« Bref si vous êtes hyper-fondamentaliste à ma façon vous ne croyez pas à la chute finale mais à une volatilité interne destructrice, à des destructions internes . Le marché se suicide, se nettoie, il s’auto dévore en marchant.
Cela ne veut pas dire que l’Ombre de la Statue du Commandeur ne se profile pas sur les gnomes qui se prennent pour Prométhée-Don Juan non, car tout cet imaginaire repose en dernière analyse sur le postulat que toujours on pourra émettre des dollars, que toujours il y aura des créanciers qui les accepteront, bref que toujours le monde restera unipolaire.
La variable à surveiller est là, c’est la géopolitique ».– BRUNO BERTEZ
L’un de mes articles les plus importants de ces derniers jours est celui ci,
Editorial. In the box ou outside the box? Poursuite de l’Imaginaire ou victoire du Réel? L’hypothèse du des-ancrage.
Je vous invite à le lire et à y réfléchir.
Cet article part d’une note de JP Hussman, fondamentaliste exceptionnel lequel donne un avertissement très sévère sur les risques de chute du marché boursier. Son texte est remarquable et très convaincant.
Cependant je le précède d’une analyse « outside the box » c’est à dire d’une analyse encore plus radicale et fondamentale que celle de Hussman puisque j’inclue la possibilité réelle mais négligée qui est la poursuite à l’infini de la dérive monétaire et du des-ancrage.
Les actifs monétaires poursuivent, dans cette hypothèse, leur mouvement de monétisation , ils sont de plus en plus des avatars , des mutations de la forme monnaie, des monnaies-like, des quasi-monnaies et, ayant coupé tout lien avec la pesanteur, ils sont , ils ne sont que frivoles. Ils cessent, pour filer une comparaison avec l’art post-moderne, non représentatifs, purement abstraits, à la Soulages ou Hartung, purs désirs d’acquisition , pures passions du jeu. De plus en plus subjectifs, de moins en moins objectifs.
Si on me suit dans cette voie audacieuse, les marchés boursiers actuels ne sont pas une forme dégénérée de l’inflationnisme et de la financiarisation, au contraire ils en sont la forme épurée, un peu comme le Bitcoin est la forme la plus épurée à ce stade de la monnaie Fiat puisqu’il n’est rattaché à rien. On pourrait proposer cette formule analogique terrible; « la bitcoinisation des actifs financiers »!
je sais c’est audacieux mais c’est de la logique pure: la modernité est une élévation vers l’abstraction, vers les ombres détachées des corps, la modernité ce n’est pas le reflet , le reflet c’était avant-hier!
L’hypothèse de la forme dégénérée des actifs financiers est une hypothèse optimiste , elle ménage toujours la rassurante possibilité d’un capitalisme « sain », qui pourrait à nouveau marcher sur ses deux jambes « productives » et rester sociétalement à sa place.
Mon hypothèse est bien plus tragique, voire satanique, la bitcoinisation des actifs financiers ouvre la voie de l’infini, la voie purifiée, aboutie de ce qu’il en est au fond du capitalisme moderne , à savoir un imaginaire social intégral, virtuellement sans extériorité. Sans justification autre que lui même, pure tautologie: les choses sont ainsi parce qu’elles sont ainsi! Votre fille ne parle pas parce qu’elle est muette, on est dans le pur Ouroboros. Et la clôture sur lui même de l’univers du capitalisme fait que dans ce mouvement on vaut « n+1 » parce que l’on a valu « n »!
La logique boursière ainsi décrite se caractérise en effet par une frivolité radicale, par le pur flottement bullaire envahissant qui soumet toute évaluation au jeu des seuls rapports de l’offre et de la demande et des animal spirits… qu’il ne reste plus qu’ à entretenir. Entretenir la ronde ! Ce qui est facile dès lors que l’encadrement institutionnel que constitue l’orthodoxie monétaire traditionnelle se trouve progressivement relâché. Depuis 1971 et 1973 rien n’empêche cette logique de s’étendre puisque la création de monnaie et de crédit n’a plus de limite : quand on est insolvable, on solvabilise en créant de nouvelles liquidités et de nouveaux crédits et de nouvelles ingénieries et cela repart.
Selon cette vision radicale , le désancrage étant abouti, nous sommes dans le pur Imaginaire et les arbres peuvent monter jusqu’au ciel.
Une fois pour toutes, les actifs monétaires, comme les monnaies, comme le dollar: ils sont libres, ils cessent d’etre dépendants des réalités sous jacentes de l’économie productive ; ce sont de purs signes objets du désir de spéculation, ils évoluent dans l’Imaginaire.
Ceci se résume de la façon suivante :
si vous êtes fondamentaliste restreint façon Hussman , vous croyez à la grande Réconciliation à venir et vous vous vous préparez un jour ou l’autre à une chute de 50 à 80% des marchés boursiers;
si vous êtes hyper-fondamentaliste à ma façon vous considérez qu’il n’y a plus de besoin de Réconciliation, que l’on a largué les amarres, que l’on reste dans l’Imaginaire et que seuls les mouvements de réaménagement à l’intérieur de cet imaginaire sont possibles et probables, avec des corrections sectorielles, des rotations, des escarpolette risk-on/risk-off, … mais l’argent reste toujours piégé dans les marchés financiers.
Bref si vous êtes hyper-fondamentaliste à ma façon vous ne croyez pas à la chute finale mais à une volatilité destructrice, à des destructions internes . Le marché se suicide, se nettoie, il s’auto dévore en marchant.
Cela ne veut pas Dire que l’Ombre de la Statue du Commandeur ne se profile pas sur les gnomes qui se prennent pour Prométhée-Don Juan! Non car tout cet imaginaire repose en dernière analyse sur le postulat que toujours on pourra émettre des dollars , que toujours il y aura des créanciers qui les accepteront, bref que toujours le monde restera unipolaire.
La variable à surveiller est là, c’est la géopolitique.
Pour l’instant le charme est rompu sur les marchés, eh oui tout a une fin!
Le risque Nvidia
Pour l’instant le charme est rompu sur les marchés, eh oui tout a une fin!
brunobertez 
Si Trump l’emporte (ce qui risque d’arriver) et que l’Ukraine soutenue par l’OTAN perd (ce qui arrivera), cela pourrait suffire à annoncer le nouveau paradigme et provoquer une réconciliation sur les marché. L’économique est dépend du militaire (et le militaire de l’économique). Les deux sont des bulles.
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Écrire que c’est la géopolitique qu’il faut surveiller revient à reconnaître le prima de la sphère réelle sur la sphère financière désancrée et donc à confirmer l’hypothèse fondamentaliste et infirmer l’hyper-fondamentaliste.
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L’hypothèse hyper fondamentaliste n’est pas la mienne!
C’est une hypothèse d’étape si on veut le formuler ainsi.
Une sorte de Moment de la dialectique en cours.
On ne peut, dans mon cadre analytique ,être matérialiste , croire à la Loi de la Valeur comme Loi indépassable du Capital et en même temps penser que le Pacte Méphistophélique résistera à l’épreuve du temps.
On ne peut la retenir en terme logique, que si l’Amérique reste maitresse de l’Univers et réussit, par l’Imaginaire qu’elle crée et déploie, à prendre le dessus sur les mouvements et les forces qui vont dans la direction de la multipolarité.
On peut retenir l’hypothèse ultra fondamentaliste comme une hypothèse d’étape, plus productive de sens et d ‘intelligibilité que l’hypothèse précédente ; tant que Prométhée, -celui qui vole le feu sacré aux Dieux- , ne se casse pas la gueule et ne subit pas son châtiment, il peut se croire égal des Dieux et gérer sans limites à son pouvoir.
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L’approche hyper-fondamentaliste semble représenter une « fin de l’histoire », où la déconnexion entre les marchés financiers et les fondamentaux économiques dure bien plus longtemps qu’on ne l’aurait imaginé, donnant l’illusion d’une permanence. Cependant, ce qui se passe dans cette sphère financière désancrée finit inévitablement par influencer l’économie réelle. Et à son tour, cette économie réelle, remodelée par la finance spéculative, finit par rejaillir sur la sphère financière.
Or, le réel est, par définition, plus ancré que le virtuel. Cela implique un retour inévitable au concret : l’idée que « les arbres ne peuvent pas pousser jusqu’au ciel » reflète justement la croyance qui se développe au sommet d’une bulle spéculative — celle selon laquelle « cette fois, ce sera différent ». Mais cette illusion est fondamentalement instable. Elle se nourrit d’une croyance erronée qui ne fait que retarder l’inévitable réconciliation avec la réalité.
L’hypothèse d’une « volatilité interne destructrice » dans l’approche hyper-fondamentaliste doit être perçue comme une tentative de prolonger cette déconnexion, un mécanisme par lequel le marché essaie de s’auto-corriger sans affronter les réalités économiques. Mais en réalité, ces ajustements internes ne font que repousser l’inévitable : le retour à une réalité économique tangible.
En conclusion, bien que l’hyper-fondamentalisme semble promettre une finance libérée des contraintes du réel, cette situation ne peut durer éternellement. La réalité économique finira par s’imposer, forçant les marchés à revenir à des valeurs fondées sur des fondamentaux concrets.
Vous soulignez pertinemment que si le marché tarde trop à se corriger, la géopolitique s’en chargera. L’unipolarité (ou la non polarité) est insoutenable (ou irréalisable) à ce stade l’histoire compte tenu des rapports de forces. Cette polarisation crée une dynamique à la fois entre les pôles (interpolaire) et au sein de chaque pôle (intrapolaire), conduisant inévitablement à un retour au réel. Si ce retour n’est pas initié de l’intérieur du système, alors il sera imposé par des forces extérieures.
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Dans le fond, les ricains sont cohérents: Tant qu’ils peuvent déverser des bombes ils peuvent déverser du dollar, tant qu’ils peuvent déverser du dollar ils peuvent déverser des bombes.
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Vous avez tout compris !
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Le terme Bitcoinisation risque bien de créer la confusion chez les lecteurs. J’ai moi-même pensé de prime abord que vous vouliez parler du processus de Tokenisation des actifs financiers…
Cordialement
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Je ne vois pas en quoi le néologisme bitcoinisation peut créer une confusion sauf pour les gens qui ne lisent que les titres des articles ou ne comprennent rien à ce qu’ils lisent.!
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