Les responsables de Pékin semblent vouloir maintenir leur ligne:

-faire croître l’économie chinoise à un taux constant de 5 %,

-promouvoir le développement des « nouvelles forces productives de qualité »

-consolider le renminbi en tant que monnaie mondiale

-de consolider le statut de superpuissance économique et militaire de la Chine.

Au surinvestissement dans les appartements devra succéder une surcapacité massive dans d’autres domaines : les batteries, les véhicules électriques, les panneaux solaires, les semi-conducteurs, l’intelligence artificielle, l’informatique quantique, le big data, la surveillance, etc.

27 mars – Reuters :

« Le président chinois Xi Jinping a rencontré mercredi des chefs d’entreprise américains au Grand Palais du Peuple à Pékin, alors que le gouvernement tente de séduire les investisseurs étrangers et les entreprises internationales cherchant à se rassurer sur l’impact des nouvelles réglementations. . Pékin veut stimuler la croissance de la deuxième économie mondiale après que les investissements directs étrangers ont diminué de 8 % en 2023… »

Xi Jinping est déterminé à atteindre ses objectifs.

Ses objectifs sont incompatibles avec une monnaie stable. Si la Fed baisse ses taux, cela va aider Xi a realiser ses objectifs avec moins de dégâts sur la devise et les banques..

25 mars – Bloomberg :

« La banque centrale chinoise a renforcé son soutien au yuan sous pression en renforçant son taux de référence quotidien pour la monnaie gérée de la manière la plus importante depuis janvier. La Banque populaire de Chine a modifié vendredi son taux de change de 0,1%, les traders étant toujours en haleine après que le yuan soit tombé à son plus bas niveau depuis novembre. La monnaie a augmenté jusqu’à 0,2% dans les échanges offshore… La PBOC est confrontée à la tâche difficile de maintenir sa monnaie stable tout en essayant à la fois de maintenir une politique monétaire favorable à une économie en difficulté et de contenir les sorties de capitaux.

À l’heure actuelle, les grandes banques chinoises doivent faire face à des risques liés aux dérivés de change. Il convient de noter que les CDS souverains chinois et les CDS des grandes banques ont de nouveau monté cette semaine.

27 mars – Wall Street Journal :

« Alors que Xi Jinping visitait la province centrale du Hunan en Chine la semaine dernière, les responsables locaux ont été appelés à informer le puissant dirigeant du pays de leurs projets visant à accélérer le développement de « nouvelles forces productives de qualité ». Le slogan, enraciné dans la pensée marxiste du XIXe siècle, est devenu début 2024 un raccourci pour la vision de Xi d’une croissance économique soutenue par les industries manufacturières chinoises de plus en plus avancées. Ce mois-ci, l’expression a été utilisée neuf fois dans un essai de 6 000 mots publié par l’agence de presse officielle Xinhua, qui élève également l’importance du programme de réforme économique de Xi à celle de Deng Xiaoping, que beaucoup considèrent comme l’architecte de la Chine moderne. Elle a également été classée comme la première priorité économique du gouvernement pour 2024 par le numéro deux de Xi, le Premier ministre Li Qiang… »

28 mars – Bloomberg :

« Une ligne d’un livre de 172 pages citant les commentaires du président Xi Jinping sur les outils monétaires du pays est devenue un sujet de discussion brûlant parmi les traders d’actions et d’obligations jeudi. La Chine devrait enrichir sa boîte à outils de politique monétaire et la banque centrale devrait progressivement augmenter l’achat et la vente d’obligations d’État dans le cadre de ses opérations d’open market, a déclaré Xi dans un livre publié ce mois-ci. L’extrait est tiré de son discours – qui n’avait pas encore été entièrement publié – lors d’une réunion de politique financière semestrielle en octobre.»

28 mars – Bloomberg :

« L’une des plus grandes sociétés immobilières chinoises a retardé la publication de ses résultats tandis qu’une autre a enregistré une baisse record de ses bénéfices, la crise immobilière du pays ne montrant aucun signe d’atténuation. … China Vanke Co., à une époque le plus grand promoteur immobilier coté en bourse, a déclaré que son bénéfice net avait chuté de 46 %. l’année dernière, la plus forte baisse depuis sa cotation en 1991. »

28 mars – Financial Times :

« Vanke, l’un des principaux promoteurs immobiliers chinois, a annoncé qu’il réduirait sa dette de 14 milliards de dollars après qu’un ralentissement national du secteur ait affecté ses ventes et vu ses bénéfices chuter de près de moitié en 2023. Le bénéfice net de l’entreprise a chuté de 46 % à 12,2 milliards de RMB (1,69 milliard de dollars) l’année dernière… En février, ses ventes ont chuté de 53 % sur un an à 14 milliards de RMB.

27 mars – Reuters :

« Country Garden a engagé Kroll pour effectuer une analyse de liquidation avant une audience du tribunal à la mi-mai, selon trois sources, alors que le développeur chinois en difficulté poursuit son . plan de restructuration. Le plus grand promoteur privé de Chine fait face à une demande de liquidation pour non-paiement d’un prêt de 205 millions de dollars… Les entreprises qui restructurent leur dette mènent normalement une analyse de liquidation indépendante pour évaluer les taux de recouvrement potentiels pour les créanciers qu’elles peuvent présenter au tribunal, ont déclaré des experts juridiques.

28 mars – Bloomberg :

« Le ralentissement prolongé de l’immobilier en Chine érode les bilans des plus grandes banques d’État du pays à mesure que leurs créances douteuses augmentent. Bank of Communications Co. a rapporté… que son ratio de créances douteuses sur les biens immobiliers a bondi à 4,99 % à la fin de l’année dernière, contre 2,8 % un an plus tôt… Son plus grand rival, Industrial & Commercial Bank of China Ltd., a vu ses créances douteuses provenant des prêts hypothécaires résidentiels augmenter de 9,6 % à 27,8 milliards de yuans… Dans le segment des prêts aux entreprises, son ratio de prêts immobiliers non performants était le plus élevé de tous les secteurs. L’Agricultural Bank of China Ltd. a signalé une augmentation de 4,7 % des prêts hypothécaires résidentiels dégradés l’année dernière, tandis que le ratio de NPL pour le secteur immobilier a également dépassé celui des autres secteurs.

28 mars – Bloomberg :

« Les plus grandes banques d’État chinoises ont enregistré de faibles gains de bénéfices l’année dernière en raison de l’affaiblissement de leurs marges. Le bénéfice net d’Agricultural Bank of China Ltd. a augmenté de 3,9 % à 269,36 milliards de yuans (37,3 milliards de dollars)… Bank of China Ltd. a déclaré que ses bénéfices ont augmenté de 2,4 % à 231,9 milliards de yuans. Les rapports faisaient suite à des résultats similaires et à des contractions de marge chez leurs pairs, la Banque Industrielle et Commerciale de Chine Ltd. et la Banque de Communications… Les plus grandes banques publiques du pays ont du mal à maintenir leur croissance au cours de l’année écoulée alors qu’elles ont suivi l’ordre de Pékin d’aider à gonfler l’économie nationale , sauver les promoteurs immobiliers et les gouvernements locaux.

25 mars – Reuters :

« Les régulateurs chinois poussent les banques à accélérer l’approbation de nouveaux prêts aux promoteurs immobiliers privés en manque de liquidités, ont déclaré des personnes connaissant le sujet… Cet effort utilise le mécanisme de la « liste blanche », la dernière mesure de soutien de Pékin visant à assouplir la situation. la crise des liquidités sans précédent dans le secteur et a stimulé les achats de logements, alors que les prix des logements neufs ont chuté en février pour un huitième mois consécutif. La plupart des grandes banques nationales ont jusqu’à présent hésité à renforcer de manière significative leur exposition au crédit dans le secteur touché par la crise, malgré les coups de pouce répétés de Pékin, anéantissant ainsi les espoirs de relance d’un secteur crucial pour l’économie.

25 mars – Financial Times :

« Les décideurs politiques de Bruxelles à Washington s’inquiètent des risques sécuritaires et économiques posés par une vague croissante d’importations chinoises de véhicules électriques. Mais pour l’administration de Xi Jinping à Pékin, l’émergence rapide de l’industrie nationale avancée des véhicules électriques a créé un dilemme différent : comment gérer le déclin final du secteur consacré aux moteurs à combustion interne ?… En 2023, un nombre record de 30,1 millions de voitures ont été produites. , en hausse par rapport au pic précédent de 28,9 millions en 2017… Cependant, la croissance de l’industrie chinoise des véhicules électriques, qui représente désormais plus de 30 % des ventes nationales de véhicules de tourisme, a masqué la baisse stupéfiante des ventes de véhicules non électriques. L’année dernière, la Chine a produit 17,7 millions de voitures équipées d’un moteur à combustion interne pour le marché local, soit une baisse de 37 % par rapport aux 28,3 millions de 2017. L’effondrement du marché automobile traditionnel après des décennies de croissance constitue une menace existentielle pour de nombreux constructeurs étrangers opérant en Chine. »

26 mars – Bloomberg :

« Les efforts de la Chine pour stimuler le secteur manufacturier et soutenir l’économie dans un contexte de crise immobilière pourraient exercer une « pression à la hausse significative » sur l’inflation américaine et retarder le début de l’assouplissement monétaire, selon une nouvelle étude du Banque de Réserve fédérale de New York.

Les flux de crédit vers les usines chinoises se sont fortement accélérés ces dernières années, alors que les autorités cherchent à compenser la diminution des prêts au secteur immobilier. Cela s’accompagne d’un changement chez les dirigeants chinois lorsqu’ils parlent de politique industrielle. La nouvelle approche a une chance de stimuler la croissance économique de la Chine au-dessus des taux des deux dernières années… Si ce scénario se réalise, la demande supplémentaire des fabricants chinois ferait probablement monter les prix des matières premières et des biens intermédiaires… Cela « ferait persister la balance ». des risques pour l’inflation américaine à la hausse », écrivent les économistes. « Une telle impulsion à l’inflation pourrait potentiellement retarder les attentes du marché en matière d’assouplissement politique.