Les marchés parient ce matin que la Fed maintiendra le cap sur les taux d’intérêt demain.  Mais avec la hausse des prix du pétrole, l’inflation élevée, les gréves de revendications salariales, et la vigueur surprenante de l’économie, Wall Street est de plus en plus convaincue que la banque centrale maintiendra les taux à leur plus haut niveau depuis vingt ans ou à un niveau proche jusqu’au début de l’année prochaine. Certains pensent qu’elle pourrait même les relever à nouveau. https://fred.stlouisfed.org/series/NFCIRISK En fait c’est une sorte de course de vitesse entre les forces recessionnistes et les forces inflationnistes: si la recession se precise il n’y aura plus de nouvelles hausses de taux.

Une politique de maintien des taux élevés à long terme porterait probablement un coup dur aux acheteurs potentiels de logements et aux entreprises, et pourrait saper le message de croissance économique du président Biden à l’approche d’une année électorale.

Les investisseurs se concentreront sur les projections économiques trimestrielles de la Fed .  En juin, la dernière fois que la Fed a publié ses prévisions, elle a laissé ouverte la possibilité d’une hausse à l’automne, dans un contexte de nombreuses incertitudes concernant l’inflation, qui reste supérieure à l’objectif de 2% de la Fed, même si elle a commencé à se calmer récemment.

Cependant, alors que le brut Brent a atteint ce matin un sommet de 10 mois à plus de 95 dollars le baril, les craintes concernant l’inflation sont ravivées car il va y avoir des effets de transmission au cours des semaines à venir..  Les investisseurs des deux côtés de l’Atlantique ont vendu les obligations hier, les rendements des bons du Trésor à 10 ans corrigés de l’inflation atteignent un plus haut de 14 ans

La Fed prévoit probablement une hausse ultérieure des taux , a déclaré au Times Michael Feroli, économiste en chef américain chez JP Morgan . Les économistes de Bank of America ont fait une prédiction similaire. « Le mois de novembre sera serré, mais nous maintenons notre attente d’une dernière hausse de 25 points de base », a écrit hier Michael Gapen, économiste en chef de la banque aux États-Unis, dans une note adressée à ses clients. La question des taux est liée a celle de la dette: plus les taux montent et plus le service la dette federale va devenir lourd, malgré les contorsions de Yellen. La dette nationale américaine a dépassé les 33 000 milliards de dollars pour la première fois, selon les derniers chiffres du département du Trésor.  « Le président [Biden] a proposé une série de mesures qui permettraient de réduire nos déficits au fil du temps tout en investissant dans l’économie, et c’est quelque chose que nous devons faire à l’avenir », a déclaré la secrétaire au Trésor Janet Yellen.  « La statistique ou l’indicateur que je regarde le plus souvent pour juger de notre orientation budgétaire est l’intérêt net en pourcentage du PIB. Même avec la hausse que nous avons constatée des taux d’intérêt, ceux-ci restent à un niveau très raisonnable. » https://x.com/WinfieldSmart/status/1703920974893130084?s=20 Yellen ferait mieux de regardrer un ratio plus utile comme celui de la proportion des intérêts par rapport aux recettes totales ce serait plus rationnel. Les ratios de dettes et d’intérêt doivent être appreciés non pas par rapport au PIB mais par rapport à ce que l’on peut prélever sur les revenus de agents economiques. Les « intérêts nets en part du PIB » font référence aux paiements nets que le gouvernement fédéral effectue sur sa dette par rapport au produit intérieur brut des États-Unis. Ces paiements d’intérêts ont totalisé 1,86 % du PIB en 2022, ce qui correspond à la moyenne historique depuis 1960 d’un peu moins de 2 %, mais d’autres facteurs sont plus alarmants.  Le déficit national pour les 11 premiers mois du dernier exercice financier s’élevait à 1,5 milliards de dollars, soit une augmentation de 61 % par rapport à la même période de l’année dernière, tandis que la dette totale des ménages publics a atteint un niveau record de 17 milliards de dollars au deuxième trimestre, le ratio dette américaine- Le ratio PIB atteint 120%.  « La situation de la dette américaine est hors de contrôle, sans aucun corps responsable au sein du gouvernement disposé à y remédier ».  US National Debt as % of GDP… 1980: 31% 1985: 40% 1990: 52% 1995: 65% 2000: 58% 2005: 61% 2010: 87% 2015: 101% 2023: 123% La hausse du pétrole va certainement durer La crise bancaire n’est pas terminée Les dépôts bancaires continuent de se contracter à un rythme sans précédent La contraction des dépôts bancaires à un rythme aussi sans précédent est préoccupante. Cette tendance peut indiquer un manque de confiance des consommateurs et des entreprises dans le système bancaire ou dans l’environnement économique en général. Les particuliers et les institutions peuvent choisir d’investir leur argent ailleurs, de le dépenser en raison de la baisse des taux d’intérêt de l’épargne, ou même d’accumuler des liquidités en raison des incertitudes économiques. Cela peut avoir un effet en cascade sur les capacités de prêt des banques et sur la liquidité globale du marché. Les décideurs politiques et les institutions financières devront répondre rapidement à ces préoccupations pour garantir la stabilité économique et rétablir la confiance.