Je parle constamment à des amis et anciens collègues travaillant dans les salles des marchés, et ce qui me frappe beaucoup ces jours-ci, c’est l’état d’esprit totalement différent qu’ils ont par rapport à ce qui transparaît dans les médias grand public et les réseaux sociaux.

Je trouve très gênant qu’en public, les banques ne manquent pas une journée pour diffuser des opinions haussières, mais que derrière les portes closes, elles sont tout sauf #haussières .

Le plus hilarant dans tout ça, c’est que presque tous mes contacts sont en dehors des actions .

Où investissent-ils alors ? En Bons du Trésor. Pas même les bons du Trésor américain, juste de bons vieux T-Bills américains ennuyeux à 5,4 %.

Ainsi, les personnes qui sont « au plus profond » du marché veulent rester en dehors de celui-ci, tandis que celles qui sont plus éloignées sont plutôt enclins à faire tapis .

Tous ceux qui ont passé du temps dans une salle des marchés savent que presque personne ne bouge le petit doigt en décembre, pourquoi ? Les bonus sont déjà décidés. Si vous n’avez pas encore établi votre budget annuel, il est trop tard. Les promotions sont déjà décidées et le budget de l’année suivante est presque prêt. Alors pourquoi essayer de prendre des risques inutiles ?

De plus, pourquoi échanger votre livre quand vous savez que, dans un mois de très faible volume, les gestionnaires d’actifs déclencheront l’habituel Santa Rally pour augmenter leurs commissions , faisant grimper les prix des actifs avec très peu d’achats nécessaires ?

Cette année, c’est différent, cependant.

Plutôt que de se détendre, de recharger les batteries et de profiter des fêtes de Noël en ville, les gens sont très nerveux. Non pas par crainte de perdre leurs bonus, qui pour la plupart seront très faibles par rapport aux dernières années, mais parce qu’une mauvaise opération pourrait facilement vous coûter votre emploi à une époque ou les managers tournent autour vous avec des excuses pour réduire les coûts .

Les gestionnaires de portefeuille ne sont pas non plus joyeux. Les titres à revenu fixe attendent avec impatience la fin de cette année afin de pouvoir laisser de côté toutes les pertes et repartir de zéro (tandis que les pertes resteront dans les fonds de leurs clients jusqu’à la nouvelle année), tandis que les titres d’actions, pour la plupart,  » joué prudemment » et se sont tenus très proches des indices et des actions Mag7 , générant très peu de surperformance (par conséquent, leur réduction de bonus sera également mince).

Maintenant, compte tenu de cette configuration psychologique, tout le monde garde le doigt près du bouton « éjecter pour encaisser » si, derrire toute cette fumée , ils commencent à repérer un incendie.

De plus, ils savent que les algorithmes sont programmés pour éliminer les risques rapidement et aussi vite que possible si une alarme est déclenchée par le système.

Actuellement, l’élastique du marché est incroyablement tendu.

Les actions sont surachetées et se négocient à des niveaux époustouflants, même si les investisseurs se sont globalement délestés des actions depuis la mi-2018.

Les #actions ont continué à augmenter avec un flux d’achat décroissant. Il est évident que tout au long de l’année 2023, les gens n’ont pas pu s’empêcher d’acheter des fonds du marché monétaire. Attendez, n’est-ce pas ce que les Bank Traders Pros font dans leurs comptes personnels ?

Vous voyez ici pourquoi je trouve méprisable la façon dont ils prêchent un discours haussier tout en faisant tout le contraire avec leur propre argent.

Qu’en est-il alors des bons du Trésor américain ? Les rendements ont-ils atteint un sommet ? Au moment où je vous parle, les positions courtes/vendeurs des hedge funds sur les bons du Trésor américain ont explosé . Comment pouvons-nous leur en vouloir alors que la FED est entièrement en mode QT et que Janet Yellen devra rivaliser sur le marché libre pour obtenir des dollars américains afin de financer la dette américaine croissante contre des entreprises zombies en manque de liquidités ?

L’entrepôt de poudre à canon est actuellement rempli jusqu’a la gueule , alors qu’en même temps des allumettes lui sont lancées (guerre en Israël, crise de la dette immobilière en Chine, crise de la CRE, joker iranien, et ainsi de suite). C’est sans même compter les entreprises systémiques comme #Softbank qui luttent pour survivre et qui peuvent déclencher un désastre géant en cas d’événement de crédit à tout moment . … ]. Après tout ce que j’ai dit, j’espère que vous conviendrez avec moi qu’il existe un risque important que ce mois de décembre soit un mois inoubliable.

MERCI DARIO!