Le grand thème d’actualité en ce moment dans la communauté financière c’est le paradoxe des taux d’intérêt; la Fed baisse ses taux administrés , mais sur les marchés les taux d’intérêts , en particulier ceux des treasuries longs montent. Les observateurs ‘interrogent: les gnomes auraient ils perdu le controled e staux? La magie des guidances et les mythes cesseraient ils de jouer?
Un grand un très grand trader macro comme Stanley Druckenmiller est vendeur à hauteur de 20% de ses avoirs de Treasuries americaines!
Cela fait l’effet d’une bombe dans le Landerneau financier.
Parallèlement a l’évocation du paradoxe des taux constatés sur les marchés, on voit se multiplier les articles sur la dette américaine, le déficit colossal et le mur de refinancement de cette dette.
J’en conclus que quelque chose qui était plus ou moins mis à l’arrière plan passe au premier plan : la dette est maintenant envahissante, et dans la conscience de la Communauté Financiere un lien est en train de se faire entre :
–la dette du gouvernement américain
-les déficits incontrolés
-la hausse non voulue des taux longs de la dette du trésor
-la possible erreur de politique monétaire des gnomes
–la hausse atypique des prix de l’or et de l’argent métal.
-la réunion des bric’s en cours
-la quasi certitude de la victoire de Trump
En quelle que sorte les animal spirits s’alignent; se polarisent.
Je propose l’interprétation suivante: la question de la dette américaine longtemps évacuée devient une question centrale; ce que l’on peut appeler une « common knowledge », maintenant tout le monde sait qu’elle se pose et que tout le monde le sait.
C’est l’alchimie de la psychologie des foules on savait tout cela mais bizarrement on n’en tenait pas compte et puis d’un seul coup a la faveur d’un catalyseur, un tout ou rien s’impose, on en tient compte,. on ne peut plus ne pas en tenir compte.
On sort du linéaire, du dérivable , il y a rupture d’un invariant dans les perceptions.
Sur le 10 ans américains on est à 4,20, soit 60 pbs de hausse depuis les annonces de baisse des taux de la Fed
EN PRIME
PAUL TUDOR JONES : « Tous les chemins mènent à l’inflation. Je suis long sur l’or. Je suis long sur le Bitcoin. Je ne possède aucun titre à revenu fixe. La stratégie pour sortir de ce [problème de dette] est de s’en sortir par l’inflation. »
Paradoxe de la crise de la dette :
les déficits publics incontrôlables constituent un problème majeur qui nuit gravement à l’économie réelle, mais pas de la manière dont tout le monde le pense.
On entend souvent dire que les dettes massives sont hautement inflationnistes. Non.
On dit que cela fera monter en flèche les taux d’intérêt.
Après ces dernières années, comment peut-on encore y croire ?
Le vrai problème est que trop de gens récitent des théories classiques. Ce que les faits montrent en réalité est bien pire que cela.
Plus les dépenses déficitaires échouent, plus elles ne conduisent qu’à… plus de dépenses déficitaires. C’est le paradoxe.
Les dépenses publiques sont une réponse à la faiblesse économique et peuvent en fait aggraver la situation en rendant l’économie plus inefficace et plus rigide, ce qui conduit à un cycle continu de dépenses inutiles.
Comme elles échouent continuellement, la demande de sécurité et de liquidité sur les marchés financiers reste élevée en raison du cycle d’emprunts et de dépenses excessifs.
Nous avons un certain nombre d’exemples spécifiques, comme l’expérience du Japon avec l’envolée de la dette publique et la réponse de la Chine par l’émission d’obligations du gouvernement central.
Malgré les déficits croissants dans ces pays, les prix à la consommation n’ont pas augmenté et les rendements obligataires restent exceptionnellement bas – le paradoxe. Étant donné que les dépenses publiques continues ne parviennent pas à atténuer les faiblesses économiques et, en fait, les exacerbent, le cycle de mesures de relance inefficaces et de niveaux d’endettement croissants contribue à l’inefficacité économique à long terme et réduisent la croissance potentielle. Ce qui réduit les attentes de croissance, augmente la demande de sécurité et de liquidité, ce qui permet aux gouvernements de pouvoir emprunter encore plus tout en garantissant qu’ils le feront inévitablement.
Le paradoxe de la crise de la dette. Plus elle échoue, plus nous en aurons.
Et la seule façon de s’en sortir – c’est de voter pour l’éliminer. https:// youtu.be/S3y9U5mC16k Ceci était un résumé de l’une des analyses quotidiennes approfondies d’EDU qui contient plus de détails et de discussions sur ce sujet et bien d’autres. Profitez de notre vente d’automne pour les meilleurs prix et les plus grosses remises. Le temps presse.
brunobertez 