9 juillet – Financial Times :
« Les plus grandes banques américaines devraient signaler cette semaine la plus forte augmentation des pertes sur prêts depuis le début de la pandémie de coronavirus, alors que la hausse des taux d’intérêt exerce une pression croissante sur les emprunteurs dans l’ensemble de l’économie … Les six plus grandes banques du pays – JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs et Morgan Stanley – devraient avoir annulé un collectif de 5 milliards de dollars lié aux prêts en souffrance au deuxième trimestre de cette année, selon le estimations moyennes des analystes bancaires… »
13 juillet – Bloomberg :
« Les carry traders mondiaux sont confrontés à un sentiment croissant d’anxiété envers tout ce qui menace de faire dérailler l’un des investissements les plus en vogue de 2023. Du risque d’un changement de politique belliciste de la Banque du Japon qui pourrait réévaluer la monnaie de financement populaire, le yen, à un signal sur les marchés obligataires que la Réserve fédérale va faire entrer l’économie américaine en récession, les investisseurs craignent de plus en plus que le taux de change à faible volatilité bénéfique l’environnement est peut-être à bout de souffle. Un retour de fluctuations importantes est souvent fatal à la stratégie consistant à emprunter là où les taux d’intérêt sont bas et à investir dans des devises à rendement plus élevé, souvent des marchés émergents.
13 juillet – Bloomberg :
« Caché sous les convulsions du marché mondial des obligations et des devises, se dessine un sentiment de prudence émergent quant à la possibilité que la Banque du Japon modifie sa politique de contrôle de la courbe des taux à la fin juillet… Échange sur dix ans les taux, prisés des fonds internationaux, ont grimpé bien au-delà du plafond de la banque centrale pour des rendements équivalents. Et le positionnement dans le yen indique de nouveaux gains pour la devise récemment sous pression, même si les carry traders couvrant les positions courtes étaient responsables du déclenchement de son rebond de juillet.
11 juillet – Bloomberg :
« Les investisseurs japonais ont acheté le plus d’obligations étrangères en sept ans au cours des six mois jusqu’en juin, exacerbant la faiblesse du yen alors qu’ils chassaient les rendements plus élevés des États-Unis vers le Royaume-Uni. Les fonds ont acheté un montant net de 14,4 billions de yens (102 milliards de dollars) de dette à l’étranger au cours du premier semestre, le deuxième montant le plus important pour les données remontant à 1996… »
7 juillet – Bloomberg :
« L’ancien secrétaire au Trésor Lawrence Summers a mis en garde contre tout sentiment d’accomplissement de la part des décideurs politiques pour faire baisser l’inflation notamment par rapport à son pic de l’année dernière, et a prédit une nouvelle vente d’obligations alors que les investisseurs s’adaptent au besoin de plus de liquidités monétaires. « Personne n’a jamais pensé que nous étions un pays à inflation sous-jacente de 8% », a déclaré Summers sur Bloomberg… « Donc, le fait que le taux ait baissé ne doit pas être confondu avec le fait de dire que » nous pouvons être sûrs que nous sommes sur la voie de tout va bien. »”
13 juillet – Financial Times :
« Le directeur des investissements de l’un des plus grands fonds spéculatifs du monde a averti que la bataille des États-Unis contre l’inflation est loin d’être terminée et parie sur une série rapide de baisses de taux d’intérêt de la part de la Réserve fédérale l’année prochaine sont prématurés. Les commentaires de Bob Prince… de Bridgewater Associates, versent de l’eau froide sur le rallye mondial de cette semaine… ‘L’inflation a baissé mais elle est encore trop élevée, et elle va probablement se stabiliser là où elle se trouve – nous sommes susceptibles d’être coincés autour de ce niveau d’inflation… Le grand risque actuel est que vous obteniez un rebond des prix de l’énergie alors que les salaires sont encore élevés’, ce qui pourrait entraîner un rebond de l’inflation…’ »
UNE SEMAINE FOLLE UNE DE PLUS!
Le S&P500 a monté de 2,4 %,en hausse de 17,3 % depuis le début de l’année.
Le Dow a gagné 2,3 % (en hausse de 4,1 %).
Les services publics ont rebondi de 2,3 % (en baisse de 6,3 %).
Les banques ont augmenté de 1,9 % (baisse de 18,4 %) et les courtiers ont bondi de 3,1 % (hausse de 8,5 %).
Les Transports progressent de 1,7% (+18,2%).
Le S&P 400 des Midcaps a bondi de 2,7 % (+ 10,0 %) et les Small cap du Russell 2000 a bondi de 3,6 % (+ 9,6 %).
Le Nasdaq100 a avancé de 3,5% (+42,3%).
Les semi-conducteurs ont bondi de 4,8 % (+ 48,1 %).
Les Biotechs rebondissent de 4,0% (+0,8%).
Avec un lingots en hausse de 30 $, l’indice HUI des actions aurifères a bondi de 8,0 % (en hausse de 7,3 %).
Baisse des taux
Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 5,39 %.
Les rendements gouvernementaux à deux ans ont chuté de 18 points de base cette semaine à 4,77 % (en hausse de 34 points de base depuis le début de l’année).
Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont chuté de 31 points de base à 4,05 % (en hausse de 4 points de base).
Les rendements du Trésor à dix ans ont chuté de 23 points de base à 3,83 % (en baisse de 4 points de base).
Les rendements obligataires longs ont baissé de 12 points de base à 3,93 % (en baisse de 4 points de base).
Les rendements des MBS de référence Fannie Mae ont chuté de 38 points de base à 5,57 % (en hausse de 18 points de base).
Les rendements des Bunds allemands ont chuté de 13 points de base à 2,51 % (en hausse de 7 points de base). Les rendements français ont baissé de 15 points de base à 3,04 % (+6 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est rétréci de deux à 53 points de base
Les rendements grecs à 10 ans ont baissé d’un point de base à 3,94 % (en baisse de 62 points de base depuis le début de l’année). Les rendements italiens ont chuté de 19 points de base à 4,17 % (en baisse de 53 points de base). Les rendements espagnols à 10 ans ont baissé de 15 points de base à 3,53 % (en hausse de 2 points de base).
Les rendements des gilts britanniques à 10 ans ont chuté de 21 points de base à 4,44 % (en hausse de 77 points de base). L’indice britannique des actions FTSE a progressé de 2,4 % (en baisse de 0,2 % depuis le début de l’année).
L’indice Nikkei Equities du Japon est resté inchangé (+24,1 % depuis le début de l’année). Les rendements japonais « JGB » à 10 ans ont bondi de cinq points de base pour atteindre un plus haut de trois mois à 0,48 % (en hausse de 6 points de base depuis le début de l’année).
Le CAC40 français a rebondi de 3,7% (+13,9%).
L’indice des actions allemandes DAX a bondi de 3,2% (+15,7%).
L’indice des actions espagnoles IBEX 35 a augmenté de 2,0 % (+14,7 %).
L’indice italien FTSE MIB a rebondi de 3,2 % (+20,9 %).
Les actions émergentes ont été mitigées.
L’indice Bovespa du Brésil a baissé de 1,0 % (hausse de 7,3 %) et l’indice Bolsa du Mexique a reculé de 0,2 % (hausse de 11,0 %).
L’indice Kospi de la Corée du Sud a bondi de 4,0 % (+17,5 %).
L’indice boursier indien Sensex a gagné 1,2 % (+8,6 %).
L’indice chinois de la Bourse de Shanghai a récupéré 1,3 % (hausse de 4,8 %).
L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a bondi de 4,1 % (+16,9 %).
L’indice actions russe MICEX a progressé de 2,5 % (+34,8 %).
Les fonds d’obligations de qualité supérieure ont enregistré des entrées de 691 millions de dollars, tandis que les fonds d’obligations de pacotille ont enregistré des sorties de 379 millions de dollars (de Lipper).
Le crédit de la Réserve fédérale a diminué de 8,3 milliards de dollars la semaine dernière à 8,260 trillions. Le crédit de la Fed a baissé de 640 milliards de dollars par rapport au pic du 22 juin 2022. Au cours des 200 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 4,534 trillions, soit 122 %.
Ailleurs, les avoirs de la Fed pour compte des propriétaires étrangers du Trésor, la dette des agences ont augmenté de 5,2 milliards de dollars la semaine dernière pour atteindre 3,437 milliards de dollars.
Les » avoirs en garde » ont augmenté de 71,1 milliards de dollars, ou 2,1 %, en glissement annuel.
Le total des actifs des fonds du marché monétaire a diminué de 20,4 milliards de dollars pour atteindre 5,454 milliards de dollars, avec un gain sur 18 semaines de 561 milliards de dollars (33% annualisé).
Le total des fonds monétaires a augmenté de 881 milliards de dollars, soit 19,3 %, en glissement annuel.
Le papier commercial total a bondi de 15,9 milliards de dollars à 1,166 milliard de dollars. Le CP a perdu 4 milliards de dollars, ou 0,4 %, au cours de la dernière année.
Les taux hypothécaires fixes à 30 ans de Freddie Mac ont augmenté de 15 points de base pour atteindre un sommet de 7,02 % sur huit mois (en hausse de 151 points de base en glissement annuel).
Les taux à quinze ans ont bondi de 17 points de base à 6,44 % (en hausse de 177 points de base) – correspondant au plus haut depuis juillet 2006. Les taux ARM hybrides à cinq ans ont bondi de 16 points de base à 6,60 % (en hausse de 225 points de base) – le plus haut des données depuis 2005. L’enquête de Bankrate sur les coûts des emprunts hypothécaires jumbo avaient des taux fixes sur 30 ans en baisse de 20 points de base à 7,14 % (en hausse de 137 points de base).
Sur les changes
12 juillet – Reuters :
« L’emprise du dollar en tant que monnaie mondiale dominante se desserre, a déclaré le meilleur économiste de l’agence de notation S&P Global… Des sanctions américaines agressives telles que le gel l’an dernier de centaines de milliards de dollars de la Russie réserves a vu une vague de pays commencer à faire du commerce dans des devises autres que le dollar ainsi qu’à rapatrier des réserves d’or. Le dollar « n’a plus tout à fait l’attrait qu’il avait », a déclaré Paul Gruenwald, économiste en chef de S&P, lors d’une conférence… « Il y a une fragmentation sur les bords ». Gruenwald a cité un certain nombre d’exemples où des pays contournaient désormais le dollar : « Nous avons d’autres choses qui se passent en dehors du monde du dollar ».
Pour la semaine:
L’indice du dollar américain a chuté de 2,3 % pour atteindre un plus bas de 15 mois à 99,96 (en baisse de 3,4 % depuis le début de l’année).
À la hausse, la couronne suédoise a augmenté de 5,7 %, la couronne norvégienne de 5,7 %, le rand sud-africain de 4,2 %, le franc suisse de 3,1 %, le won sud-coréen de 3,1 %, le dollar néo-zélandais de 2,6 %, le yen japonais de 2,5 %, l’euro 2,4 %, le peso mexicain 2,4 %, le dollar australien 2,2 %, la livre sterling 2,0 %, le dollar singapourien 1,9 %, le réal brésilien 1,7 % et le dollar canadien 0,4 %.
Le renminbi chinois (onshore) a augmenté de 1,17 % par rapport au dollar (baisse de 3,41 %).
Sur les matières premières :
L’indice Bloomberg Commodities a progressé de 2,6 % (en baisse de 7,3 % depuis le début de l’année).
L’or au comptant a progressé de 1,6 % à 1 955 $ (hausse de 7,2 %). L’argent a bondi de 8,1 % à 24,95 $ (hausse de 4,2 %).
Le brut WTI a augmenté de 1,56 $, ou 2,1 %, pour atteindre 75,42 $ (en baisse de 6,0 %).
L’essence a récupéré 2,1 % (en hausse de 8 %), tandis que le gaz naturel a chuté de 1,7 % à 2,54 $ (en baisse de 43 %).
Le cuivre a bondi de 4,0 % (+ 3 %).
Le blé a augmenté de 0,3 % (en baisse de 19 %), tandis que le maïs a augmenté de 7,0 % (en baisse de 12 %).
Bitcoin a glissé de 125 $, ou 0,4 %, à 30 220 $ (en hausse de 82 %).
brunobertez 