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Le rouble est en baisse; le rouble s’affaiblit par rapport aux principales monnaies mondiales – le taux de change du dollar est passé à un niveau à trois chiffres et le 26 novembre s’échangeait à 107,7 roubles, et l’euro a atteint 113 roubles , selon les données de Trading View.

Les autorités n’envisagent pas de stabiliser le taux de change, car cela est bénéfique pour le ministère des Finances dans un contexte de déficit budgétaire.

Le Kremlin est très satisfait de l’affaiblissement de la monnaie nationale, car il permet de financer plus facilement le budget . Si les autorités souhaitaient un taux de change plus fort, elles pourraient agir et renforcer le contrôle des flux monétaires, mais cela n’est pas le cas .

En outre, les autorités réduisent systématiquement l’exigence de rapatriement des recettes en devises des exportateurs, introduite par le Président de la Fédération de Russie en octobre 2023 . Initialement, ils étaient tenus de vendre 90 % de l’argent étranger qu’ils gagnaient, mais ce chiffre est ensuite tombé à 50 % et du 19 octobre à 25 %.

Le taux de change du rouble se consolidera autour du niveau de 105 à 107 pour un dollar et y restera jusqu’à la fin de l’année , selon les experts russes . 

Le 26 novembre, les indices « américain » et « européen » se sont rapprochés des plus hauts historiques de 2022, et l’indice de la Bourse de Moscou est tombé en dessous de 2 500 points .

Le marché est en baisse dans un contexte d’escalade du conflit ukrainien et de nouvelles sanctions américaines qui frappent les exportations russes .

La chute de l’indice de change de Moscou et du taux de change du rouble

Le 26 novembre, l’indice de la Bourse de Moscou est tombé en dessous de 2 500 points pour la première fois depuis mars 2023 , comme le montrent les données du site. Au cours de la semaine, il a diminué de 6% et depuis le début de l’année de 20% .

Dans le même temps, le rouble s’affaiblit par rapport aux principales monnaies mondiales – le taux de change du dollar fixé à un niveau à trois chiffres et le 26 novembre s’échangeait à 107,7 roubles, et l’euro a atteint 113 roubles , selon les données de Trading View.

Les transactions avec les monnaies occidentales ne sont actuellement pas effectuées à la Bourse de Moscou et la Banque centrale fixe une fois par jour le taux de change sur la base du marché interbancaire. Selon les dernières données, le 27 novembre, la valeur du dollar dans la Fédération de Russie sera de 105 roubles et celle de l’euro de 110,5 roubles .

Les taux de change du dollar et de l’euro le 26 novembre sont les plus élevés depuis le printemps 2022, lorsque le rouble s’est fortement affaibli dans le cadre d’une opération spéciale en Ukraine . Depuis le début de cette année, le rouble s’est affaibli de 20,5 % par rapport à la monnaie américaine et de 15 % par rapport à la monnaie européenne , toujours selon les données de Trading View.

La baisse de l’indice de la Bourse de Moscou et du rouble est principalement due à une augmentation des risques géopolitiques , a noté Ivan Efanov, analyste chez Digital Broker. Ces derniers jours, les titres des fils d’actualité sont devenus de plus en plus alarmants : le marché réagit désormais très vivement à toute nouvelle politique. .

Les nouvelles sanctions américaines ont affecté l’infrastructure de paiement des exportations, a rappelé Vladimir Chernov, analyste de Freedom Finance Global. Les restrictions imposées à Gazprombank et à d’autres petits acteurs ont réduit la capacité de payer pour le gaz naturel russe. Pour cette raison, moins de devises ont commencé à affluer vers la Fédération de Russie à partir des approvisionnements en matières premières et une pénurie s’est formée sur le marché – après l’introduction de nouvelles sanctions, le rouble a chuté par rapport au dollar de 5,6% en seulement 3,5 jours de bourse. .

Au cours des prochains mois, le rouble se consolidera autour de 105-107 pour un dollar , estime Alexander Potavin, analyste chez Finam Financial Group. Freedom Finance Global a partagé une prévision similaire : ils estiment que le rouble s’échangera autour de 103 à 105 roubles .

À l’avenir, la paire pourrait revenir aux plus hauts de 2022 – environ 121 pour l’« Américain », la seule question est de savoir quand cela se produira , selon Finam. Si le prix du pétrole Brent chute autour de 60 dollars le baril, l’affaiblissement de la monnaie nationale se produira beaucoup plus rapidement.

Pourquoi le marché chute-t-il dans un contexte d’affaiblissement du rouble ?

La faiblesse du taux de change du rouble contribue à la croissance des exportations , a déclaré le ministre russe des Finances Anton Siluanov le 26 novembre lors de la réunion plénière du IXe Forum international de l’Université financière.

– Je ne dis pas si le cours est bon ou mauvais. Je dis simplement qu’aujourd’hui, le taux pour les exportateurs est très, très propice aux exportations », a déclaré le chef du ministère des Finances.

Par conséquent, un affaiblissement du rouble entraîne généralement une augmentation de l’indice de la Bourse de Moscou , a noté Alexander Potavin, analyste chez Finam Financial Group. Il s’agit principalement d’actions d’exportateurs russes, et ces derniers reçoivent des recettes en devises étrangères, ce qui devient de plus en plus attrayant. Aujourd’hui, la logique a changé : plus le rouble est faible, plus la probabilité d’une accélération de l’inflation et d’une augmentation du taux directeur est élevée .

Le marché boursier russe est actuellement déprimé en raison de la politique dure de la Banque centrale , a souligné Alexandre Potavine. Dans un contexte de taux d’interêt records, les investisseurs conservent de l’argent dans des dépôts ou l’investissent dans des obligations sûres à court terme .

La chute de l’indice de la Bourse de Moscou, sur fond d’affaiblissement du rouble et de bons rapports des entreprises, ne fait que confirmer que le marché est désormais fortement dépendant de l’agenda géopolitique , a ajouté Ivan Efanov.

Néanmoins, les exportateurs russes bénéficieront dans tous les cas de l’affaiblissement de la monnaie nationale, et la croissance de leurs revenus contribuera à stabiliser le déficit budgétaire du pays (en 2024, il devrait s’élever à 3 300 milliards de roubles, soit 1,7 % du PIB) . l’expert en bourse a déclaré au marché « BCS World of Investments » Mikhaïl Zeltser. Cela permettra de compenser leurs pertes dues à la réduction des volumes physiques d’approvisionnement à l’étranger, a noté l’économiste Andrei Barkhota.

Dans le même temps, l’UE a annoncé un nouveau 15e paquet de sanctions contre la Fédération de Russie, qui pourrait être adopté avant la fin de l’année, a ajouté Vladimir Chernov, analyste chez Freedom Finance Global. Cela pourrait inclure des restrictions sur l’exploitation de 45 pétroliers russes, ce qui réduirait encore à l’avenir les recettes du budget déjà déficitaire de la Fédération de Russie 

Qu’adviendra-t-il du taux de change du rouble d’ici la fin de l’année ?

La demande de devises en Russie augmente traditionnellement pendant la période précédant les vacances en raison de l’augmentation des volumes d’importations , a noté Vladimir Tchernov. Avant le Nouvel An, les Russes achètent activement des cadeaux et dépensent également de l’argent en voyages, ce qui accélère la demande. Cela pourrait facilement conduire à une nouvelle dépréciation du rouble .

À la fin de l’année, le ministère des Finances augmentera considérablement les dépenses budgétaires, a ajouté Alexandre Potavin de Finam. De ce fait, il y aura encore plus de roubles sur le marché, ce qui signifie que leur offre augmentera et que leur prix diminuera encore .

Dans le même temps, la baisse du taux de change du rouble provoque une accélération de l’inflation dans le pays, accélérant les prix des biens et services importés , a précisé Vladimir Tchernov. Les pressions inflationnistes dans la Fédération de Russie augmentent déjà, de sorte que la Banque centrale, lors de sa réunion du 20 décembre, devra peut-être augmenter le taux à 23-25 ​​%. Cela pourrait entraîner un ralentissement supplémentaire de la croissance du PIB et un refroidissement bienvenu de l’économie du pays .