La conférence de presse de la Fed restera probablement dans les mémoires comme l’un des événements macroéconomiques les plus importants de cette décennie.

Aucun décideur politique sérieusement engagé dans la lutte contre l’inflation n’annoncerait jamais publiquement son intention de commencer à réduire les taux d’intérêt avant d’avoir atteint son ambitieux objectif de stabilité des prix.

Gardez à l’esprit que cette communication accommodante s’est produite sur la base d’une inflation de base toujours à 4 %, avec des dépenses publiques dépassant 20 % du PIB, des forces croissantes de démondialisation, des grèves généralisées et un marché des matières premières exceptionnellement limité par l’offre.

Il est intéressant de noter que ce moment historique s’est également reflété dans l’évolution des rendements réels, qui ont connu leur baisse la plus importante depuis la crise financière mondiale et la récession de Covid.

Cela reflète le fait que, dans une économie aussi fortement endettée, où les valorisations des actifs atteignent des niveaux absurdement élevés, la répression financière doit toujours être rétablie, même si cela signifie que l’inflation reste supérieure aux normes historiques.