L’économie américaine n’est ni faible ni robuste. Elle est mal ajustée et très déséquilibrée.

14 août – Financial Times:

« Un haut responsable de la Réserve fédérale a déclaré qu’il était ‘ouvert’ à une baisse des taux d’intérêt en septembre, car il a averti que la banque centrale américaine ne pouvait pas ‘se permettre d’être en retard’ pour assouplir sa politique monétaire dans un contexte de signes de refroidissement sur le marché du travail. Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré au Financial Times que, à mesure que la pression sur les prix s’atténuait, les responsables devaient également être conscients de leur mandat de maintien du plein emploi. « Maintenant que l’inflation se rapproche de la cible, nous devons regarder l’autre côté du mandat, et là, nous avons vu le taux de chômage augmenter considérablement par rapport à ses plus bas… Mais cela me fait réfléchir au moment opportun, et je suis donc ouvert à l’idée que quelque chose se produise en termes d’action avant le quatrième trimestre. »

12 août – Reuters :

« Les gestionnaires de portefeuille des fonds spéculatifs se sont retirés de certaines de leurs positions les plus risquées après une semaine volatile pour les marchés. Une vente brutale et une reprise sur les marchés mondiaux au cours de la semaine dernière ont été déclenchées par le dénouement de milliards de dollars de transactions financées en yens et par les craintes que l’économie américaine ne se dirige vers une récession…

La déroute du marché a été douloureuse pour un certain nombre de fonds spéculatifs. Les fonds quantitatifs macroéconomiques mondiaux ont affiché des pertes comprises entre 1,5 % et 2,5 % entre le 1er et le 5 août, tandis que les fonds spéculatifs axés sur le secteur technologique ont enregistré des pertes comprises entre 2,5 % et 3,5 %, selon le modèle d’exposition de PivotalPath. « Nous avons constaté un certain degré de désendettement », a déclaré Edoardo Rulli, directeur des investissements chez UBS Hedge Fund Solutions… « Nous ne paniquons pas, mais les gestionnaires de portefeuille réduisent leurs positions. »

12 août – Reuters:

« Le gouvernement américain a enregistré un déficit budgétaire de 244 milliards de dollars pour juillet, en hausse de 10 % par rapport à l’année précédente, mais compte tenu des différences de calendrier, l’écart aurait été plus faible de 45 milliards de dollars… Les coûts du service de la dette fédérale… continuent d’augmenter.

Les intérêts sur la dette ont augmenté de 21 % à 89 milliards de dollars le mois dernier, et le taux d’intérêt moyen pondéré a augmenté de 49 pbs à 3,33 %… Pour les 10 premiers mois de l’exercice 2024, le déficit américain a diminué de 6 % à 1 517 milliards de dollars, contre 1 614 milliards de dollars pour la même période de l’exercice 2023…

Les recettes depuis le début de l’année ont augmenté de 11 % à 4 085 milliards de dollars, tandis que les dépenses pour la période ont augmenté de 6 % à 5 602 milliards de dollars…

15 août – CNBC :

« Les dépenses de consommation ont résisté encore mieux que prévu en juillet, car les pressions inflationnistes ont montré davantage de signes d’atténuation… Les ventes au détail avancées ont accéléré de 1 % sur le mois… Les économistes… s’attendaient à une augmentation de 0,3 %. Les ventes de juin ont été révisées à une baisse de 0,2 % après avoir été initialement annoncées comme stables.

Hors articles liés à l’automobile, les ventes ont augmenté de 0,4 %, ce qui est également mieux que les 0,1 % prévus… Les gains des ventes ont été stimulés par des hausses chez les concessionnaires de véhicules et de pièces détachées automobiles (3,6 %), les magasins d’électronique et d’électroménagers (1,6 %) et les points de vente d’alimentation et de boissons (0,9 %). Les détaillants divers ont vu leurs recettes chuter de 2,5 %, tandis que les stations-service ont vu leurs recettes augmenter de seulement 0,1 % et les magasins de vêtements ont baissé de 0,1 %. »

15 août – Reuters :

« Le nombre d’Américains déposant de nouvelles demandes d’allocations chômage est tombé à son plus bas niveau en un mois la semaine dernière…, anéantissant les espoirs du marché financier selon lesquels la Réserve fédérale pourrait réduire les taux d’intérêt de 50 pbs le mois prochain… Les demandes initiales d’allocations chômage des États ont chuté de 7 000 à 227 000 en données corrigées des variations saisonnières… Les économistes… avaient prévu 235 000 demandes pour la dernière semaine. »

13 août – Reuters :

« La confiance des petites entreprises américaines a atteint son plus haut niveau depuis près de deux ans et demi en juillet… La Fédération nationale des entreprises indépendantes (NFIB) a déclaré… que son indice d’optimisme des petites entreprises a augmenté de 2,2 points à 93,7 le mois dernier, soit le niveau le plus élevé depuis février 2022…

Le rapport rejoint une enquête réalisée la semaine dernière par l’Institute for Supply Management montrant un rebond de son PMI non manufacturier, atténuant les craintes selon lesquelles l’économie était soit en récession, soit sur le point de connaître un ralentissement… »

13 août – Associated Press :

« Les consommateurs ont dépensé davantage dans les petites entreprises en juillet, un rebond alimenté par de fortes ventes de marchandises générales et de produits de santé et de soins personnels. L’indice Fiserv Small Business a augmenté de 1 point à 141 après une baisse de 4 points en juin.

Ce chiffre est dérivé des données sur les transactions aux points de vente, notamment les transactions par carte, en espèces et par chèque en magasin et en ligne dans environ 2 millions de petites entreprises américaines. « Après de modestes baisses en juin, les dépenses de consommation ont bien rebondi en juillet pour aider de nombreuses petites entreprises à démarrer la seconde moitié de l’année en force », a déclaré Jennifer LaClair, responsable des solutions commerciales chez Fiserv.

Par rapport à juillet de l’année dernière, les ventes ont augmenté de 3,5 % et le nombre de transactions a augmenté de 3,3 %. »

15 août – Financial Times :

« Une chose étrange s’est produite plus tôt ce mois-ci : la dette des cartes de crédit aux États-Unis a diminué. Pour être plus précis, la série de données sur le crédit à la consommation du G-19 de la Réserve fédérale, publiée le 7 août, a montré une diminution de mai à juin du crédit à la consommation renouvelable désaisonnalisé détenu… La chute de juin a été la plus forte depuis trois ans et il s’agissait des deux premières baisses depuis 2021. Pour les besoins de cette accroche, convenons simplement que la dette des cartes de crédit a diminué. Cette baisse est remarquable car, au cours des trois dernières années, les emprunts par carte de crédit ont connu une forte hausse. D’avril 2021 à mai 2024, la dette à la consommation renouvelable est passée de 971 milliards de dollars à 1 350 milliards de dollars. Cela représente une augmentation de 39 % en seulement trois ans, la plus forte augmentation jamais enregistrée au plus haut niveau jamais atteint.

16 août – Reuters :

« La construction de maisons unifamiliales aux États-Unis a fortement chuté en juillet, la hausse des taux hypothécaires et des prix de l’immobilier ayant tenu les acheteurs potentiels à l’écart… Les mises en chantier de maisons unifamiliales, qui représentent l’essentiel de la construction de logements, ont chuté de 14,1 % pour atteindre un taux annuel corrigé des variations saisonnières de 851 000 unités le mois dernier…

La construction de logements est en baisse depuis cinq mois consécutifs. Les mises en chantier de maisons unifamiliales ont chuté de 14,8 % en glissement annuel en juillet… L’investissement résidentiel, qui comprend la construction de logements, s’est contracté au deuxième trimestre après avoir augmenté pendant trois trimestres consécutifs. Les permis de construire futurs de maisons unifamiliales ont baissé de 0,1 % pour atteindre un taux de 938 000 unités en juillet. »

14 août – Bloomberg :

« Le refinancement des prêts hypothécaires aux États-Unis a augmenté la semaine dernière, soit sa plus forte hausse depuis le début de la pandémie, les coûts d’emprunt continuant de baisser. L’indice de refinancement de la Mortgage Bankers Association a bondi de 34,5 % pour atteindre un sommet de plus de deux ans à 889,3. Les demandes de prêts hypothécaires pour l’achat d’un logement ont grimpé de 2,8 % au cours de la semaine terminée le 9 août, soit la plus forte progression depuis la première semaine de juin.

11 août – Wall Street Journal :

« Le marché immobilier actuel est le plus difficile depuis des décennies, une grande frustration pour les millennials et la génération Z à la recherche d’une première maison. Les baby-boomers peuvent comprendre. L’accessibilité à l’achat d’une maison est tombée l’automne dernier à son plus bas niveau depuis septembre 1985, et elle est tombée à nouveau près de ce niveau en juin. En 1985…, des millions d’Américains de la génération des baby-boomers avaient entre 20 et 30 ans, les années où les acheteurs de première maison étaient les plus nombreux. Ils se sont également retrouvés hors du marché. Mais comme les acheteurs du milieu des années 1980 avaient beaucoup plus d’offre de logements disponibles, les maisons sont devenues plus abordables à mesure que les taux hypothécaires ont baissé au cours des années suivantes. Aujourd’hui, les acheteurs de première maison ont beaucoup plus de mal. Si l’accessibilité devrait s’améliorer d’ici la fin de l’année si les taux d’emprunt baissent et que les stocks continuent de croître, elle ne s’améliorera pas de manière significative pour les acheteurs de maison sans une augmentation de la construction de logements, selon les économistes. »

15 août – Bloomberg :

« La taille moyenne des prêts hypothécaires a considérablement augmenté dans le cadre d’une poussée de refinancement alimentée par des taux d’intérêt plus bas, selon Brean Capital. Les données de MBA publiées mercredi ont montré que la taille moyenne d’un prêt de refinancement conventionnel est passée de 307 000 $ à 404 000 $, a écrit le stratège Scott Buchta… C’est un « indicateur clé » montrant que de nombreux nouveaux emprunteurs avec des montants de prêt plus importants et une documentation plus récente sont entrés sur le marché… »