La demande d’or reste forte et les prix record prévalent
Les investissements OTC et les banques centrales restent décisifs
La demande d’or hors OTC au deuxième trimestre a diminué de 6 % en glissement annuel à 929 t, la forte baisse de la consommation de bijoux ayant contrebalancé les gains modestes enregistrés dans tous les autres secteurs.
En ajoutant les investissements OTC à la demande totale d’or, on obtient une augmentation de 4 % en glissement annuel à 1 258 t, soit le deuxième trimestre le plus élevé de notre série de données depuis 2000.
L’environnement de prix record de l’or a eu des répercussions sur la consommation de bijoux au deuxième trimestre : les volumes ont chuté de 19 % en glissement annuel pour atteindre leur plus bas niveau en quatre ans, à 391 t.
Les achats nets d’or des banques centrales ont augmenté de 6 % en glissement annuel, à 184 t, en raison du besoin de protection et de diversification du portefeuille.
Une légère baisse de 7 t des avoirs des ETF mondiaux en or au deuxième trimestre est en revanche plus favorable que la baisse de 21 t enregistrée au deuxième trimestre 2023. Des sorties importantes au début ont été suivies d’entrées naissantes plus tard.
Les investissements en lingots et pièces de détail ont diminué de 5 % à 261 t, principalement en raison de la faible demande des marchés occidentaux.
L’or utilisé dans la technologie a bondi de 11 % en glissement annuel, alors que la tendance de l’IA continue de stimuler la demande dans le secteur.
Points forts
- Le prix de l’or LBMA (PM) a atteint en moyenne un record de 2 338 $ l’once au deuxième trimestre, soit une hausse de 18 % sur un an et de 13 % sur un trimestre. L’or a atteint un nouveau record de 2 427 $ l’once en mai.
- Les investissements de gré à gré de 329 t ont représenté une part importante de la demande totale d’or au deuxième trimestre. Associés aux achats continus des banques centrales, ils ont contribué à faire grimper le prix vers une série de records au cours du trimestre.
- L’offre totale d’or a augmenté de 4 % en glissement annuel pour atteindre 1 258 tonnes. La production minière de 929 tonnes a constitué un record pour un deuxième trimestre. L’offre de recyclage a été la plus élevée pour un deuxième trimestre depuis 2012, en réponse à la hausse du prix de l’or.
- Les tendances régionales en matière d’investissement ont continué de diverger. La demande de lingots, de pièces et d’ETF a été forte à l’Est, alors qu’elle a connu une baisse marquée à l’Ouest. Les flux d’investissement en ETF occidentaux ont toutefois commencé à revenir dès le troisième trimestre.
- Perspectives pour l’ensemble de l’année 2024 : relance des flux d’investissement occidentaux pour équilibrer la faiblesse de la demande des consommateurs et le ralentissement potentiel des achats des banques centrales par rapport à 2023.
Graphique 1 : La demande totale d’or a atteint son plus haut niveau au deuxième trimestre
Demande totale d’or par secteur au T2, en tonnes* TonnesTonnesDownloadJewellery fabricationTechnologyTotal bar and coinETFs and similar productsCentral bank net purchasesOTC investment and stock flowsTotal demand (rhs)Q2’00Q2’04Q2’08Q2’12Q2’16Q2’20Q2’24-1,000-50005001,0001,5002,00002004006008001,0001,2001,400
Sources : ICE Benchmark Administration, Metals Focus, Refinitiv GFMS, World Gold Council ; Avertissement
Offre et demande d’or
| Q2’23 | Q3’23 | Q4’23 | Q1’24 | Q2’24 | variation en % sur un an | ||
| Fournir | |||||||
| Production minière | 899,7 | 937,3 | 954,6 | 859.1 | 929.1 |  | 3 |
| Couverture du producteur net | -15,7 | 23,8 | 23.0 | -24,5 | -6.3 | – | – |
| Or recyclé | 324,0 | 290.1 | 313,5 | 348,5 | 335,4 | | 4 |
| Offre totale | 1 207,9 | 1 251,2 | 1 291,1 | 1 183,1 | 1 258,2 | | 4 |
| Demande | |||||||
| Fabrication de bijoux | 494.1 | 581,0 | 583,4 | 534,4 | 410.6 |  | -17 |
| Consommation de bijoux | 479,4 | 520,0 | 623,4 | 479.1 | 390,6 | | -19 |
| Inventaire des bijoux | 14.7 | 61,0 | -40,0 | 55.2 | 20.0 | | 36 |
| Technologie | 72,8 | 77,3 | 82,2 | 80,5 | 81.1 | | 11 |
| Électronique | 59.1 | 63,4 | 67,6 | 66,4 | 67,6 | | 14 |
| Autres industries | 11.3 | 11.6 | 12.2 | 11.8 | 11.3 | | 0 |
| Dentisterie | 2.4 | 2.3 | 2.3 | 2.3 | 2.3 | | -5 |
| Investissement | 252,6 | 155,9 | 257,4 | 200,4 | 253,9 | | 1 |
| Total des barres et des pièces | 273,7 | 295,0 | 312,8 | 313,4 | 261,0 | | -5 |
| Barres | 164,0 | 206,8 | 220,7 | 223,3 | 183,6 | | 12 |
| Pièces officielles | 85,3 | 54.3 | 60.3 | 66,0 | 52,7 | | -38 |
| Médailles/Pièces de monnaie d’imitation | 24.4 | 34.0 | 31,9 | 24.1 | 24,8 | | 2 |
| ETF et produits similaires | -21.1 | -139,1 | -55,4 | -113,0 | -7.2 | – | – |
| Banques centrales et autres institutions | 173,6 | 359,4 | 211.1 | 299,9 | 183,4 | | 6 |
| Demande d’or | 993.1 | 1 173,7 | 1 134,1 | 1 115,2 | 929,0 | -6 | |
| OTC et autres | 214,9 | 77,5 | 156,9 | 67,9 | 329,2 | | 53 |
| Demande totale | 1 207,9 | 1 251,2 | 1 291,1 | 1 183,1 | 1 258,2 | 4 | |
| Cours de l’or LBMA (USD/oz) | 1 975,9 | 1 928,5 | 1 971,5 | 2 069,8 | 2 338,2 | | 18 |
Source : ICE Benchmark Administration, Metals Focus, World Gold Council
brunobertez 
Le moment choisi par le président argentin pour faire une opération nocturne pour envoyer les lingots de la Banque d Argentine chrlez l occupant des Malouines , la Grande Bretagne :
https://www.courrierinternational.com/article/mais-ou-sont-passes-les-lingots-d-or-de-la-banque-centrale-argentine_220830
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