L’année 2023 a été très bonne pour les marchés, mais catastrophique pour les prévisionnistes.
N’étant ni escroc ni professionnel rémunéré je ne fais pas de prévision.
Cependant je donne le cadre de l’investissement et je n’en change pas; je le décline régulièrement.
Ce cadre est celui de la poursuite de la financiarisation et de l’inflationnisme.
https://brunobertez.com/2023/12/27/editorial-laccordeon-financier/(ouvre un nouvel onglet)
Mais cette poursuite doit être moins claire, masquée, voire tronquée.
C’est ma conviction parce ce que c’est la Nécessité, nécessité systémique et historique ; nous sommes en compétition militaire stratégique avec en même temps réarmement et besoin de neutraliser les mécontentements populaires.
Beurre et canons..
Il faut et il faudra reflater
Il s’y ajoute les besoins créées par l’idéologique malthusienne réchauffiste ou réchauffiasse Elle crée des tensions sur les ressources.
Le maintien de la financiarisation, la persistance de l’inflationniste comme solution à tous les problèmes, le niveau des déficits gouvernementaux, et les tensions sur les ressources impliquent :
-soit le recours a une grosse crise de destruction nettoyante, un gros coup d ‘accordéon
-soit le maintien et retour la la répression financière avec laminage réel des épargnes , retraites, économies du peuple. Le peuple ne doit pas accumuler.
Le système ne peut retourner en arrière et résoudre ses problèmes autrement qu’en s’envoyant en l’air; mais il peut procéder a un auto nettoyage sélectif, dirigé vers les plus faibles. C’est Greenspan qui l’a dit, lors d’une conférence il l’a même écrit! Il en a tiré la conclusion que dans le système de la financiarisation, le risque devait être éparpillé, réparti, sur les plus faibles, eux ne sont pas systémiques.
Mais pour que cela soit possible et que cela dure il faut que les autorités et leurs mandataires les gnômes des banques centrales jouent un jeu subtil.
Il faut restaurer la confiance pour mieux tromper!
Il faut que le public et les citoyens croient que l’on est sorti de cette phase, que l’inflation est l’inflationnisme sont terminés et que l’on va rentrer dans une nouvelle époque; il faut en même temps que les connivents, le Smart Money, les TBTF, les amis des autorités, eux sachent t que ce n’est pas le cas et que tout va continuer ou reprendre après une pause.
Il faut qu’il se passe le contraire de ce qui s’est passé du temps de John Law ou les Princes avaient vendu faisant s’écouler le système, ici il faut que ce soient les petits et moyens qui trinquent et que les Princes tiennent bon et stabilisent le système, il faut jouer les Princes contre le Public; afin que les petits , non systémiques, ayant été purgés, les mains faibles ayant été décrochées, le système puisse repartir comme avant, comme il le fait depuis les années a 80, par un nouveau round de baisse des taux. Il faut détruire la Rue Quincampoix mais surtout sans faire mal et effrayer les Princes.
Toute l’action des autorités s’analyse comme un moyen de recharger l’arsenal et remplir la boite à outils.
Mais il y a un « mais » colossal à savoir que personne n’a vraiment cru à la purge et les indices sont très hauts, les primes de risques comprimées et les zombies sont toujours là, ce qui signifie que le nouveau round commencera sur d e mauvaises bases.
Et surtout le levier, le leverage reste colossal et fragile en particulier avec l’impasse de la gestion japonaise, pourvoyeuse de liquidité mondiale.
Voila mon cadre analytique, j’en changerai si de nouveaux développements systémiques se produisent .. mais ils sont rares.
Commentaire audio matinal UBS de Paul Donovan
La Réserve fédérale publiera le procès-verbal de sa réunion de décembre, au cours de laquelle le président de la Fed, Powell, s’est converti en faveur d’une attitude conciliante, alimentant ainsi un rallye dans toutes les classes d’actifs.
Le procès-verbal de la Fed a été rédigé et approuvé par la suite, et les nuance peuvent refléter les inquiétudes d’autres membres de la Fed concernant la volte-face accommodante.
Les minutes comptent car ce sont les perceptions politiques plutôt que les tendances économiques qui changent en ce moment.
Les flux de données récents restent cohérents avec un atterrissage en douceur et un ralentissement de l’inflation. Même les surprises ne sont généralement pas très surprenantes. La réévaluation de la rapidité et du calendrier de l’assouplissement monétaire a des conséquences sur le marché plutôt que sur les perspectives économiques.
Les États-Unis proposent également un sondage sur le sentiment des entreprises, qui ne dit pas grand-chose d’utile, ainsi que les données JOLTS sur les offres d’emploi. Ce chiffre repose sur si peu de réponses que son exactitude peut être remise en question. Cela reflète également l’évolution du marché du travail plutôt que le degré de tension du marché du travail.
Les chefs d’entreprise britanniques réclament des baisses de taux. Les chefs d’entreprise ne sont pas connus pour leur volonté de réclamer des hausses de taux, ce n’est donc pas une surprise.
La Banque populaire de Chine a proposé des financements bon marché aux banques du pays, ce qui pourrait refléter des inquiétudes quant à la fiabilité de la demande intérieure.
Un bon papier dans The Economsit sur le potentiel indien c , avec bien sur un peu d ‘ideologie au passage. Ah si l’Inde cessait de se positionner au milieu et choisissait de rallier le bloc occidental!
https://www.economist.com/finance-and-economics/2023/12/14/how-to-put-boosters-under-indias-economy
Dans n’importe quelle ville indienne, comme Bangalore ou Hyderabad, et vous serez frappé par son optimisme enivrant. L’économie indienne se trouve peut-être au début d’un boom historique. Les chiffres récemment publiés montrent que la croissance économique a atteint un rythme annualisé de 7,6 % au troisième trimestre 2023. Au cours des dernières semaines, quatre prévisionnistes internationaux ont relevé leurs prévisions de croissance pour l’année, d’une moyenne de 5,9 % à une de 6,5 %. .
La Bourse nationale indienne est désormais au coude à coude avec la bourse de Hong Kong pour le titre de septième plus grande bourse mondiale.
Mais reprenons notre souffle et la performance de l’Inde semble un peu moins impressionnante. la croissance du pib a été légèrement plus lente sous Narendra Modi, le Premier ministre indien élu en 2014, que pendant la décennie précédente. La participation au marché du travail est dérisoire de 40 à 50 %, et seulement de 10 à 24 % pour les femmes. Les subventions faussent l’économie. Une usine de semi-conducteurs au Gujarat créera 5 000 emplois directement et 15 000 indirectement. Mais une aide de l’État a couvert 70 % de son coût de 2,7 milliards de dollars. En supposant généreusement que l’usine n’aurait pas été construite sans le soutien du gouvernement, chaque travail a coûté 100 000 dollars, soit près de 40 fois le revenu moyen par personne en Inde.
[Reuters] Les actions asiatiques prolongent la liquidation mondiale, le dollar maintient ses gains
[Reuters] Jay Powell pourrait figurer sur les listes électorales en 2024
[WSJ] La gueule de bois de l’IA de Tech pourrait bien commencer
[FT] L’année 2024 peut-elle raviver l’esprit démocratique du monde ?
brunobertez 
Merci pour la traduction subtile de « Main Street » et « Wall Street » en « La rue Quincampoix » et « les Princes ».
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