SNIDER
TRADUCTION BRUNO BERTEZ
Le dollar. Il monte. Pourquoi ? Trump ? Powell ?… L’Inde ?
Voici ce que les faits montrent réellement : faites attention à la roupie indienne .
Le dollar américain est un indicateur essentiel du risque global. Une hausse rapide de son cours signale des problèmes potentiels dans l’économie mondiale.
La plupart des gens se concentrent sur l’euro ou le yen, et pour de bonnes raisons. Ils accordent également une attention particulière à la roupie indienne et au won sud-coréen. Les deux monnaies atteignent de nouveaux plus bas ; les précédents étaient déja des records.
Les baisses ou les hausses de taux de la Fed n’ont pas d’importance.
En voici un parfait exemple : au début de 2001, la Fed de Greenspan a réduit ses taux à cinq reprises, de 50 points de base à chaque fois, Bush a procédé à des baisses d’impôts, le dollar n’a pas chuté, il a même grimpé en flèche parce que la récession des dot-coms se développait et qu’elle était mondiale (et ces mesures gouvernementales ne font jamais de différence).
La roupie indienne a également eu raison de ce phénomène et a été soumise à plusieurs reprises à ces cycles d’aversion au risque (euro-dollar). C’est l’un des meilleurs indicateurs des mécanismes des courtiers en devises à l’échelle mondiale.
Ce que vous verrez, c’est que le dollar monte même si les taux d’intérêt baissent fortement, ce qui indique des risques mondiaux accrus.
Des taux plus bas augmentent la demande de sécurité et de liquidité, donc naturellement la demande de dollars. Un dollar plus élevé constitue une prime de risque supplémentaire pour accéder aux courtiers en monnaie.
La roupie a tendance à se comporter de manière cohérente avec les cycles économiques mondiaux, perdant souvent de la valeur en période de stress économique et se redressant lorsque les conditions s’améliorent.
Ces dernières années, le boom économique de l’Inde a soulevé plusieurs questions locales quant à sa durabilité (gaspillage public, déficits, plus un problème de résurgence du système bancaire parallèle). La roupie est donc le reflet de ces risques locaux dans le paradigme mondial (comment la pression extérieure peut créer des problèmes à l’intérieur).
Il en va de même pour la Corée du Sud, où le won est également influencé par les conditions économiques mondiales, en particulier celles liées à la Chine. Le won est également corrélé à l’augmentation des primes de risque du dollar, l’économie sud-coréenne étant fortement impactée par les évolutions en Chine.
Les risques liés au système euro-dollar font écho aux défis auxquels l’Inde est confrontée, ce qui suggère que les deux pays sont confrontés à des revers potentiels à mesure que les pressions économiques mondiales augmentent.
La hausse du dollar n’est pas due à la Fed, ni à Trump, mais à l’aversion au risque et aux signaux d’alerte.
Deux des devises les plus importantes et les moins appréciées, souvent négligées, sont le won et surtout la roupie.
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