », a déclaré la BCE… La BCE a déclaré que le risque de « les investisseurs se retirant brusquement du marché obligataire de la zone euro » faisait partie des innombrables menaces possibles pour le système financier de la zone euro,

1 mai – Financial Times :

« L’inflation en Allemagne et en France a chuté plus rapidement que prévu par les économistes, atteignant les niveaux les plus bas depuis au moins un an et renforçant l’espoir que le refroidissement des pressions sur les prix permettra aux décideurs monétaires de cesser bientôt d’augmenter les taux d’intérêt de la zone euro. . La baisse de l’inflation annuelle allemande de 7,6% en avril à 6,3% en mai reflète un net ralentissement des prix de l’énergie ainsi qu’une baisse de l’inflation de l’alimentation, des autres biens et services… L’inflation française est tombée à 6% en mai, contre 6,9%. ”

Les rendements grecs à 10 ans ont chuté de 21 points de base à 3,69 % (en baisse de 88 points de base depuis le début de l’année). Les rendements italiens ont chuté de 32 points de base à 4,07 % (en baisse de 63 points de base). Les rendements espagnols à 10 ans ont chuté de 29 pb à 3,32 % (en baisse de 20 pb).  

Les rendements des gilts britanniques à 10 ans ont baissé de 118 points de base à 4,16 % (en hausse de 48 points de base). L’indice britannique des actions FTSE a reculé de 0,3 % (en hausse de 2,1 % depuis le début de l’année).

L’indice Nikkei Equities du Japon a augmenté de 2,0 % (en hausse de 20,8 % depuis le début de l’année). Les rendements japonais « JGB » à 10 ans ont baissé d’un point de base à 0,41 % (en baisse de 1 pb depuis le début de l’année). 

Les japonais ne régularisent toujours pas leur situation, malgré la montée des risques , c’est certaienemnt sous la pression des amércains, la BOJ est une succursale de la Fed et le Japon une colonie.

Le CAC40 français a reculé de 0,7% (+12,3%). 

L’indice actions allemand DAX a gagné 0,4 % (+15,3 %). L’indice actions espagnol IBEX 35 a gagné 1,4% (+13,2%). 

L’indice italien FTSE MIB a augmenté de 1,3 % (+14,2 %). 

Les actions des marchés émergents étaient pour la plupart en hausse. 

L’indice Bovespa du Brésil a progressé de 1,5 % (hausse de 2,6 %), tandis que l’indice Bolsa du Mexique a chuté de 1,5 % (hausse de 9,8 %). 

L’indice Kospi de la Corée du Sud a augmenté de 1,7 % (+16,3 %). 

L’indice actions Sensex de l’Inde a peu bougé (+2,8%). 

L’indice chinois de la Bourse de Shanghai a augmenté de 0,5 % (+ 4,6 %). 

31 mai – Bloomberg :

« La reprise économique de la Chine s’est affaiblie en mai, suscitant de nouvelles craintes quant aux perspectives de croissance et suscitant des appels à davantage d’action de la part de la banque centrale… L’activité manufacturière s’est contractée à un rythme moins bon qu’en avril, tandis que l’expansion des services s’est ralentie… , suggérant que le rebond post-Covid avait perdu de son élan. Les investisseurs ont tout vendu, des actions chinoises au yuan, en passant par le cuivre et le minerai de fer… « La contraction plus marquée du PMI manufacturier suggère que le risque d’une spirale descendante, en particulier dans le secteur manufacturier, devient plus réel », pense Lu Ting, chef économiste chez Nomura… a écrit… »

L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a bondi de 11,7 % (en baisse de 7,2 %). 

L’indice actions russe MICEX a gagné 1,4 % (+26,2 %).

Les fonds obligataires de qualité supérieure ont enregistré des sorties de 2,723 milliards de dollars et les fonds d’obligations à haut risque ont enregistré des flux négatifs de 2,174 milliards de dollars (de Lipper).

Le crédit de la Réserve fédérale a diminué de 25,9 milliards de dollars la semaine dernière à 8,380 trillions . Le crédit de la Fed a baissé de 521 milliards de dollars par rapport au sommet du 22 juin. Au cours des 194 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 4,653 trillions $, soit 125 %. Le crédit de la Fed a gonflé 5,569 trillions , ou 198 %, au cours des 551 dernières semaines. 

Ailleurs, les avoirs de la Fed pour compte des propriétaires étrangers de valerus du Trésor, et de la dette des Agences ont augmenté de 12,2 milliards de dollars la semaine dernière pour atteindre un sommet d’un an de 3,410 trillions . Les  » avoirs en garde  » ont augmenté de 14 milliards de dollars, ou 0,4 %, en glissement annuel.

Le total des actifs des fonds du marché monétaire a bondi de 31,7 milliards de dollars supplémentaires pour atteindre un record de 5,420 milliards de dollars, avec un gain sur 12 semaines de 526 milliards de dollars. Le total des fonds monétaires a augmenté de 894 milliards de dollars, soit 19,7 %, en glissement annuel.

Le papier commercial total a chuté de 15,7 milliards de dollars à 1,112 TN $. Le CP a baissé de 27,5 milliards de dollars, ou 2,4 %, au cours de la dernière année.

Les taux hypothécaires fixes à 30 ans de Freddie Mac ont bondi de 17 points de base pour atteindre un sommet de 6,93 % sur six mois (en hausse de 184 points de base en glissement annuel). 

Les taux à quinze ans ont bondi de 22 points de base à 6,31 % (+199 points de base). Les taux ARM hybrides à cinq ans ont augmenté de 13 points de base à 6,41 % (en hausse de 237 points de base) – le plus haut depuis octobre 2008.

L’enquête de Bankrate sur les coûts des emprunts hypothécaires jumbo avait des taux fixes sur 30 ans en baisse de 22 points de base à 6,95 % (en hausse de 158 points de base).

Sur les devises :

30 mai – Bloomberg :

« Le haut responsable japonais de la monnaie a averti que le gouvernement prendrait des mesures si nécessaire dans des commentaires qui font suite à un affaiblissement du yen à ses plus bas niveaux depuis novembre dernier. « Il est important que les marchés des devises reflètent les fondamentaux et évoluent de manière stable. Des mouvements excessifs ne sont pas souhaitables  », a déclaré aux journalistes le haut responsable de la monnaie Masato Kanda après la première réunion du ministère japonais des Finances, de la Banque du Japon et de l’Agence des services financiers depuis mars. « Le gouvernement continuera de surveiller de près les mouvements du marché et prendra les mesures appropriées si nécessaire. »

Pour la semaine, l’indice du dollar américain a glissé de 0,2 % à 104,02 (en hausse de 0,5 % depuis le début de l’année). 

Pour la semaine à la hausse, le won sud-coréen a augmenté de 1,5 %, le dollar australien de 1,4 %, le dollar canadien de 1,4 %, la livre sterling de 0,9 %, le réal brésilien de 0,7 %, le rand sud-africain de 0,6 %, la couronne norvégienne de 0,6 %. %, le yen japonais 0,5 %, le peso mexicain 0,4 %, la couronne suédoise 0,4 %, le dollar néo-zélandais 0,3 % et le dollar singapourien 0,1 %. 

En revanche, le franc suisse s’est déprécié de 0,4 % et l’euro de 0,1 %. 

Le renminbi chinois (onshore) a baissé de 0,49 % par rapport au dollar (-2,82 %).

Sur les matières premières :

L’indice Bloomberg Commodities a reculé de 0,3 % (en baisse de 11,5 % depuis le début de l’année). 

L’or au comptant a peu changé à 1 948 $ (en hausse de 6,8 %). 

L’argent a récupéré 1,3 % à 23,61 $ (en baisse de 1,5 %). 

Le brut WTI a baissé de 93 cents, ou 1,3 %, à 71,74 $ (en baisse de 11 %). 

L’essence a chuté de 7,5 % (en hausse de 2 %) et le gaz naturel de 10,1 % à 2,17 $ (en baisse de 52 %). 

Le cuivre a rebondi de 1,2 % (en baisse de 2 %). 

Le blé a augmenté de 0,5 % (en baisse de 22 %) et le maïs a gagné 0,8 % (en baisse de 10 %). 

Le bitcoin a augmenté de 500 $, ou 1,9 %, cette semaine pour atteindre 27 240 $ (en hausse de 64 %).

La crise bancaire mondiale :

31 mai – Yahoo Finance :

«Les banques américaines ont perdu 472 milliards de dollars de dépôts au premier trimestre, selon un nouveau rapport trimestriel de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) qui offre un aperçu complet de la façon dont l’industrie a navigué le plus période difficile depuis la crise financière de 2008. La baisse des dépôts a été la plus importante depuis que la FDIC a commencé à collecter des données trimestrielles sur l’industrie en 1984 et a marqué le quatrième trimestre consécutif de sorties de l’industrie.

31 mai – Financial Times :

« Les turbulences parmi les banques américaines ont épuisé le fonds soutenu par le gouvernement qui protège les déposants, lui donnant le moins de puissance de feu depuis près d’une décennie pour couvrir les pertes dues à de futures faillites de prêteurs. Le Fonds fédéral d’assurance des dépôts contenait 116 milliards de dollars d’actifs à la fin du premier trimestre, contre 128 milliards de dollars à la fin de 2022… Le ratio des actifs aux dépôts assurés dans le système bancaire américain est tombé à 1,1 %, le plus bas depuis 2015 et moins que le minimum de 1,35% requis par la loi… Les faillites de Silicon Valley Bank et de Signature Bank en mars ont coûté 20 milliards de dollars au fonds. Les chiffres du premier trimestre ne reflètent pas l’échec ultérieur de la Première République, qui a coûté au fonds 13 milliards de dollars supplémentaires, et rendrait les finances du fonds encore pires.

1 mai – Bloomberg :

« La Banque centrale européenne a déclaré que les marchés financiers seront vulnérables aux chocs négatifs alors qu’elle poursuit la lutte contre l’inflation, l’immobilier faisant partie des secteurs à risque. La hausse des taux d’intérêt met à l’épreuve la résilience des ménages, des entreprises, des gouvernements et des marchés immobiliers, a déclaré l’institution… dans sa revue semestrielle de la stabilité financière. Cela laisse les investisseurs potentiellement exposés à des ajustements désordonnés, a-t-il averti.