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ttps://brunobertez.com/2024/01/20/la-soupe-est-trop-chaude/(ouvre un nouvel onglet)
Les anticipations sur l’évolution de la hausse des prix dans le monde vacillent.
Il convient de noter que le Royaume-Uni et le Canada ont tous deux signalé une inflation plus forte que prévu.
L’inflation globale au Royaume-Uni à 0,4 % pour le mois (4,0 % en glissement annuel) – et l’IPC de base en hausse de 5,1 % en glissement annuel – ont donné lieu à un titre désagréable de Bloomberg : « Le choc inflationniste au Royaume-Uni prépare les Gilts au pire début d’année de leur histoire ».
L’inflation sous-jacente du Canada a bondi à 3,65 %, soit 0,30 % au-dessus des attentes.
18 janvier. – Bloomberg :
« Le chaos dans la mer Rouge commence à perturber les expéditions de produits, du café aux fruits – et menace de stopper le ralentissement de l’inflation alimentaire qui a apporté un certain soulagement aux consommateurs tendus. Les navires chargés de denrées alimentaires font partie de ceux qui évitent les attaques des Houthis sur cette voie navigable clé en contournant l’Afrique, une route plus longue et plus coûteuse. Mais contrairement aux cargaisons de gaz, de pétrole et de biens de consommation qui ont également été touchées, des délais de transport plus longs risquent de rendre les aliments périssables invendables. Cela effraie l’industrie. Les exportateurs italiens craignent que les kiwis et les agrumes ne se gâtent en cours de route, le gingembre chinois devient de plus en plus cher et certaines cargaisons de café africain ont été brièvement retardées. Les céréales sont détournées du canal de Suez et un transporteur de bétail à destination du Moyen-Orient a changé de cap.
Le S&P500 a gagné 1,2 % (en hausse de 1,5 % depuis le début de l’année) et le Dow Jones a augmenté de 0,7 % (en hausse de 0,5 %).
Les services publics ont chuté de 3,8% (en baisse de 3,8%).
Les banques ont peu changé (en baisse de 2,0 %) et les courtiers sont restés pratiquement inchangés (en baisse de 3,2 %).
Les Transports ont rebondi de 0,8% (en baisse de 1,9%).
Le S&P 400 des Midcaps a augmenté de 0,5 % (en baisse de 1,5 %) et les petites capitalisations du Russell 2000 ont glissé de 0,3 % (en baisse de 4,1 %).
Le Nasdaq100 a bondi de 2,9% (+2,9%).
Les semi-conducteurs ont bondi de 8,0% (en hausse de 4,8%).
Les Biotechs reculent de 1,9% (-4,0%).
Avec une baisse du lingot de 20 $, l’indice aurifère HUI a chuté de 6,3 % (en baisse de 10,2 %).
Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 5,1825 %.
Les rendements gouvernementaux à deux ans ont bondi de 24 points de base cette semaine à 4,138% (en hausse de 13 points de base depuis le début de l’année).
Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont bondi de 22 points de base à 4,05 % (en hausse de 20 points de base).
Les rendements du Trésor à dix ans ont augmenté de 18 points de base à 4,12% (en hausse de 24 points de base).
Les rendements des obligations longues ont gagné 15 points de base à 4,33% (+30 points de base).
Les rendements de l’indice de référence Fannie Mae MBS ont bondi de 28 points de base à 5,55% (en hausse de 28 points de base).
Incertitude sur l’évolution future des taux
5 janvier – Reuters :
« Des fissures se forment dans le consensus haussier du marché pour les obligations, alors que les préoccupations budgétaires refont surface et les attentes selon lesquelles le ralentissement de l’inflation poussera la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt dans les mois à venir. Les investisseurs optimistes estiment que le rallye obligataire explosif connu fin 2023 devrait se poursuivre cette année, si la Fed assouplit sa politique monétaire comme prévu. Vendredi, les contrats à terme liés au principal taux directeur de la Fed ont montré que les investisseurs anticipaient une baisse de plus de 150 points de base, soit le double du montant prévu par les décideurs le mois dernier… Pas si vite, disent les baissiers. Même si les attentes d’un assouplissement de la Fed pourraient désormais influencer les prix des obligations, certains pensent que les émissions du Trésor américain, qui devraient presque doubler pour atteindre 2 000 milliards de dollars en 2024, pourraient constituer un contrepoids. Les rendements, qui évoluent à l’inverse des prix des obligations, devraient augmenter par rapport aux niveaux actuels pour attirer la demande pour le flot de nouvelles dettes, disent-ils.»
17 janvier – Reuters :
« Le Fonds monétaire international surveille les risques potentiels de liquidité du marché alors que les pays refinancent la dette émise pendant la pandémie, a déclaré à Bloomberg sa première directrice générale adjointe, Gita Gopinath… « La dette est à des niveaux extrêmement élevés », a-t-elle déclaré. dit. « Ce qui m’inquiète en plus, c’est que nous prévoyons des déficits budgétaires qui seront plus élevés qu’ils ne l’étaient avant la pandémie. » « De nombreux pays ont beaucoup emprunté pendant la pandémie. C’était à court terme par nature, et cela arrive à échéance, donc je pense que les risques de liquidité sont quelque chose auquel nous devrions prêter attention », a déclaré Gopinath.
Forte hausse des rendements chez les émergents. La dette émergente libellée en dollars envoie un message important.
Les rendements à dix ans ont augmenté cette semaine de 35 points de base en Colombie (7,33%), de 26 points de base au Panama (7,12%), de 26 points de base au Pérou (5,40%), de 25 points de base en Turquie (7,67%), de 19 points de base au Mexique (5,71). %), 17 points de base en Indonésie (5,15 %) et 14 points de base au Brésil (6,15 %).
Cela porte la hausse des rendements sur trois semaines à 69 points de base en Colombie, 66 points de base en Turquie, 49 points de base au Panama, 48 points de base au Pérou, 42 points de base en Indonésie, 34 points de base aux Philippines, 30 points de base au Mexique, 29 points de base au Chili, et 23 points de base au Brésil.
Les obligations périphériques européennes s’en sortent à peine mieux.
Le bond de 40 points de base de cette semaine a poussé la hausse des rendements portugais depuis le début de l’année à 52 points de base. Les rendements sont en hausse de 30 points de base depuis le début de l’année en Grèce, de 26 points de base en Espagne et de 18 points de base en Italie. Les rendements ont augmenté de 16 points de base cette semaine (en hausse de 32 points de base depuis le début de l’année) en Allemagne et de 15 points de base en France (en hausse de 27 points de base).
Les rendements du Bund allemand ont augmenté de 16 points de base à 2,34% (en hausse de 32 points de base). Les rendements français gagnent 15 points de base à 2,83% (+27 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est rétréci de un à 49 points de base.
Les rendements italiens ont augmenté de 15 points de base à 3,88% (en hausse de 18 points de base depuis le début de l’année). Les rendements grecs à 10 ans ont gagné 12 points de base à 3,35% (+30 points de base). Les rendements espagnols à 10 ans ont augmenté de 16 points de base à 3,25% (+26 points de base).
. Les rendements des obligations britanniques à 10 ans ont augmenté de 14 points de base à 3,93 % (en hausse de 39 points de base). L’indice actions britanniques FTSE a chuté de 2,1 % (en baisse de 3,5 % depuis le début de l’année).
L’indice japonais Nikkei Equities a gagné 1,1% (en hausse de 7,5% depuis le début de l’année). Les rendements japonais « JGB » à 10 ans ont bondi de six points de base à 0,67% (en hausse de 5 points de base en glissement annuel).
Le CAC40 français a chuté de 1,3% (en baisse de 2,3%).
L’indice boursier allemand DAX a chuté de 0,9% (en baisse de 1,2%).
L’indice boursier espagnol IBEX 35 a chuté de 2,3% (en baisse de 2,4%). L’indice italien FTSE MIB a glissé de 0,6% (en baisse de 0,2%).
Les actions des pays émergents étaient pour la plupart en baisse.
L’indice Bovespa du Brésil a chuté de 2,6 % (en baisse de 4,9 %) et l’indice Bolsa du Mexique a chuté de 0,2 % (en baisse de 3,4 %).
L’indice Kospi de la Corée du Sud a perdu 2,1% (en baisse de 6,9%).
L’indice boursier indien Sensex a reculé de 1,2 % (en baisse de 0,8 %).
L’indice chinois de la Bourse de Shanghai a chuté de 1,7 % (en baisse de 4,8 %).
L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a peu varié (+7,0%).
L’indice boursier russe MICEX a baissé de 0,6 % (en hausse de 2,2 %).
Le crédit de la Réserve fédérale a augmenté de 2,5 milliards de dollars la semaine dernière pour atteindre 7 650 trillions. Le crédit de la Fed était en baisse de 1,251 milliard de dollars par rapport au sommet du 22 juin 2022. Au cours des 227 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 3,923 trillions , soit 105 %. Le crédit de la Fed a gonflé 4,839 trillions , soit 172 %, au cours des 584 dernières semaines.
Ailleurs, les avoirs de la Fed pour compte des propriétaires étrangers de titres du Trésor et de dette des Agences ont diminué de 4,6 milliards de dollars la semaine dernière à 3,379 trillions Les « avoirs en garde » ont augmenté de 48,5 milliards de dollars, soit 1,5 %, en glissement annuel.
Les actifs totaux des fonds du marché monétaire ont diminué de 14,1 milliards de dollars à 5,961 trillions Les fonds monétaires ont augmenté de 1,156 trillions , soit 24 %, en glissement annuel.
Le papier commercial total a bondi de 24,4 milliards de dollars à 1,255 TN. Le CP a baissé de 45,6 milliards de dollars, ou 3,5 %, au cours de la dernière année.
Les taux hypothécaires fixes de Freddie Mac à 30 ans ont baissé de six points de base à 6,60 % (en hausse de 65 points de base en glissement annuel). Les taux à quinze ans ont baissé de 11 points de base à 5,76% (+58 points de base). L’enquête de Bankrate sur les coûts des emprunts hypothécaires géants a révélé que les taux fixes sur 30 ans étaient inchangés à 7,06 % (en hausse de 69 points de base).
Sur les devises :
Pour la semaine, l’indice du dollar américain DXY a gagné 0,9% à 103,29 (en hausse de 1,9% depuis le début de l’année).
Pour la semaine à la baisse, le yen japonais a baissé de 2,2%, le dollar néo-zélandais de 2,1%, le rand sud-africain de 2,0%, la couronne norvégienne de 2,0%, le won sud-coréen de 1,9%, le franc suisse de 1,9%, la couronne suédoise. 1,8 %, le réal brésilien 1,5 %, le dollar australien 1,3 %, le peso mexicain 1,3 %, le dollar de Singapour 0,7 %, l’euro 0,5 %, la livre sterling 0,4 % et le dollar canadien 0,1 %.
Le renminbi chinois (onshore) a baissé de 0,36% par rapport au dollar (en baisse de 1,30%).
Sur les matières premières
L’indice Bloomberg Commodities a baissé de 1,2 % (en baisse de 1,9 % depuis le début de l’année).
L’or au comptant a chuté de 1,0 % à 2 029 $ (en baisse de 1,6 %).
L’argent a chuté de 2,5 % à 22,62 $ (en baisse de 4,9 %).
Le brut WTI a récupéré 73 cents, ou 1,0 %, à 73,41 $ (en hausse de 2,5 %).
L’essence a bondi de 2,0 % (en hausse de 3 %), tandis que le gaz naturel a chuté de 24 % à 2,52 $ (inchangé).
Le cuivre a augmenté de 1,2 % (en baisse de 3 %).
Le blé a reculé de 0,5 % (en baisse de 6 %) et le maïs a reculé de 0,3 % (en baisse de 6 %).
Bitcoin a perdu 1,320 $, soit 3,1 %, à 41 640 $ (en baisse de 3,1 %).
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