La reflation reste le thème dominant, les espoirs de baisse des taux sont complétés et amplifiés par les pronostics d’arrêt de la baisse de la taille l’actif du bilan de la banque centrale, c’est a dire la fin de ce que l’on appelle le QT.
Les banques centrales pèsent sur les taux longs pour tenter de limiter le cout des deficits abyssaux et du stock de dettes accumulées a refiancer cette année..
8 janvier – Reuters :
« La gouverneure de la Réserve fédérale, Michelle Bowman… a renoncé à sa position toujours belliciste, déclarant qu’elle considère désormais la politique monétaire américaine comme « suffisamment restrictive » et a indiqué sa volonté de soutenir d’éventuelles réductions des taux d’intérêt à mesure que l’inflation ralentit. « Mon point de vue a évolué vers la possibilité que le taux d’inflation puisse encore baisser si le taux directeur est maintenu au niveau actuel pendant un certain temps », a déclaré Bowman… »
8 janvier – Bloomberg :
« Réserve fédérale Le président de la Banque d’Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré que l’inflation avait diminué plus que prévu et qu’elle était aujourd’hui en passe d’atteindre l’objectif de 2 % de la Fed, même s’il est trop tôt pour crier victoire. « Nous sommes sur la voie d’un taux de 2 % aujourd’hui », a déclaré Bostic… « L’objectif est de s’assurer que nous restons sur la bonne voie »… « Nous sommes dans une position très forte en ce moment », a-t-il déclaré… »
11 janvier – Axios:
« Environ 93 % de la richesse boursière des ménages américains est détenue par les 10 % les plus riches… S’il est vrai qu’un nombre record de 58 % des ménages américains possèdent des actions. via des fonds communs de placement ou sous forme d’actions individuelles, dans l’ensemble, la quantité d’actions que la plupart de ces personnes possèdent est infime. Vue d’ensemble : malgré le traumatisme des dernières années – l’effondrement des actions au début de la pandémie et le marché baissier brutal provoqué par les hausses de taux de la Fed au cours des deux dernières années – le marché boursier a grimpé en flèche. le long terme. Au cours des 10 dernières années, le S&P 500 a gagné 155 % et le Nasdaq, à forte composante technologique, a augmenté de 250 %.
Le S&P500 a augmenté de 1,8 % (en hausse de 0,3 % depuis le début de l’année)
Le Dow Jones a augmenté de 0,3 % (en baisse de 0,3 %).
Les Utilities baissent de 1,9% (inchangé).
Les banques ont chuté de 3,1 % (en baisse de 2,0 %) et les courtiers ont perdu 1,9 % (en baisse de 3,2 %).
Les banques essaient de récupérer les dépôts qui fuient vers les fonds monétaires
Les Transports reculent de 0,2% (-2,7%).
Le S&P 400 Midcaps récupère 0,6% (en baisse de 1,9%), tandis que les petites capitalisations du Russell 2000 ont peu varié (en baisse de 3,8%).
Le Nasdaq100 a rebondi de 3,2% (inchangé).
Les Semi-conducteurs récupèrent 3,0% (en baisse de 2,9%).
Les Biotechs chutent de 1,9% (-2,1%).
Bien que le lingot ait récupéré 4 $, l’indice des mines HUI a peu changé (en baisse de 4,1 %).
Sur les taux
Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 5,20 %.
Les rendements gouvernementaux à deux ans ont chuté de 24 points de base cette semaine à 4,14% (en baisse de 11 points de base depuis le début de l’année).
Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont chuté de 18 points de base à 4,01 % (en baisse de 2 points de base).
Les rendements du Trésor à dix ans ont chuté de 11 points de base à 3,94% (en hausse de 6 points de base).
8 janvier – Financial Times :
« Les investisseurs mettent en garde les gouvernements du monde entier contre les niveaux « non ancrés » de dette publique, affirmant que les promesses excessives d’emprunts préélectorales risquent de déclencher une réaction violente sur le marché obligataire. Les émissions de dette publique aux États-Unis et au Royaume-Uni devraient atteindre leur plus haut niveau jamais enregistré au cours de l’année à venir, à l’exception des premiers stades de la pandémie de Covid. Les marchés émergents sont sur le point d’ajouter au déluge de ventes d’obligations, après que la dette publique a atteint un niveau record de 68,2 % du PIB l’année dernière… Les déficits sont « hors de contrôle » et la véritable histoire est qu’il n’existe aucun mécanisme pour les réduire. contrôle », a déclaré Jim Cielinski, responsable mondial des titres à revenu fixe chez Janus Henderson. «
Les rendements des obligations longues ont baissé de trois points de base à 4,18% (en hausse de 15 points de base).
Les rendements de l’indice de référence Fannie Mae MBS ont chuté de 24 points de base à 5,27%
Les rendements du Bund allemand ont augmenté de trois points de base à 2,18% (+16 points de base). Les rendements français ont baissé de deux points de base à 2,68% (+12 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est rétréci d’environ 5 à 50 points de base. (inchangé).
Les rendements italiens ont chuté de 12 points de base à 3,73% (en hausse de 3 points de base depuis le début de l’année). Les rendements grecs à 10 ans ont baissé de huit points de base à 3,23% (en hausse de 18 points de base). Les rendements espagnols à 10 ans ont chuté de six points de base à 3,09% (en hausse de 10 points de base).
Les rendements des obligations britanniques à 10 ans ont ajouté un point de base à 3,79% (en hausse de 26 points de base). L’indice actions britanniques FTSE a baissé de 0,8 % (en baisse de 1,4 % depuis le début de l’année).
L’indice japonais Nikkei Equities a bondi de 6,6 % (en hausse de 6,3 % depuis le début de l’année). Les rendements japonais « JGB » à 10 ans sont restés inchangés à 0,61% (en baisse de 1pb en glissement annuel).
Le CAC40 français a augmenté de 0,6% (en baisse de 1,0%).
L’indice actions allemand DAX a gagné 0,7% (en baisse de 0,3%).
L’indice boursier espagnol IBEX 35 a chuté de 0,7% (en baisse de 0,1%). L’indice italien FTSE MIB a peu varié (+0,4%).
Les actions des marchés émergents ont été mitigées.
L’indice Bovespa du Brésil a baissé de 0,8 % (en baisse de 2,4 %) et l’indice Bolsa du Mexique a chuté de 1,1 % (en baisse de 3,1 %).
L’indice Kospi de la Corée du Sud a chuté de 2,1% (en baisse de 4,9%).
L’indice boursier indien Sensex a augmenté de 0,8 % (en hausse de 0,5 %).
L’indice chinois de la Bourse de Shanghai a chuté de 1,6 % (en baisse de 3,1 %).
L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a bondi de 4,7% (en hausse de 6,9%).
L’indice boursier russe MICEX a gagné 1,6% (+2,8%).
Du coté de la Fed
Le crédit de la Réserve fédérale a diminué de 12,5 milliards de dollars la semaine dernière à 7,647 Trillions Le crédit de la Fed était en baisse de 1,254 trillions par rapport au sommet du 22 juin 2022.
Au cours des 226 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 3,920 trillions , soit 105 %. Le crédit de la Fed a gonflé 4,836 trillions $, soit 172 %, au cours des 583 dernières semaines.
Ailleurs, les avoirs de la Fed pour les propriétaires étrangers de titres du Trésor et la dette des Agences ont diminué de 5,0 milliards de dollars la semaine dernière à 3,384 trillions . Les « avoirs en garde » ont augmenté de 52 milliards de dollars, soit 1,6 %, en glissement annuel.
Les actifs totaux des fonds du marché monétaire ont augmenté de 10 milliards de dollars pour atteindre un record de 5,975 trillions avec un gain sur 44 semaines de 1,081 trillions (26 % annualisé). Les fonds monétaires ont augmenté de 1 230 trillions , soit 26,0 %, en glissement annuel.
Le Total Commercial Paper a gagné 15,5 milliards de dollars à 1,231 TN. Le CP était en baisse de 74 milliards de dollars, ou 5,6 %,
Les taux hypothécaires fixes de Freddie Mac à 30 ans ont augmenté de quatre points de base à 6,66 % (en hausse de 48 points de base en glissement annuel).
Les taux à quinze ans ont baissé de deux points de base à 5,87% (+33 points de base).
L’enquête de Bankrate sur les coûts des emprunts hypothécaires géants a révélé que les taux fixes à 30 ans ont baissé de sept points de base à 7,06 % (en hausse de 78 points de base).
Sur les devises :
Pour la semaine, l’indice du dollar américain est resté inchangé à 102,40 (en hausse de 1,1 % depuis le début de l’année).
Pour la semaine à la hausse, le réal brésilien a augmenté de 0,4%, la livre sterling de 0,3%, la couronne norvégienne de 0,2%, le rand sud-africain de 0,2%, le won sud-coréen de 0,1%, l’euro de 0,1% et le peso mexicain de 0,1%. %.
En revanche, le dollar australien a baissé de 0,4%, le dollar canadien de 0,4%, le franc suisse de 0,3%, la couronne suédoise de 0,3%, le yen japonais de 0,2%, le dollar de Singapour de 0,1% et le dollar néo-zélandais de 0,1%.
Le renminbi chinois (onshore) a baissé de 0,28 % par rapport au dollar (en baisse de 0,94 %).
Sur les matières premières
18 janvier – Bloomberg :
« L’or n’a pas fait grand-chose jusqu’à présent au début de 2024, mais les signes sous-jacents continuent d’être raisonnablement positifs, notamment une accumulation soutenue par la Banque populaire de Chine. Si ce thème persiste, cela contribuera à soutenir les prix au moment même où la Réserve fédérale se penche sur son pivot. La Banque populaire de Chine a annoncé ce week-end que ses réserves de lingots avaient encore augmenté en décembre. Il s’agit de la 14e hausse mensuelle consécutive. Au cours de cette période, les réserves ont augmenté de 225 tonnes au cours de l’année civile 2023. »
9 janvier – Financial Times :
« La production américaine de pétrole brut et de gaz naturel devrait atteindre de nouveaux records en 2024 et 2025, a prédit le gouvernement, malgré les craintes croissantes que la révolution du schiste qui a alimenté le boom énergétique du pays a suivi son cours. La production pétrolière américaine moyenne s’élèvera à 13,2 millions de barils par jour cette année, et s’élèvera à 13,4 millions de b/j l’année prochaine, selon les perspectives énergétiques… de l’Energy Information Administration. Ces chiffres dépassent les 12,9 millions de b/j estimés en 2023, ce qui constitue en soi un record, dépassant les niveaux atteints avant la pandémie de Covid-19.
9 janvier – Financial Times :
« Le nombre de porte-conteneurs à l’embouchure de la mer Rouge en route vers ou depuis le canal de Suez a diminué de 90 % au cours de la première semaine de janvier par rapport au début de l’année 2023, selon à des recherches montrant la perturbation du commerce mondial par les attaques contre des navires par les rebelles Houthis du Yémen. L’étude, réalisée par la société de services maritimes basée à Londres Clarksons, a également montré que le nombre de porte-conteneurs quittant la mer Rouge pour contourner le cap de Bonne-Espérance le 9 janvier était plus du double du total du 21 décembre.
7 janvier – Bloomberg :
« Le transport de conteneurs est sur le point de faire face à une crise à l’approche des vacances du Nouvel An lunaire alors que les attaques des Houthis dans la mer Rouge limitent la capacité, a déclaré un important consultant du secteur. Les semaines à venir s’annoncent probablement très difficiles, car les volumes d’échanges s’accélèrent avant le Nouvel An lunaire, qui commence le 10 février, selon Philip Damas, directeur général et responsable des conseillers en chaîne d’approvisionnement chez Drewry Shipping. Les déroutements résultant des attaques obligent les navires à naviguer des milliers de milles plus loin que la normale et limitent donc le nombre de navires capables de transporter des marchandises. Au cours du week-end, le nombre de transits par le canal de Suez est tombé à son plus bas niveau depuis que la voie navigable a été bloquée par le porte-conteneurs Ever Given en 2021… »
L’indice Bloomberg Commodities a baissé de 0,7% (en baisse de 0,7% depuis le début de l’année).
L’or au comptant a ajouté 0,2% à 2 049 $ (en baisse de 0,7%).
L’argent est resté inchangé à 23,19 $ (en baisse de 2,5 %).
Le brut WTI a chuté de 1,13 $, ou 1,5 %, à 72,68 $ (en hausse de 1 %).
L’essence a gagné 0,7 % (en hausse de 1 %) et le gaz naturel a bondi de 14,5 % à 3,31 $ (en hausse de 32 %).
Le cuivre a chuté de 1,7% (en baisse de 4%).
Le blé a chuté de 3,2 % (en baisse de 5 %) et le maïs de 3,0 % (en baisse de 5 %).
Bitcoin a perdu 1 270 $, soit 2,9 %, à 42 960 $ (en hausse de 1,1 %).
10 janvier – Reuters :
« Le régulateur américain des valeurs mobilières a approuvé mercredi les premiers fonds négociés en bourse (ETF) cotés aux États-Unis pour suivre le bitcoin, a déclaré son président Gary Gensler, dans un tournant pour la plus grande crypto-monnaie au monde et l’industrie plus large de la cryptographie. La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé 11 demandes, notamment celles de BlackRock, Ark Investments/21Shares, Fidelity, Invesco et VanEck, entre autres… Les produits – en préparation depuis une décennie – changent la donne pour le bitcoin, offrant aux investisseurs institutionnels et particuliers une exposition à la plus grande crypto-monnaie du monde sans la détenir directement, et un coup de pouce majeur pour une industrie de la cryptographie en proie à une série de scandales. Les analystes de Standard Chartered ont déclaré cette semaine que les ETF pourraient tirer entre 50 et 100 milliards de dollars cette année seulement, ce qui pourrait faire grimper le prix du bitcoin jusqu’à 100 000 dollars.
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