La bulle mère de toutes, je dis bien toutes les bulles c’est la bulle que forme les emprunts longs US.
Pourquoi ? Parce que ce sont eux qui constituent la base de tout le système, la pierre angulaire; et si les emprunts US ne faisaient pas bulle, tout le reste ne pourrait faire bulle.
Le phénomène fondamental des dernières décennies c’est la suppression du rendement des actifs financiers dits « sans risque », autrement dit la suppression du rendement des Treasuries US.
A partir de cette suppression de rendement s’est enclenchée une dynamique, un momentum de recherche de rendement tous azimuts; ceci a forcé les détenteurs de monnaie à rechercher du rendement à n’importe quel prix, ce qui a formé les myriades de bulles. Tout s’est passé comme si on avait branché un colossal entonnoir dirigeant , canalisant l’argent.
L’émission de Treasuries a pu continuer malgré la suppression des rendements parce que:
-les Treasuries sont la cheville ouvrière du système bancaire et monétaire mondial , une partie des achats est indifferente au rendement
-parce qu’une grande partie a été monétisée
-mais aussi parce que sans cesse pendant des années les taux ont baissé ce qui a produit une revalorisation mathématique de type Ponzi. Les porteurs ont acheté les Treasuries parce les taux baissaient et ceci faisait ressortir une plus value qui compensait l’absence de rendement. .
Maintenant que les taux montent , on recherche moins tous les actifs et par ailleurs il n’y a plus de performance mathématique grarantie; en revanche les pertes dans les comptes et les bilans s’accumulent!
Les détenteurs d’actifs n’ont pas encore pris la bonne mesure de la nouvelle situation , maisi la realité qui est reflétée dans le graphique ci dessous va les aider!
brunobertez 