L’inflation n’est pas vaincue, ce n’est qu’un répit, une pause . Il suffirait d’un mauvais hiver …

21 juillet – Bloomberg :

« ‘Cette dépendance excessive de la Fed aux données est une réticence ou une incapacité à adopter une vision stratégique de l’économie’, a déclaré [Mohamed] El-Erian. 

El-Erian a déclaré que Powell devra finalement se contenter d’un nouveau taux cible plus proche de 3% que les 2% actuels – un changement qui permettrait à la Fed de déclarer la victoire plus tôt et avec moins de risques de dommages à l’économie américaine. « Cela peut ne pas sembler être une grande différence, mais ça l’est, avec le temps… Ma grande inquiétude… est que si la Fed se concentre sur 2 % dans un laps de temps relativement rapide, nous finirons en récession… Il n’y a aucune raison pour que l’économie américaine tombe en récession. » Les éléments endogènes de cette économie sont suffisamment forts pour traverser cette période. Le grand risque est que nous suivions le mauvais objectif d’inflation et que nous finissions par faire basculer cette économie dans la récession.

Mohamed El-Erian est l’un des grands analystes macro de cette époque. On a parlé de lui pendant un certain temps comme possible patron de la Fed il y a quelques années.

Il faut s’interroger sur cette suggestion d’El Erian: de quoi a t-il peur?

Sa proposition va a contre courant de ses positions anterieures ou il a été l’un des plus ardent défenseur d’une politique plus rigoureuse de lutte conrte l’inflation avec Lawrence Summers.

Passer à une cible de 3% de hausse des rpix ne changerait pas grand chose aux risques de récession , mais en revanche ce serait jouer avec les animal spirits: qui sait comment cela serait reçu psychologiquement?

 Si la Fed optait pour trois, il ne faudrait pas longtemps avant que les marchés , avec une inflation persistante, anticipent un glissement des objectifs à quatre, puis cinq pour cent. Deux ou trois pourcent ne change pas grand chose mais l’impact sur les anticipatons peut être disproportionné.

la question de l’inflation en tant que technique et outil de gestion c’est qu’il ne faut pas qu’elle soit perçue et anticipée, il faut tenir cette règle : n’avoue jamais!

En particulier pour les négociations salariales alors que le pouvoir de négociations des syndicats augmente a nouveau!

20 juillet – Bloomberg :

« Plus de 650 000 travailleurs américains menacent de se mettre en grève cet été – ou l’ont déjà fait – dans une avalanche d’activités syndicales jamais vues aux États-Unis depuis des décennies. Les grèves combinées des acteurs et des écrivains à Hollywood sont déjà un événement unique dans une génération. Les syndicats de United Parcel Service Inc. et des trois grands constructeurs automobiles de Detroit sont sur le point de les rejoindre dans les semaines à venir si les négociations contractuelles échouent… Et tandis que les experts en logistique et les analystes financiers s’attendaient à ce que les Teamsters parviennent à un accord avec UPS, leur confiance a diminué à l’approche de la date limite du 31 juillet. « Ce sera vraiment le plus grand moment de grève depuis les années 1970 », a déclaré l’historien du travail Nelson Lichtenstein, qui dirige le Centre d’étude du travail, du travail et de la démocratie de l’Université de Californie à Santa Barbara.

20 juillet – The Hill :

« Le prix du blé continue d’augmenter aux États-Unis et ailleurs après que la Russie s’est retirée d’un accord négocié par les Nations Unies pour exporter des céréales d’Ukraine lundi. Les contrats à terme sur le blé ont augmenté d’environ 12 % depuis que la Russie a annoncé qu’elle suspendrait l’Initiative céréalière de la mer Noire… La Russie a également continué d’attaquer les infrastructures portuaires et les villes ukrainiennes avec des missiles et des drones, ce qui a nui à la capacité d’exporter du blé si l’accord devait reprendre. Ces grèves ont détruit 60 000 tonnes de céréales… »

20 juillet – Reuters

« L’Inde… a ordonné l’arrêt de sa plus grande catégorie d’exportation de riz dans une mesure qui réduira environ de moitié les expéditions du plus grand exportateur mondial de céréales, déclenchant des craintes d’une nouvelle inflation sur les marchés alimentaires mondiaux. Le gouvernement a déclaré qu’il imposait une interdiction sur le riz blanc non basmati après que les prix du riz au détail ont grimpé de 3 % en un mois après que des pluies de mousson tardives mais abondantes aient causé des dommages importants aux cultures.

19 juillet – Reuters:

« La fin de l’accord d’exportation de céréales ukrainiennes et des perspectives météorologiques défavorables aux États-Unis ont fait monter en flèche les contrats à terme sur le blé et le maïs négociés à Chicago mercredi, provoquant des difficultés pour les spéculateurs détenant des positions courtes. Le maïs de décembre le plus actif a gagné 9,3 % au cours des deux dernières sessions, le plus grand saut de deux jours jamais enregistré dans le contrat de 2023 et la plus forte hausse de deux jours du maïs le plus actif depuis le 1er mars 2022. »

17 juillet – CNBC :

« United Airlines et son syndicat de pilotes ont convenu d’un accord de travail préliminaire qui comprend des augmentations de salaire allant jusqu’à 40,2 % sur quatre ans, mettant fin à des mois de négociations tendues et de piquets de grève à l’aéroport. L’accord fait des aviateurs de United les derniers d’une grande compagnie aérienne à conclure un accord pour des salaires plus élevés dans le contexte du boom des voyages post-pandémique. L’accord préliminaire… intervient des mois après que les pilotes de Delta Air Lines ont ratifié un nouveau contrat qui prévoyait des augmentations de 34 % sur quatre ans… American Airlines et son syndicat de pilotes ont conclu un nouvel accord de travail avec des augmentations de 40 % sur quatre ans, bien qu’il soit toujours confronté à un vote de ratification par les membres.