• Gary Shilling affirme que le S&P 500 pourrait s’effondrer de 30 % et qu’une récession est probablement en cours.
• Gary Shilling doute que la Fed réduise ses taux d’intérêt avant l’été, mais prévoit un retour à 1 ou 2 %.
• Shilling préfère les bons du Trésor à l’or, prédit que les bénéfices vont diminuer et s’attend à de nombreux autres licenciements.

L’indice S&P 500 pourrait chuter de 30 %, une récession américaine pourrait déjà être en cours et il est peu probable que la Réserve fédérale réduise ses taux d’intérêt avant l’été, a prévenu un légendaire prophète du marché.

Gary Shilling, qui a été le premier économiste en chef de Merrill Lynch avant de lancer sa propre société de conseil il y a plus de 45 ans, a livré des perspectives sombres lors d’une webémission de Rosenberg Research fin décembre. Il a tiré la sonnette d’alarme sur les bénéfices des entreprises, a vanté la dette publique plutôt que l’or et a prédit que les licenciements s’accéléreraient dans les mois à venir.

Shilling est connu pour avoir pris plusieurs décisions judicieuses au cours des décennies passées, mais les marchés financiers et l’économie ont défié ses sombres prévisions ces dernières années. 

Voici ses 10 meilleures citations de la webdiffusion, légèrement modifiées pour plus de clarté :

1. « Je pense que nous pouvons encore avoir une baisse de 25 % ou 30 % du S&P. »

(Les impacts tardifs des hausses des taux d’intérêt par la Réserve fédérale et la pression sur les bénéfices des entreprises cette année menacent de faire chuter l’indice boursier américain de référence jusqu’à 3 300 points, soit son niveau le plus bas depuis l’automne 2020, a déclaré Shilling.)

2. « J’aime les bons du Trésor. Ils offrent le meilleur crédit au monde. Si vous craignez que le gouvernement fédéral ne fasse faillite, vous feriez mieux de vous procurer vos lingots d’or, votre AK-47 et une grotte pour y entrer. »

3. « Je n’ai tout simplement jamais eu d’intérêt pour l’or. Il y a tellement de forces qui font varier les prix : le risque politique, l’inflation, la déflation, l’exploitation minière, ce que font les banques centrales, et ainsi de suite. La plupart du temps, ces forces doivent fondamentalement s’annuler. »

4. « Je pense que nous sommes probablement en récession maintenant. NBER attend qu’ils obtiennent toutes les données, les révisions et tout le reste. Au moment où ils appellent, c’est à peu près aussi pratique qu’une poche dans vos sous-vêtements. « 

(Shilling faisait référence au Bureau national de recherche économique, un organisme privé qui appelle officiellement les récessions, généralement plusieurs mois après leur début.)

5.  » Les atterrissages en douceur sont assez rares. Il n’y en a eu qu’un dans toute la période d’après-guerre et c’était au milieu des années 90. Je définis un atterrissage en douceur lorsque la Fed augmente son taux cible puis l’abaisse sans récession. Les prévisions d’atterrissage en douceur vont à l’encontre de l’histoire

6. « Les petites entreprises n’ont pas tendance à avoir les poches bien remplies. Elles doivent être très sensibles aux conditions économiques et financières. Quand vous les voyez réduire considérablement leurs plans d’embauche, cela vous dit qu’il y a des problèmes là-bas. « . (Shilling mettait en avant des enquêtes récentes montrant que les propriétaires de petites entreprises s’inquiètent de l’économie et réduisent leurs objectifs d’expansion.)