A LIRE
6 mars – Bloomberg :
« Depuis que la Réserve fédérale a commencé sa campagne de resserrement politique, Jerome Powell s’est contenté d’ignorer une forme d’inflation : la hausse des prix des actifs. Alors que le président de la Fed se prépare à son témoignage au Congrès à Capitol Hill, Wall Street commence à se demander combien de temps l’approche non interventionniste de Powell pourra durer dans un contexte de marchés en ébullition.
Alors que les valeurs technologiques ont atteint des records ininterrompus ces derniers temps, une mesure de Goldman Sachs… des conditions financières s’est détendue à l’un des niveaux les plus rapides depuis quatre décennies.
Le Bitcoin, toujours volatile, a atteint de nouveaux sommets à un moment donné mardi alors que la foule des pièces de monnaie revient à la vie. Sur la croissance économique, même Nouriel ‘Dr. Doom’ Roubini semble, eh bien, optimiste.
4 mars – Reuters :
« La Réserve fédérale américaine n’est soumise à aucune pression urgente pour réduire les taux d’intérêt compte tenu d’une économie et d’un marché du travail « prospères », a déclaré le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, dans des remarques soulignant le risque que l’inflation puisse rester bloquée au-dessus. l’objectif de 2 % de la banque centrale ou être envoyé encore plus haut en raison de « l’exubérance refoulée ». Bostic a déclaré qu’il pensait toujours qu’il serait probablement approprié que la Fed approuve deux réductions de taux d’un quart de point d’ici la fin de cette année. Mais il a également déclaré que la Fed suivait une « ligne fine » pour s’assurer que la vigueur économique actuelle n’évolue pas en « écume » et en un nouveau cycle d’inflation.»
5 mars – Bloomberg :
« La forte hausse des actions américaines cette année a laissé les stratèges de JPMorgan… et de Goldman Sachs… divisés quant à la formation d’une bulle boursière. Pour Marko Kolanovic, stratège de marché en chef de JPMorgan, le rallye spectaculaire des actions américaines et la hausse rapide du Bitcoin au-dessus de la barre des 60 000 $ signalent oui. Il considère ces avancées comme le signe d’une accumulation de mousse sur le marché… Il se joint à un chœur d’avertissements qui s’accumulent rapidement de Wall Street qui rappellent le boom des dot-com de la fin des années 1990 ou la folie post-pandémique de 2021. , lorsque les cours des actions ont rapidement grimpé puis éclaté. Pendant ce temps, David Kostin de Goldman Sachs fait partie de ceux qui pensent que l’appétit pour le risque est justifié, arguant que les valorisations élevées des grandes entreprises technologiques sont soutenues par les fondamentaux.
7 mars – Bloomberg :
« Les emprunts à la consommation aux États-Unis en janvier ont dépassé les prévisions, le crédit non renouvelable ayant connu la plus forte hausse en sept mois. Le crédit total a augmenté de 19,5 milliards de dollars après un gain révisé de 919 millions de dollars en décembre, selon les données de la Réserve fédérale… L’encours total du crédit a atteint un record de 5,04 trillions de dollars. Les crédits non renouvelables, tels que les prêts pour l’achat de véhicules et les frais de scolarité, ont augmenté de 11,1 milliards de dollars. Le crédit renouvelable, qui comprend les cartes de crédit, a grimpé de 8,4 milliards de dollars en janvier. »
7 mars – Bloomberg :
« Le trading d’options sur les actions de semi-conducteurs explose alors que les investisseurs parient sur ce qui est le plus en vogue sur les marchés actions ces jours-ci : l’intelligence artificielle. Le volume notionnel moyen quotidien des options de vente et d’achat d’actions individuelles pour les membres de l’indice Philadelphia Semiconductor a dépassé 145 milliards de dollars en février. C’est environ le double de la moyenne de fin 2023 et sept fois plus qu’un an plus tôt. Nvidia Corp., le fabricant de puces au cœur du marché haussier de l’IA, représentait près des quatre cinquièmes des transactions. L’année dernière, la valeur marchande de Nvidia a grimpé de près de 240 %. Il est en hausse de 85 % en 2024, ce qui fait grimper l’indice des semi-conducteurs de plus de 23 %.
8 mars – Reuters :
« Les investisseurs ont abandonné les actions technologiques au rythme le plus rapide jamais enregistré et ont continué à investir dans des obligations de qualité investissement et des équivalents de trésorerie au cours de la semaine précédant mercredi, a déclaré Bank of America… Les actions technologiques ont enregistré 4,4 milliards de dollars de sorties de fonds. au cours de la dernière semaine, leur « plus grande sortie jamais enregistrée » et la première sortie en neuf semaines, a déclaré BofA… »
Le S&P500 a glissé de 0,3 % (en hausse de 7,4 % depuis le début de l’année) et le Dow Jones a chuté de 0,9 % (en hausse de 2,7 %).
Les Utilities ont bondi de 3,3% (+0,2%).
Les banques ont monté de 3,0 % (en hausse de 3,3 %) et les courtiers ont ajouté 1,9 % (en hausse de 5,5 %).
Les Transports reculent de 0,7% (-1,1%).
Le S&P 400 des Midcaps a gagné 1,4 % (en hausse de 6,1 %) et les petites capitalisations du Russell 2000 ont ajouté 0,3 % (en hausse de 2,7 %).
Le Nasdaq100 a chuté de 1,6% (+7,1%).
Les Semi-conducteurs gagnent 0,6% (+18,7%).
Les Biotechs augmentent de 0,2% (en baisse de 1,7%).
Avec une hausse du lingot de 96 $, l’indice aurifère HUI a augmenté de 8,5 % (en baisse de 6,0 %).
Les taux des bons du Trésor à trois mois ont terminé la semaine à 5,225 %.
Les rendements des obligations d’État à deux ans ont baissé de six points de base cette semaine, à 4,47% (en hausse de 22 points de base depuis le début de l’année).
Les rendements des bons du Trésor à cinq ans ont chuté de 11 points de base à 4,05 % (en hausse de 20 points de base).
Les rendements du Trésor à dix ans ont chuté de 10 points de base à 4,08 % (en hausse de 20 points de base).
Les rendements des obligations longues ont baissé de sept points de base à 4,25 % (en hausse de 23 points de base). Les rendements de l’indice de référence Fannie Mae MBS ont chuté de 21 points de base à 5,50% (en hausse de 23 points de base).
L’ARGENT RESTE TRES FACILE
6 mars – Bloomberg :
« Un pipeline sain de transactions potentielles pour financer des fusions et acquisitions et un marché primaire qui semble « assez attractif » pour les emprunteurs alimenteront une frénésie d’émissions déjà record, contrairement à les attentes selon lesquelles les ventes ralentiront en mars, selon JPMorgan… Les émissions sur le marché américain de qualité investissement ont augmenté de près de 40 % pour atteindre 429,2 milliards de dollars cette année jusqu’à mardi, après un record en janvier et février… »
4 mars – Bloomberg :
« Les banquiers de Wall Street qui cherchent à lever de nouveaux financements pour des rachats de plusieurs milliards de dollars reçoivent un coup de pouce depuis le début record de l’année d’une partie essentielle de l’univers des prêts à effet de levier. Les ventes d’obligations de prêts garantis s’élèvent jusqu’à présent à 32,7 milliards de dollars aux États-Unis, dépassant le précédent sommet de 24,6 milliards de dollars en 2021, selon Bank of America… En Europe, les émissions de CLO ont également atteint un rythme historiquement rapide, avec 5,5 milliards de dollars… L’augmentation de la demande, après une année 2023 lamentable, devrait encourager les banques à rivaliser avec le crédit privé pour garantir les opérations de financement de fusions et d’acquisitions. En effet, une partie des prêts à effet de levier qu’ils vendent pour soutenir ces rachats est également intégrée aux CLO.
VERS UNE BAISSE DES TAUX EN EUROPE
7 mars – Financial Times :
« La Banque centrale européenne a signalé que juin serait le premier mois où elle réduirait probablement les taux d’intérêt après avoir abaissé ses prévisions d’inflation, prévoyant qu’elle atteindra son objectif de 2 % l’année prochaine. . La banque centrale a maintenu son taux de dépôt de référence à un niveau record de 4 %… Mais elle a abaissé sa prévision d’inflation pour cette année de 2,7 % à 2,3 %, et l’a réduite pour 2025, ouvrant la porte à d’éventuelles baisses de taux en 2025. les mois à venir. « Nous progressons bien vers notre objectif d’inflation et nous sommes ainsi plus confiants », a déclaré la présidente de la BCE, Christine Lagarde. «Mais nous ne sommes pas suffisamment confiants. Nous avons clairement besoin de plus de preuves et de données. Nous en saurons un peu plus en avril, mais nous en saurons beaucoup plus en juin. »
Les rendements du Bund allemand ont chuté de 15 points de base à 2,27% (en hausse de 24 points de base). Les rendements français ont chuté de 18 points de base à 2,72% (+16 points de base). L’écart entre les obligations françaises et allemandes à 10 ans s’est rétréci de trois points de base, à 45 points de base
Les rendements italiens ont chuté de 31 points de base à 3,58% (en baisse de 12 points de base depuis le début de l’année). Les rendements grecs à 10 ans ont chuté de 21 points de base à 3,27% (en hausse de 22 points de base). Les rendements espagnols à 10 ans ont chuté de 23 points de base à 3,08% (en hausse de 9 points de base).
Les rendements des obligations britanniques à 10 ans ont chuté de 14 points de base à 3,98 % (en hausse de 44 points de base). L’indice actions britanniques FTSE a reculé de 0,3% (en baisse de 1,0% depuis le début de l’année).
L’indice japonais Nikkei Equities a chuté de 0,6% (en hausse de 18,6% depuis le début de l’année). Les rendements japonais « JGB » à 10 ans ont augmenté de deux points de base à 0,74% (en hausse de 12 points de base depuis le début de l’année).
Le CAC40 français gagne 1,2% (+6,4%).
L’indice boursier allemand DAX a ajouté 0,4% (en hausse de 6,3%).
L’indice boursier espagnol IBEX 35 a bondi de 2,4% (en hausse de 2,0%). L’indice italien FTSE MIB a gagné 1,2% (+10,1%).
Les actions des marchés émergents ont été mitigées.
L’indice Bovespa du Brésil a chuté de 1,6 % (en baisse de 5,3 %) et l’indice Bolsa du Mexique a perdu 1,1 % (en baisse de 4,3 %).
L’indice Kospi de la Corée du Sud a augmenté de 1,4% (+0,9%).
L’indice boursier indien Sensex a augmenté de 0,5 % (en hausse de 2,6 %).
L’indice chinois de la Bourse de Shanghai a gagné 0,6% (en hausse de 2,4%).
L’indice turc Borsa Istanbul National 100 a gagné 0,6% (en hausse de 22,6%).
L’indice boursier russe MICEX a augmenté de 1,5 % (en hausse de 7,0 %).
Le crédit de la Réserve fédérale a diminué de 38,4 milliards de dollars la semaine dernière à 7,501 trillions. Le crédit de la Fed était en baisse de 1,388 trillions par rapport au sommet du 22 juin 2022. Au cours des 234 dernières semaines, le crédit de la Fed a augmenté de 3,775 trillions , soit 101 %. Le crédit de la Fed a gonflé 4 690 trillions , soit 167 %, au cours des 591 dernières semaines.
Les actifs totaux des fonds du marché monétaire ont augmenté de 18,7 milliards de dollars pour atteindre un record de 6,077 trillions . Les fonds monétaires ont augmenté de 1,257 trillions , soit 26,1%, en glissement annuel.
Le total du papier commercial a diminué de 11,2 milliards de dollars à 1,266 trillions . Le CP a augmenté de 88 milliards de dollars, soit 7,4 %, au cours de l’année écoulée.
Les taux hypothécaires fixes de Freddie Mac à 30 ans ont chuté de six points de base à 6,88 % (en hausse de 17 points de base en glissement annuel).
Les taux à quinze ans ont baissé de quatre points de base à 6,22% (+13 points de base).
L’enquête de Bankrate sur les coûts d’emprunt hypothécaires géants a révélé que les taux fixes à 30 ans étaient en baisse de 13 points de base, à 7,19 % (en hausse de 17 points de base).
Sur les devises :
5 mars – Reuters :
« L’argent chinois afflue dans des fonds investis dans des actifs offshore à une vitesse vertigineuse, se heurtant aux limites des investissements à l’étranger et compliquant les efforts de Pékin pour relancer les marchés intérieurs et stabiliser le yuan. La ruée vers les investissements à l’étranger reflète une faible confiance dans le pays et est évidente dans les ventes de fonds émis dans le cadre du programme Qualified Domestic Institutional Investor (QDII), un canal clé d’investissement à l’étranger qui permet aux Chinois d’acheter des titres étrangers dans le cadre des contrôles stricts des capitaux de Pékin. Les unités du fonds QDII vendues en janvier ont bondi de 50 % sur un an pour atteindre un niveau record… »
Pour la semaine, l’indice du dollar américain a baissé de 1,1 % à 102,71 (en hausse de 1,4 % depuis le début de l’année).
Pour la semaine à la hausse, le yen japonais a augmenté de 2,1%, le rand sud-africain de 2,0%, la livre sterling de 1,6%, le dollar australien de 1,5%, le peso mexicain de 1,2%, le dollar néo-zélandais de 1,2%, la couronne suédoise de 1,1%. %, le dollar de Singapour 1,0%, la couronne norvégienne 1,0%, l’euro 0,9%, le won sud-coréen 0,9%, le franc suisse 0,7% et le dollar canadien 0,6%.
En revanche, le réal brésilien a cédé 0,6 %.
Le renminbi chinois (onshore) a augmenté de 0,13 % par rapport au dollar (en baisse de 1,21 % depuis le début de l’année).
Sur les matières premières :
7 mars – Bloomberg:
« La banque centrale chinoise a ajouté de l’or à ses réserves pour un 16ème mois consécutif en février, prolongeant ainsi une longue frénésie d’achats qui a contribué à soutenir la montée en flèche du métal précieux jusqu’à un niveau record. Les lingots détenus par la Banque populaire de Chine ont augmenté d’environ 390 000 onces troy le mois dernier… Cela porte le total des avoirs à 72,58 millions d’onces troy, soit l’équivalent d’environ 2 257 tonnes… Les banques centrales ont acheté 1 037 tonnes d’or l’année dernière, soit un peu moins que le niveau record. un sommet de 2022, selon le World Gold Council. Il existe de solides arguments en faveur d’achats records de la part de pays comme la Chine et la Pologne cette année, a déclaré le conseil en janvier.»
3 mars – Reuters ) :
« Les membres de l’OPEP+, menés par l’Arabie saoudite et la Russie, ont convenu… de prolonger les réductions volontaires de production pétrolière de 2,2 millions de barils par jour jusqu’au deuxième trimestre, apportant ainsi un soutien supplémentaire au marché dans un contexte d’inquiétudes concernant la production pétrolière. L’Arabie Saoudite… a déclaré qu’elle prolongerait sa réduction volontaire d’un million de barils par jour (b/j) jusqu’à la fin juin, laissant sa production à environ 9 millions de b/j.
L’indice Bloomberg Commodities a augmenté de 0,8% (en baisse de 0,7% depuis le début de l’année).
L’or au comptant a bondi de 4,6 % à 2 179 $ (en hausse de 5,6 %).
L’argent a bondi de 5,1 % à 24,31 $ (en hausse de 2,2 %).
Le brut WTI a baissé de 1,96 $, ou 2,5 %, à 78,01 $ (en hausse de 9 %).
L’essence a chuté de 3,3 % (en hausse de 20 %) et le gaz naturel a diminué de 1,6 % à 1,81 $ (en baisse de 28 %).
Le cuivre gagne 0,8% (inchangé). Le blé a chuté de 5,9 % (en baisse de 16 %), tandis que le maïs a bondi de 3,4 % (en baisse de 10 %).
Bitcoin a bondi de 6 300 $, soit 10,1 %, à 68 560 $ (en hausse de 61 %).
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