• L’or a rapporté un rendement annuel moyen de 11 % en roupies sur une période de 15 ans, surpassant les obligations d’État ou les dépôts à terme. La leçon est simple : faites ce qu’ils font, pas ce qu’ils disent. 
• Achetez de l’or, car c’est ce que fait la RBI.

Il y a un conseil dans l’évangile de Matthieu. Faites ce qu’ils disent, pas ce qu’ils font. Le verset de Matthieu 23:3 se lit comme suit :

Les scribes et les pharisiens sont assis sur le siège de Moïse. Alors pratiquez et observez tout ce qu’ils vous disent. Mais ne faites pas ce qu’ils font, car ils ne pratiquent pas ce qu’ils prêchent.

Dans un monde conduit par l’hypocrisie, à moins que nous ne parlions de péché mortel ou de crimes contre l’humanité, nous devrions souvent faire exactement le contraire de ce que Matthieu conseille.

Faites ce que vos rivaux et ennemis font réellement, pas ce qu’ils disent qu’ils font.

Si la Chine dit qu’elle veut la paix, cela signifie se préparer à une rupture de la paix. Si les États-Unis critiquent l’Inde pour son bilan en matière de liberté de religion ou de droits de l’homme, nous faisons probablement certaines choses correctement.

Car ni la Chine ni les États-Unis ne sont exemplaires sur ces questions. Ils sont l’hypocrisie personnifiée.

Mais le point auquel j’en viens est d’ordre économique : il y a toujours une tension entre ce que les experts disent que nous devons faire et ce qui est dans notre véritable intérêt.

Le gouvernement, par exemple, veut que les entreprises commencent à investir davantage ; mais, à l’exception de quelques secteurs, investir davantage quand on n’est pas sûr que la demande tiendra le coup est financièrement irresponsable.

Le gouvernement souhaiterait également que les ménages dépensent plus pour donner un coup de pouce à la consommation de l’économie, mais dans un environnement économique incertain pour les emplois et les revenus, épargner davantage est une nécessité absolue.

Depuis un certain temps maintenant, notre gouvernement et la Reserve Bank of India (RBI) s’efforcent de nous détourner des avoirs en or physique, non pas parce que ce n’est pas la bonne chose à faire pour équilibrer nos portefeuilles d’actifs, mais parce que cela a un impact sur négativement notre déficit commercial.

Depuis quelques mois,Les Indiens avaient acheté plus de 100 tonnes d’or papier, y compris les fonds négociés en bourse sur l’or et les obligations souveraines en or (SGB).

Les obligations sont particulièrement intéressantes pour les investisseurs car non seulement elles génèrent des rendements (2,5 % par an), mais elles sont exemptes de plus-values ​​à long terme lorsqu’elles arrivent à échéance. Je pense que les investisseurs doivent avoir des SGB dans leurs portefeuilles, même si les prix actuels sont élevés.

Entre l’or physique et les SGB, je préfère personnellement ce dernier, car cela signifie que je bénéficie d’un actif refuge sans avoir à détenir physiquement le métal et à le ranger dans des coffres-forts.

Pour en revenir à la raison pour laquelle je préfère ne pas suivre les conseils de Matthew, voici ce qui s’est passé avec ceux qui nous disent de ne pas acheter d’or.

Entre 2017 et aujourd’hui, dit La période économique, la RBI a acheté près de 800 tonnes d’or pour ses réserves officielles, apparemment pour diversifier ses risques – risques créés par les États-Unis qui ont ignoré le droit international pour geler les avoirs en dollars russes après avoir envahi l’Ukraine.

Ruchir Sharma, stratège en investissement,écrit dans le Financial Times que la forte demande d’or provient des banques centrales qui veulent réduire la part du dollar américain dans leurs réserves officielles, et non des « suspects habituels », c’est-à-dire des grands et des petits investisseurs.

Sharma a écrit que les banques centrales représentaient un tiers de la demande mensuelle d’or et achètent plus d’or qu’elles ne l’ont jamais fait depuis 1950.

Pourquoi acheter de l’or est-il une bonne chose pour les banques centrales et non pour les particuliers, qui font face à des risques énormes dans un environnement économique incertain ?

Les Indiens ont toujours eu moins confiance dans les promesses du gouvernement que dans l’or pour une raison simple : l’or a fait ses preuves au fil du temps. C’est une bonne couverture contre l’inflation et l’incertitude économique à long terme, même si les prix à court terme fluctuent défavorablement.

Les données de goldprice.org montrent que l’or a généré des rendements positifs au cours de 12 des 15 dernières années en termes de roupies, avec des rendements positifs dans d’autres devises également. Le dollar américain peut ou non rester une valeur refuge, mais l’or lui en est toujours resté une.

Sur 15 ans, l’or a généré des rendements moyens annuels de 11 % en termes de roupies, ce qui est plus que ce que l’on peut dire des obligations d’État sûres ou des dépôts fixes. 

La leçon est simple : faites ce qu’ils font, pas ce qu’ils disent. Achetez de l’or, car c’est ce que fait la RBI.Jagannathan est le directeur éditorial de Swarajya. 

Il tweete à @TheJaggi.