Les swaps d’or sous pression

Non seulement les graphiques prédisent des prix plus élevés, mais l’endettement galopant des États-Unis et la menace croissante d’une guerre totale contre la Russie alimentent une panique mondiale qui pousse les investisseurs à abandonner le dollar pour l’or.

Alasdair MacLeod13 septembre∙

L’or a finalement dépassé hier sa zone de consolidation serrée pour atteindre un nouveau sommet et la demande nocturne l’a porté à 2 570 dollars ce matin. C’est 73 dollars de plus que la clôture de vendredi dernier. L’argent était à 30,15 dollars, en hausse de 2,25 dollars sur la même période.

L’or est le véritable enjeu de la dédollarisation – Nassim Taleb

La dédollarisation est devenue un sujet tendance dans un contexte de renforcement du bloc BRICS et d’augmentation de la dette américaine. Mais selon un analyste, alors que beaucoup se concentrent sur les devises concurrentes ou les actifs numériques, le véritable enjeu de la dédollarisation est  l’or . 

« Les gens ne voient pas la véritable « dédollarisation » en cours », a déclaré l’essayiste et statisticien mathématicien Nassim Taleb dans un  article publié sur X. « Il ne s’agit pas de règlements commerciaux. Les transactions sont libellées en USD, comme monnaie d’ancrage, mais les banques centrales (en particulier les BRICS) ont stocké, c’est-à-dire placé leurs réserves, en or. »

« L’or est en hausse d’environ 30 % sur un an », a souligné Taleb. 

Luke Gromen, fondateur et président de Forest for the Trees,  a réagi avec le graphique suivant, notant que « cela se produit tranquillement depuis 10 ans ; cela est devenu beaucoup plus fort après l’approbation des réserves de change russes en 2022. »

Comme l’a mentionné Gromen, les rumeurs sur la dédollarisation se multiplient depuis plusieurs années. La décision de geler les avoirs russes après l’invasion de l’Ukraine a servi de signal d’alarme à ceux qui détenaient une grande partie de leurs réserves en bons du Trésor américain.

L’analyste géopolitique et financier Angelo Giuliano a publié le même graphique que Gromen, affirmant que « la dédollarisation est en cours ».

« Au lieu d’acheter la dette américaine, les pays achètent de l’OR », a-t-il ajouté. « Le système de Ponzi du dollar américain s’effondre… le privilège exorbitant des États-Unis d’imprimer une quantité infinie de papier toilette est terminé. L’or a atteint un sommet historique aujourd’hui [12 septembre]. +30 % de performance annuelle. Ce n’est que le début. »

L’utilisateur X The Parabolic  a répondu au message de Taleb en notant que « l’ordre monétaire émergent peut être résumé en utilisant les 3 fonctions clés de la monnaie de Jevons : réserve de valeur, unité de compte et moyen d’échange. » 

« Il est historiquement étrange et aberrant que les dollars et les dollars américains remplissent ces trois rôles », ont-ils déclaré. « Entre 1922 (Conférence de Gênes) et 1971 (choc Nixon), les puissances anglo-saxonnes ont supprimé l’or physique comme réserve de valeur internationale. Ils ont remplacé l’or par des promesses gouvernementales (billets de banque, obligations, etc.), et le système basé sur la dette qui en résulte est extrêmement instable, nécessitant des solutions rapides et permanentes pour ne pas exploser. »

Taleb « montre que si les instruments en dollars peuvent fonctionner comme moyen d’échange et unité de compte, leur rôle en tant que réserve de valeur est remis en question par certaines des plus grandes économies du monde », a déclaré The Parabolic. « Les BRIC et autres veulent nous ramener vers le futur. »

Et en évoquant le point de Taleb selon lequel les transactions sont libellées en USD, l’auteur Richard Turrin  a noté que « le pourcentage élevé du dollar dans les règlements commerciaux est de plus en plus dénué de sens », car « 1) les avoirs en or montrent un stockage de réserves, et 2) la migration des échanges vers des devises alternatives n’est pas prise en compte dans les statistiques SWIFT. »

« Les États-Unis vanteront jusqu’au bout le pourcentage élevé d’utilisation du dollar dans les échanges commerciaux », a déclaré Turrin. 

Selon l’enquête 2024 du World Gold Council sur les réserves d’or des banques centrales, 29 % des répondants prévoient d’augmenter leurs avoirs en or au cours des 12 prochains mois, soit le pourcentage le plus élevé depuis le début de l’enquête en 2018.

En outre, 62 % des répondants estiment que la part du dollar dans le total des réserves obligatoires diminuera d’ici cinq ans, contre 55 % en 2023.

Selon l’enquête, la diversification croissante vers l’or intervient alors que les banques centrales constatent un changement croissant sur les marchés financiers mondiaux, le rôle des États-Unis en tant que monnaie de réserve mondiale continuant de diminuer.

Alors que la Fed devrait commencer à réduire ses taux d’intérêt la semaine prochaine, de nombreux analystes voient cela comme une preuve supplémentaire de l’affaiblissement du dollar, ce qui pourrait avoir un impact positif sur le prix de l’or. 

« Nous pensons que la baisse tant attendue des taux de la Fed va propulser l’or vers de nouveaux sommets »,  a déclaré lundi Ewa Manthey, stratégiste en matières premières chez ING. « L’élection présidentielle américaine de novembre va également continuer à renforcer la dynamique haussière de l’or jusqu’à la fin de l’année, selon nous. »

« La géopolitique restera également l’un des facteurs clés qui influenceront les prix de l’or », a-t-elle ajouté. « La guerre en Ukraine et au Moyen-Orient ainsi que les tensions entre les États-Unis et la Chine suggèrent que la demande de valeurs refuges continuera de soutenir les prix de l’or à court et moyen terme. Les banques centrales devraient également continuer à accroître leurs avoirs, ce qui devrait offrir un soutien. »

« Nous voyons maintenant l’or se situer en moyenne à 2 580 dollars au quatrième trimestre, ce qui donne une moyenne annuelle de 2 388 dollars », a conclu Manthey. « La dynamique haussière de l’or se poursuivra l’année prochaine, avec des prix moyens de 2 700 dollars en 2025. »

Jordan Finneseth

Jordan Finneseth est un journaliste spécialisé dans le marché des crypto-monnaies pour Kitco Crypto. Issu d’une formation en psychologie et en comportement humain, il a commencé à se concentrer sur l’espace des crypto-monnaies au début de 2017 après avoir remarqué la croissance rapide de ce marché émergent.