Je ne m’attends pas à ce que la timide petite hausse des taux de la BoJ, accompagnée de l’assurance d’une politique monétaire très accommodante et d’un soutien aux obligations d’État, soit suffisante.

27 mars – Bloomberg :

« Le Japon a reçu son avertissement le plus sévère à ce jour pour les traders concernant sa volonté d’intervenir sur les marchés des changes après que le yen ait chuté à son plus bas niveau depuis environ 34 ans par rapport au dollar. La monnaie nationale a chuté à 151,97 par rapport au billet vert tôt mercredi à Tokyo – au-delà du niveau auquel les décideurs politiques sont intervenus en octobre 2022 – avant que les commentaires des responsables gouvernementaux sur leur volonté d’agir n’aient propulsé le yen à son niveau le plus élevé de la journée. « Nous observons les mouvements du marché avec un sentiment d’urgence élevé », a déclaré le ministre des Finances Shunichi Suzuki. « Nous prendrons des mesures audacieuses contre les mouvements excessifs sans exclure aucune option. »

29 mars – CNBC :

« Le plus haut responsable monétaire du Japon a déclaré que la récente faiblesse du yen était étrange et hors de ligne avec les fondamentaux économiques actuels, réaffirmant son engagement à agir si nécessaire pour empêcher des fluctuations excessives du taux de change. « Je suis convaincu que la récente forte dépréciation du yen est inhabituelle, compte tenu de fondamentaux tels que la tendance et les perspectives d’inflation, ainsi que l’orientation de la politique monétaire et des rendements au Japon et aux États-Unis », a déclaré Masato Kanda, vice-ministre des Finances chargé des affaires internationales. affaires… « Beaucoup de gens pensent que le yen évolue désormais dans la direction opposée à celle où il devrait aller. »

Les responsables japonais, délirent, ils seront mis à l’épreuve. L’inflation, les taux directeurs et les rendements du marché sont désormais élevés. En conséquence, le taux directeur japonais est aujourd’hui en décalage avec les fondamentaux, ce n’est pas la faiblesse du yen qui est en decalage.

Le marché testera la BoJ. L’ancrage des devises va rapidement devenir problématique.

28 mars – Bloomberg :

« Les observateurs du yen pointent vers 152 pour un dollar comme prochain niveau clé pour la monnaie assiégée. Les positions sur les options menacent d’accélérer les pertes du yen, si celui-ci s’affaiblissait au-delà de cette barre. D’un autre côté, une telle décision pourrait également inciter les autorités japonaises à intervenir pour soutenir la monnaie, estiment les stratèges. On estime que les hedge funds détiennent des milliards de dollars en produits dérivés qui sont actuellement rentables et dont la valeur continue de croître à mesure que le yen se rapproche de 152 – mais s’évaporent si cette barrière est franchie. Une vente massive du yen risquerait alors de s’accélérer à mesure que ces traders se précipitent pour couvrir les positions courtes dollar-yen liées aux options initiales.

7 mars – Bloomberg :

« L’expiration imminente de près de 3 milliards de dollars d’options dollar-yen met les traders sur les nerfs alors que la monnaie japonaise s’échange à des niveaux qui pourraient déclencher une intervention du gouvernement. Le yen a chuté mercredi à son plus bas niveau depuis environ 34 ans, atteignant 151,97 pour un dollar, incitant le ministre des Finances Shunichi Suzuki à mettre en garde contre d’éventuelles « mesures audacieuses » pour contenir de nouvelles pertes. C’était après que le plus haut responsable des changes du Japon, Masato Kanda, ait lancé sa plus forte menace d’intervention depuis des mois en début de semaine. Les derniers développements sont une nouvelle inquiétante pour les traders qui ont vendu des options dollar-yen… »

28 mars – Reuters :

« Le Premier ministre japonais Fumio Kishida a déclaré… qu’il était approprié que la banque centrale maintienne des conditions monétaires accommodantes. Le gouvernement continuera à se coordonner étroitement avec la Banque du Japon pour garantir que les salaires continuent d’augmenter et que l’économie sorte complètement de la déflation, a-t-il déclaré. « Le Japon connaît une chance historique de sortir complètement de la déflation », a déclaré Kishida lors d’une conférence de presse.

27 mars – Bloomberg :

« Les membres du conseil d’administration de la Banque du Japon ont discuté de la nécessité de rester prudents lors d’une réunion politique la semaine dernière, au cours de laquelle la banque a mis fin à son programme d’assouplissement massif avec la première augmentation des taux d’intérêt au Japon depuis 2007, selon un résumé de opinions du rassemblement. « La banque devrait souligner sa position prudente en cas de fin de la politique de taux d’intérêt négatifs », a noté un membre, selon le résumé… « L’économie japonaise n’est pas dans un état où des hausses rapides des taux d’intérêt directeurs sont nécessaires. »

28 mars – Reuters:

« L’inflation sous-jacente dans la capitale japonaise a ralenti en mars et la production industrielle a chuté de manière inattendue le mois précédent, renforçant l’incertitude quant à la date à laquelle la Banque du Japon pourra à nouveau relever les taux d’intérêt… Consommateur principal L’indice des prix (IPC) à Tokyo, un indicateur précoce des chiffres à l’échelle nationale, a augmenté de 2,4 % en mars par rapport à l’année précédente, correspondant à une prévision médiane du marché et ralentissant légèrement par rapport à un gain de 2,5 % en février.

27 mars – Bloomberg :

« Naoki Tamura, membre du conseil d’administration de la Banque du Japon, a signalé son désir de continuer à augmenter progressivement les taux d’intérêt alors que la banque poursuit la normalisation de sa politique après avoir augmenté les taux la semaine dernière pour la première fois depuis 2007. « La gestion des questions monétaires La politique est extrêmement importante à partir de maintenant pour des progrès lents mais réguliers dans la normalisation afin de faire reculer l’assouplissement monétaire à grande échelle », a déclaré Tamura… »

25 mars – Bloomberg :

« La fin historique de la politique monétaire ultra-accommodante au Japon et une hausse surprise des taux à Taiwan ont renforcé l’attrait du yuan en tant que monnaie de financement pour le carry trade mondial sur les marchés émergents. Les investisseurs réévaluent leurs stratégies après une pause dans la série fulgurante de transactions financées par le dollar, alors que des signes indiquent que la Réserve fédérale pourrait ne pas assouplir sa politique de manière aussi agressive que prévu. Les carry traders empruntent dans des pays à faible rendement pour investir dans des actifs à plus haut rendement, souvent sur les marchés émergents. Une monnaie de financement idéale se caractérise par une faible volatilité et une marge de renforcement limitée.