La Fed imprime-t-elle de l’argent ?

Non, ce n’est pas le cas. Au lieu de cela, elle crée ce qu’on appelle les réserves bancaires. Mais les réserves bancaires sont-elles de l’argent ? Pas vraiment!

C’est un peu plus complexe que cela, mais presque tout le monde assimile ces choses à de l’argent.

C’est la raison pour laquelle tant de personnes ont été confuses et prises à contre-pied sur tout, depuis les risques d’inflation jusqu’au potentiel de croissance économique, dès le tout premier QE.

Plongeons dans l’histoire et l’objectif des réserves bancaires pour aider à remettre les pendules à l’heure.

Les réserves bancaires sont souvent confondues avec la « monnaie de base », mais leur pertinence pour le système bancaire et la politique monétaire est beaucoup plus nuancée. Ce fil dévoilera leurs origines, leur évolution et leur rôle actuel.

L’histoire commence en 1907, lors d’une panique bancaire aux États-Unis. Pour éviter une dépression, un mélange de fonds privés et publics, dont 25 millions de dollars de JP Morgan et 36 millions de dollars du Trésor américain, ont été injectés dans les banques à temps.

La plus grande bouée de sauvetage est venue des associations de chambres de compensation, qui ont émis 256 millions de dollars en certificats de prêt. Il ne s’agissait pas d’espèces, mais elles permettaient aux banques de régler entre elles sans épuiser leurs coffres-forts, agissant comme un quasi-substitut monétaire.

Ce système a inspiré la création de la Réserve fédérale en 1913, dans le but de fournir une forme d’utilité publique à ce système de soutien bancaire privé. Le principal outil de la Fed ? Réserves bancaires, similaires à celles des certificats de prêt du type de la Clearing House. Ni ces certificats ni les réserves bancaires ne sont de la monnaie réelle.

Ce sont des jetons interbancaires dont le rôle est en grande partie de libérer l’utilisation des espèces du coffre-fort à d’autres fins. Cependant, le rôle de l’argent liquide était déjà en déclin à cette époque. À mesure que le secteur bancaire évoluait, le besoin d’un outil permettant de remplacer les espèces dans les coffres-forts a également diminué.

L’argent du grand livre bancaire est devenu prédominant, parallèlement aux systèmes de paiement interbancaires de plus en plus sophistiqués, réduisant ainsi la dépendance à l’égard de la monnaie de main à main. Même en 1941, la Fed elle-même remarquait que la majeure partie de l’argent était dans les dépôts bancaires et que les paiements étaient principalement effectués par chèques.

Le rôle des réserves bancaires est passé d’un substitut à la monnaie de base à un outil de régulation pour contrôler l’expansion du crédit bancaire afin d’influencer l’expansion du crédit bancaire en liant les avoirs de réserves aux exigences légales.

Malgré ce changement, au cours des décennies suivantes , à l’ère de l’eurodollar, le système bancaire a trouvé de nombreux moyens de contourner les réserves obligatoires, en particulier avec la montée du marché de l’eurodollar et des innovations telles que les fonds du marché monétaire, les MMF, marginalisant encore davantage le rôle et l’utilisation des réserves bancaires dans la mesure où elles étaient liées. à la création de crédit.

Dans une dernière tentative pour mettre fin à la Grande Inflation, qui s’est produite en raison d’une expansion incontrôlée de la monnaie et du crédit dans ces méthodes non traditionnelles d’eurodollar, la Fed a rendu les réserves bancaires extrêmement chères dans l’espoir de restreindre le crédit et donc de ralentir l’économie et de faire chuter l’ inflation. Cela n’a pas fonctionné ; les réserves bancaires n’avaient tout simplement pas d’importance.

Entre cette date et le 21e siècle, les réserves bancaires ont diminué à mesure que le système bancaire continuait d’évoluer et de fonctionner. Au début des années 90, Alan Greenspan déplorait le peu d’influence de la Fed sur autre chose que les taux des fonds fédéraux. Les réserves bancaires se sont flétries, montrant à quel point elles étaient peu pertinentes pour le système eurodollar mondialisé.

La crise financière de 2008 et les programmes d’assouplissement quantitatif qui ont suivi ont montré que, malgré l’augmentation des réserves bancaires, leur impact sur l’économie dans son ensemble était limité. Aujourd’hui, les réserves bancaires remplissent des fonctions spécifiques, comme soutenir les banques individuelles pendant les crises, mais comme outil pour « imprimer de la monnaie » ou influencer de manière significative le système bancaire ? Pas tellement.

Ils sont une relique d’une époque financière passée.

Le vrai point à retenir ?

Le système bancaire et monétaire est complexe et le rôle de la Fed et des réserves bancaires en son sein a considérablement évolué.

Comprendre cette histoire permet de démystifier certaines idées fausses sur le fonctionnement actuel de l’argent et du système bancaire.

Si vous souhaitez en savoir plus, inscrivez-vous à ma newsletter ici https:// funnel.eurodollar.university/newsletter

·

Non, ce n’est pas le cas. Au lieu de cela, elle crée ce qu’on appelle les réserves bancaires. Mais les réserves bancaires sont-elles de l’argent ?

C’est un peu plus complexe que cela, mais presque tout le monde assimile ces choses à de l’argent.

C’est la raison pour laquelle tant de personnes ont été confuses et prises à contre-pied sur tout, depuis les risques d’inflation jusqu’au potentiel de croissance économique, dès le tout premier QE.

Plongeons dans l’histoire et l’objectif des réserves bancaires pour aider à remettre les pendules à l’heure.

Les réserves bancaires sont souvent confondues avec la « monnaie de base », mais leur pertinence pour le système bancaire et la politique monétaire est beaucoup plus nuancée. Ce fil dévoilera leurs origines, leur évolution et leur rôle actuel.

L’histoire commence en 1907, lors d’une panique bancaire aux États-Unis. Pour éviter une dépression, un mélange de fonds privés et publics, dont 25 millions de dollars de JP Morgan et 36 millions de dollars du Trésor américain, ont été injectés dans les banques à temps.

La plus grande bouée de sauvetage est venue des associations de chambres de compensation, qui ont émis 256 millions de dollars en certificats de prêt. Il ne s’agissait pas d’espèces, mais elles permettaient aux banques de régler entre elles sans épuiser leurs coffres-forts, agissant comme un quasi-substitut monétaire.

Ce système a inspiré la création de la Réserve fédérale en 1913, dans le but de fournir une forme d’utilité publique à ce système de soutien bancaire privé. Le principal outil de la Fed ? Réserves bancaires, similaires à celles des certificats de prêt du type de la Clearing House. Ni ces certificats ni les réserves bancaires ne sont de la monnaie réelle.

Ce sont des jetons interbancaires dont le rôle est en grande partie de libérer l’utilisation des espèces du coffre-fort à d’autres fins. Cependant, le rôle de l’argent liquide était déjà en déclin à cette époque. À mesure que le secteur bancaire évoluait, le besoin d’un outil permettant de remplacer les espèces dans les coffres-forts a également diminué.

L’argent du grand livre bancaire est devenu prédominant, parallèlement aux systèmes de paiement interbancaires de plus en plus sophistiqués, réduisant ainsi la dépendance à l’égard de la monnaie de main à main. Même en 1941, la Fed elle-même remarquait que la majeure partie de l’argent était dans les dépôts bancaires et que les paiements étaient principalement effectués par chèques.

Le rôle des réserves bancaires est passé d’un substitut à la monnaie de base à un outil de régulation pour contrôler l’expansion du crédit bancaire afin d’influencer l’expansion du crédit bancaire en liant les avoirs de réserves aux exigences légales.

Malgré ce changement, au cours des décennies suivantes , à l’ère de l’eurodollar, le système bancaire a trouvé de nombreux moyens de contourner les réserves obligatoires, en particulier avec la montée du marché de l’eurodollar et des innovations telles que les fonds du marché monétaire, les MMF, marginalisant encore davantage le rôle et l’utilisation des réserves bancaires dans la mesure où elles étaient liées. à la création de crédit.

Dans une dernière tentative pour mettre fin à la Grande Inflation, qui s’est produite en raison d’une expansion incontrôlée de la monnaie et du crédit dans ces méthodes non traditionnelles d’eurodollar, la Fed a rendu les réserves bancaires extrêmement chères dans l’espoir de restreindre le crédit et donc de ralentir l’économie et de faire chuter l’ inflation. Cela n’a pas fonctionné ; les réserves bancaires n’avaient tout simplement pas d’importance.

Entre cette date et le 21e siècle, les réserves bancaires ont diminué à mesure que le système bancaire continuait d’évoluer et de fonctionner. Au début des années 90, Alan Greenspan déplorait le peu d’influence de la Fed sur autre chose que les taux des fonds fédéraux. Les réserves bancaires se sont flétries, montrant à quel point elles étaient peu pertinentes pour le système eurodollar mondialisé.

La crise financière de 2008 et les programmes d’assouplissement quantitatif qui ont suivi ont montré que, malgré l’augmentation des réserves bancaires, leur impact sur l’économie dans son ensemble était limité. Aujourd’hui, les réserves bancaires remplissent des fonctions spécifiques, comme soutenir les banques individuelles pendant les crises, mais comme outil pour « imprimer de la monnaie » ou influencer de manière significative le système bancaire ? Pas tellement.

Ils sont une relique d’une époque financière passée.

Le vrai point à retenir ?

Le système bancaire et monétaire est complexe et le rôle de la Fed et des réserves bancaires en son sein a considérablement évolué.

Comprendre cette histoire permet de démystifier certaines idées fausses sur le fonctionnement actuel de l’argent et du système bancaire.

Si vous souhaitez en savoir plus, inscrivez-vous à ma newsletter ici https:// funnel.eurodollar.university/newsletter

·