PAULO NOGUEIRA BATISTA

Vice-président de la Nouvelle Banque de Développement (2015-2017), directeur exécutif du Fonds monétaire international pour le Brésil et d’autres pays (2007-2015).

Le contexte des récentes discussions entre les pays BRICS sur les questions monétaires et financières internationales et sur d’éventuelles initiatives conjointes est généralement bien connu.

Premièrement , il est largement admis que le système monétaire international actuel, centré sur le dollar américain, devient dysfonctionnel. Deuxièmement , la multipolarité croissante du monde en termes économiques et politiques semble incompatible avec le maintien indéfini d’un système monétaire mondial unipolaire. Nous parlons de questions d’économie politique internationale, c’est-à-dire de problèmes à la fois politiques et économiques.

Crise du système monétaire international

Le dysfonctionnement croissant de l’ordre monétaire et financier actuel (peut-être « désordre » est-il un meilleur terme) est une conséquence de facteurs économiques et politiques aux États-Unis qui sapent la confiance dans le système et dans sa monnaie principale. Dans le domaine économique, nous assistons à une perte relative de force et d’efficacité de l’économie américaine et, en particulier, à une augmentation des problèmes financiers insolubles auxquels est confrontée l’administration américaine. L’accumulation ultra-rapide de la dette publique après la crise financière de 2008-2009. n’a pas de précédent en temps de paix. Les experts s’accordent sur le fait qu’il n’existe aucune réelle perspective de réduction du niveau d’endettement dans un avenir proche. Le privilège d’être le principal fournisseur de liquidités internationales donne bien entendu à l’Amérique une liberté d’action supplémentaire considérable. Mais est-ce illimité ? À peine. Les économistes qui souscrivent à la théorie monétaire dite moderne ne sont peut-être pas d’accord, mais la plupart d’entre nous pensent qu’à un moment donné, le prix s’accompagnera d’instabilité.À mesure que la perception du risque augmente, la confiance dans le dollar américain diminue.

Sur le plan politique, la monnaie américaine souffre des abus commis par le gouvernement américain, c’est-à-dire de ce qu’on appelle la militarisation. Comme on le sait, la Russie est devenue la principale cible de ces abus. Permettez-moi de souligner un paradoxe intéressant : le principal ennemi du dollar américain est le gouvernement américain lui-même. Rien ne mine plus la confiance dans le dollar que les mesures unilatérales que Washington et ses alliés prennent contre un certain nombre de pays qu’ils considèrent comme hostiles. Les droits des « États voyous », qui utilisent un langage occidental arrogant, sont violés à grande échelle. Il s’agit entre autres de l’Afghanistan, du Venezuela, de l’Iran et maintenant de la Russie.

Les méthodes utilisées contre ces pays étaient pour le moins si barbares, si irrespectueuses des droits fondamentaux de propriété, que ce sont désormais les États-Unis et leurs alliés qui méritent plus que quiconque d’être qualifiés d’« État voyou ».

Le décalage entre un monde multipolaire et une monnaie unipolaire

Le deuxième point de contexte, non moins important, concerne les changements géopolitiques et géoéconomiques tectoniques qui se produisent dans le monde. On les appelle souvent la transition vers la multipolarité. Le monde qui a surgi après l’effondrement du bloc soviétique et de l’Union soviétique elle-même et qui a duré une vingtaine d’années est révolu depuis longtemps. Le moment unipolaire de l’histoire, où le bloc de l’Atlantique Nord, sous la direction des États-Unis, dominait la planète entière, est révolu et ne reviendra pas. C’est difficile à accepter pour les Américains – et les Russes les comprennent comme personne d’autre – mais ils devront accepter la nouvelle réalité.

Est-il possible de concilier un monde multipolaire avec un système monétaire unipolaire basé sur le dollar américain et les monnaies de réserve des principaux alliés des États-Unis ? Une économie multipolaire est probablement incompatible avec un système monétaire et de paiement international unipolaire. Rappelons qu’à proprement parler, cela signifie que le dollar américain ne peut pas être remplacé par une autre monnaie nationale. Un système international basé sur le renminbi ou toute autre monnaie nationale souffrira des mêmes problèmes structurels qui affligent un système centré sur la monnaie américaine.La tâche qui nous attend est vraiment énorme. Les pays BRICS peuvent-ils offrir des alternatives viables à la crise monétaire et financière actuelle ?

Il existe une grande inertie dans les mécanismes monétaires et financiers. Oui, la baisse du dollar américain est lente. Il est probable que le système international actuel ne s’effondrera pas et ne disparaîtra pas du jour au lendemain. Mais le déclin est constant et de plus en plus perceptible. Résoudre les problèmes du système devient de plus en plus difficile.

Que pouvons-nous faire en tant que BRICS ? Ne vous y trompez pas, le monde entier nous regarde et essaie d’évaluer si nous, en tant que groupe, sommes vraiment sérieux en matière de dédollarisation et si nous sommes techniquement et politiquement capables de développer une alternative au système actuel. Il est trop tôt pour dire si nous pouvons réellement changer la situation. Il y a beaucoup de battage médiatique autour des initiatives des BRICS dans ce domaine, mais si l’on veut aller au-delà et adopter des mesures pratiques et efficaces, il reste encore beaucoup à discuter et à faire.

C’est l’un des défis les plus importants pour la présidence russe des BRICS en 2024. Et la prochaine présidence brésilienne en 2025 héritera du même défi. Les présidents Poutine et Lula ont été les plus virulents sur ces questions. En août dernier, le président Lula, dans son discours de clôture du sommet de Johannesburg, a évoqué la nécessité de résoudre le problème, affirmant que les dirigeants des BRICS « avaient approuvé la création d’un groupe de travail pour étudier l’adoption d’une monnaie de base des BRICS. Cela élargira nos options de paiement et réduira les vulnérabilités.

Le groupe d’experts a en effet été créé sous la présidence russe des BRICS et a commencé ses travaux. Une étape relativement simple proposée par les économistes russes serait de créer un panier similaire aux droits de tirage spéciaux. Il pourrait être appelé R5 pour refléter le fait que toutes les monnaies des cinq membres originaux des BRICS en anglais commencent par la lettre R. Pourquoi ne pas créer une telle unité de compte avec des pondérations basées sur la taille des économies des pays participants ? Une initiative monétaire similaire a été développée sous la présidence brésilienne avec de nouvelles mesures visant à transformer l’unité de compte en une monnaie de base à part entière.

Trois dimensions du problème des calculs financiers

La question en discussion comporte au moins trois dimensions : a) la création d’une monnaie de base unique pour les BRICS ; b) développement d’un système international de paiement et de transaction pour remplacer SWIFT ; et c) accroître l’utilisation des monnaies nationales dans les transactions commerciales et financières au sein des BRICS et avec les pays extérieurs au groupe.

C’est sur ce dernier point que les BRICS ont fait le plus de progrès. Dans les transactions bilatérales entre nos pays, le dollar américain est largement remplacé par les monnaies nationales. À cet égard, la dédollarisation progresse à un rythme rapide, réduisant les coûts de transaction et les risques politiques. Cependant, peu de gens remarquent que ces progrès ont des limites qui ne peuvent être surmontées que par la création d’une monnaie de base commune. Pourquoi? S’il existe des excédents et des déficits bilatéraux, comme c’est généralement le cas, les pays excédentaires accumuleront la monnaie des pays déficitaires. Une telle accumulation n’est pas souhaitable s’il existe des doutes sur la stabilité des monnaies de ces pays. En conséquence, les pays excédentaires voudront se débarrasser de leurs avoirs en monnaies des pays déficitaires sur les marchés internationaux, ce qui entraînera une dépréciation et une éventuelle instabilité. Si la monnaie de base des BRICS existait et était fiable, les pays excédentaires pourraient y accumuler des réserves. Sans monnaie fiable, l’utilisation des monnaies nationales sera inévitablement limitée.

Attention : je ne parle pas d’une monnaie unique comme l’euro. C’est inimaginable dans les pays BRICS. Les monnaies nationales et les banques centrales nationales continueront d’exister et de remplir leurs fonctions normales. La monnaie de base des BRICS sera utilisée pour les transactions internationales et comme monnaie de réserve à la place du dollar américain et des autres monnaies de réserve actuellement existantes.

Cette tâche peut paraître facile, mais en réalité elle n’est pas facile du tout. Je voudrais souligner trois conditions principales pour le succès des initiatives des BRICS dans le domaine des règlements financiers.

Premièrement, nous, les BRICS, devons démontrer la compétence professionnelle et technique nécessaire pour résoudre les problèmes complexes impliqués dans ces initiatives. Ce problème n’est pas un nœud gordien.

Deuxièmement, il faut du courage politique. La réorganisation des mécanismes monétaires et financiers internationaux constitue la question la plus importante de l’économie politique mondiale. On peut s’attendre à ce que les États-Unis et leurs alliés résistent jusqu’au point mort à toute initiative remettant en cause leur position privilégiée. Les Américains semblent vouloir s’en remettre à eux-mêmes pour affaiblir le dollar et n’approuvent pas les tentatives étrangères visant à les aider dans cette tâche.

Troisièmement, une condition indispensable au succès est un degré élevé de cohésion entre les pays des BRICS. Nos pays doivent s’assurer de la faisabilité de ces initiatives et attirer les meilleurs spécialistes et fonctionnaires pour travailler à leur mise en œuvre.

Ces exigences sont-elles remplies aujourd’hui ? Cela reste à voir. En termes de courage, nous pourrions nous inspirer de la confrontation militaire de nos partenaires russes avec l’OTAN en Ukraine. Cependant, la cohésion a toujours été un problème pour les BRICS, même lorsqu’il n’y avait que cinq pays autour de la table. Parvenir à une cohésion et à une coordination minimale nécessitera beaucoup de discussions et de négociations.

Mais nous ne devons pas laisser les difficultés semer le doute. La mise en œuvre de projets grandioses demande toujours de l’imagination et de la persévérance pour surmonter les obstacles. Espérons que les BRICS confirmeront les attentes du reste des pays du Sud et relèveront le défi de créer des alternatives constructives pour le monde entier.

Auteur : Paulo Nogueira Batista, vice-président de la Nouvelle Banque de Développement (2015-2017), directeur exécutif du Fonds monétaire international pour le Brésil et d’autres pays (2007-2015).