Le ratio P/E sur 12 mois pour le $SPX de 20,6 est inférieur à la moyenne sur 5 ans (22,4) et à la moyenne sur 10 ans (20,8). – Factset

Conclusion des machines; on peut acheter;

Ce que vous voyez ci dessus est un exemple caricatural de la connerie financière.

En effet

Premierement l’idiot qui écrit cela ne se pose pas la question de savoir si la période de 5 ans ou 10 ans choisie est relevante, non pour lui 10 ans c’est suffisant pour établir une norme historique; hélas le cycle actuel dure depuis les années 80 et il été initié par la longue, la très longue tendance à la baisse des taux d’intérêt, lesquels sont passé de 13% a zero avant de remonter. Or les taux bas font les multiples cours benéfices élevés.

Si on veut se référer à l’histoire il faut soit prendre comme référence tout le cycle de baisse des taux ou encore mieux, a la fois le cycle de baisse plus le cycle de hausse quia précédé .

Le multiple moyen qui permet une comparaison historique logique est celui qui prend en compte deux cycles de taux, le cycle de hausse d’abord puis le cycle de baisse ensuite et établit la moyenne de longue période.

Ceci pour le premier point.

Deuxiemement, le second point est celui que je mets en avant sans cesse, le jugement sur le prix et la valorisation sont des jugements qui doivent être complétés sous la forme suivante; cette action est bien valorisée à 1000 si on accepte de se contenter d’un rendement long terme de 1%.

Mais si on veut avoir le vrai rendement de long terme de la Bouse qui est de 10% en nominal par an alors ce prix de 1000 est beaucoup beaucoup trop élevé je ne serais pas satisfait; plus vous payez cher moins cela rapporte!

Troisièmement et il y a encore plus car ce prix de1000 qui est surévalué en regard des normes historiques est fragile et vulnérable et à un moment donné il me procurera une perte en capital importante.

Au niveau actuel des cours de bourse et sur la base des critères éprouvés qui découlent de l’examen des cycles longs, le marché américain est valorisé pour fournir une rentabilité négative sur 12 an et faire courir des risques de pertes en capital de 50%.,