Les crises financières se présentent sous de nombreuses formes, mais au cours des deux dernières décennies, le déclencheur commun a été les problèmes de refinancement de la dette  écrit Michael Howell. .

Des niveaux élevés d’endettement sont acceptables jusqu’au moment où ils ne peuvent plus être reconduits ou maintenus.

La question de la solvabilité des débiteurs a été escamotée dans le système moderne dit de l’inflationnisme et elle a été remplacée par celle de la liquidité laquelle permet tant qu’elle est surabondante de tout refinancer y compris la pourriture. C’est un système de bicyclette, cela tient tant que cela roule.

La stabilité et la continuité nécessitent de la liquidité. Il s’ensuit que la « liquidité » doit être incluse dans les indicateurs qui évaluent le risque de crise financière future .

La liquidité est une bestiole complexe qui recouvre les liquidités banques centrales, les capacités bilantielles su système bancaire avec les risques, les assurances, les dérivés, , l’abondance, la qualité des collatéraux, l’appétit face au risque, le niveau du dollar , la fluidité du marché de l’eurodollar etc

Le besoin de « dollars » hors des Etas Unis est déterminant dans le système, sa rareté est ou sa rarefaction sont dangereuses.

La hausse actuelle du dollar est un élément négatif pour le système mondial.

LA LIQUIDITE NE PROGRESSE PLUS

SNIDER

Le dollar. Il monte. Pourquoi ? Trump ? Powell ?… L’Inde ?

Voici ce que les faits montrent en réalité : faites attention à la roupie.

Le dollar américain est un indicateur critique du risque mondial.

Lorsqu’il monte rapidement, cela signale des problèmes potentiels dans l’économie mondiale.

La plupart des gens se concentrent sur l’euro ou le yen, pour de bonnes raisons. Faites également attention à la roupie indienne et au won sud-coréen. Tous deux atteignent de nouveaux plus bas ; les précédents ont atteint des plus bas records.

Les baisses ou hausses de taux de la Fed n’ont pas d’importance. Un parfait exemple de ce qui compte : début 2001, la Fed de Greenspan a réduit cinq fois de 50 points de base chacune, il y a eu des baisses d’impôts de Bush, le dollar n’a pas chuté, il a en fait grimpé en flèche parce que la récession des dot-com se développait et qu’elle était mondiale .

La roupie indienne était également dans le coup, et a été soumise à plusieurs reprises à ces cycles d’aversion au risque (euro-dollar). L’un des meilleurs indicateurs des mécanismes des courtiers en monnaie mondiale qui existe. Ce que vous verrez, c’est que le dollar augmente même si les taux d’intérêt baissent fortement, ce qui indique des risques mondiaux accrus.

Des taux plus bas augmentent la demande de sécurité et de liquidité, donc naturellement, un dollar plus élevé constitue une prime de risque supplémentaire pour accéder aux courtiers en monnaie.

La roupie a tendance à se comporter d’une manière cohérente avec les cycles économiques mondiaux, perdant souvent de la valeur en période de stress économique et se redressant lorsque les conditions s’améliorent.

Ces dernières années, le boom de l’Inde a soulevé plusieurs questions locales sur sa durabilité (gaspillage public, déficits, plus un problème de banque parallèle résurgent). La roupie est donc le reflet de ces risques locaux dans le paradigme mondial (comment la pression extérieure peut créer des problèmes à l’intérieur).

Il en va de même pour la Corée du Sud, où le won est également influencé par les conditions économiques mondiales, en particulier celles liées à la Chine. Le won est également corrélé à l’augmentation des primes de risque du dollar, l’économie sud-coréenne étant fortement impactée par les développements en Chine.

Les risques liés au système euro-dollar font écho aux défis auxquels l’Inde est confrontée, ce qui suggère que les deux pays sont confrontés à des revers potentiels à mesure que les pressions économiques mondiales augmentent.

La hausse du dollar n’est pas due à la Fed, ni à Trump, mais à l’aversion au risque et aux signaux.

Deux des devises les plus importantes et les moins appréciées, et souvent négligées, sont le won et surtout la roupie.

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