Je ne cesse, jusqu’à présent de vous expliquer que les aurorités jouent bien.
Elles gèrent mal dans une perspective de long terme mais elles jouent bien.
J’emploie le mot « jouer » à dessein pour faire ressortir le caractère symétrique de leur actions;: les marchés jouent et spéculent , les autorités jouent et spéculent en face des marchés; mais au fond personne ne gère l’avenir.
Les autorités ont du doigté et réussissent à piloter au travers les écueils .
Elles réussissent à faire coire qu’elles luttent vigoureusement contre les hausse de rpix alors qu’elles ne font que faire semblant et bénéficier de la désinflation spontanée qui suit le rétablissemnt des chaines de production.
Les autorités s’attribuent le mérite et donc la crédibilité de cette desinflation spontanée qui ne doit rien à leur habileté; d’autant qu’elles ont la chance que ce mouvement , tombé du ciel a été complété par la décrue des prix du pétrole!
Mais toutes les bonnes choses hélas ont une fin et ces mouvements de desinflation-spontanée-indolore sont peut etre en train de s’estomper, faisant ressortir une inflation résiduelle plus haute et plus forte que prévue.
Si tel est le cas, alors une nouvelle période délicate se profile car il va falloir expliquer aux marchés, au public et aux politiciens en mal de réelection que l’inflation reste préoccupante et que peut être il va falloir , après une pause, reprendre le mouvement de resserrement monétaire.
Avouez que ce serait délicat!
on risquerait :
-une rechute des marchés boursiers
-des accidents speculatifs
-des flux bancaires désordonnés du type ‘runs’
-un accoissement des risques d’atterissage brutal, non-en-douceur
-la fin de l’ambiance goldilock
C’est d’ailleurs cette fin qui serait la plus dangereuse et la plus délicate à gérer parce que les phénomènes d’humeur, les psychologies, les animal spirits sont difficilement prévisibles .
Ce scénario négatif est celui qui est suggéré par les décisions récentes du Canada et de l’Australie de monter leur taux.
Ces décisons ont crevé le petit nuage sur lequel voguaient les spéculateurs. Elles sonnent comme une hirondelle ou comme un canari dans la mine selon l’humeur que l’on a .
Je ne suis pas pessimiste à ce stade, en tous cas pas plus que d’habitude! Certes ces nouvesaux développements sont négatifs mais ils sont gérables à mon sens.
Ils sont gérables tant que le public ne comprend rien tant que le clergé financier et ses médias continuent de prêcher la bonne parole, tant que la connivence généralisée permet de masque rla vraie situation d’échec.
Les obligations mondiales sont durement touchées
Le coût des emprunts publics a bondi après que deux hausses surprises des taux d’intérêt cette semaine aient remis en cause la réalité et l’efficacité de la lutte contre l’inflation .
Les rendements des gilts britanniques à deux ans , qui sont très sensibles aux taux d’intérêt, ont grimpé de neuf points de base à 4,55% après que la Banque du Canada a rejoint la Reserve Bank of Australia en surprenant avec davantage de hausses de taux.
Les rendements des obligations – le rendement que le gouvernement doit offrir aux acheteurs de sa dette – ont grimpé de 28 points de base la semaine dernière, tandis que le rendement des gilts britanniques à 10 ans a augmenté de 13 points dans le même temps. Les rendements des obligations d’État ont également grimpé dans une grande partie de l’Asie.
Les investisseurs réévaluent les risques liés à l’inflation, cela se voit sur les rendements des valeurs du Trésor américain à plus courte échéance, ils sont proches de leur plus haut niveau depuis mars.
Leurs équivalents australiens ont atteint des niveaux jamais vus il y a plus de dix ans.
Tout cela précède une décision clé de la Réserve fédérale américaine lors de sa réunion des 13 et 14 juin.
La communauté speculative mondiale s’attend à ce que la banque centrale américaine suspende son cycle de hausse des taux d’ intérêt .
[Reuters] Les actions asiatiques chutent alors que les traders s’inquiètent des taux de la Fed
[Yahoo/Bloomberg] Les banques d’État chinoises réduisent les taux de dépôt pour soutenir l’économie
[Reuters] Taïwan active la défense aérienne alors que les avions chinois entrent dans la zone
[NYT] Binance a transféré des milliards via deux banques américaines, selon les régulateurs
brunobertez 