Agences et divers

La Banque de Russie a stoppé l’affaiblissement du rouble en annonçant la fin des achats de devises jusqu’à la fin de cette année. Après cette décision, le rouble s’est renforcé de plus de 4 %.

Comment la monnaie nationale est réglementée, que va-t-il lui arriver ensuite

Ce que la Banque centrale a rapporté

• Du 28 novembre jusqu’à fin 2024, la Banque de Russie n’achètera pas de devises sur le marché intérieur, comme elle l’a fait dans le cadre de l’action du ministère des Finances de la Fédération de Russie visant à mettre en œuvre la règle budgétaire.

Le régulateur a acheté des devises pour le Fonds national de protection sociale (NWF) avec les fonds provenant de la vente de matières premières au-delà de la limite fixée par le ministère des Finances de 8 000 milliards de roubles par an. Le volume des achats était de 4,2 milliards de roubles par jour.

La règle budgétaire est un mécanisme de redistribution des revenus de l’État provenant de la vente des matières premières.

Il est nécessaire de réduire la dépendance de l’économie aux variations de prix. Si le budget reçoit plus de recettes provenant des matières premières que ce qui avait été initialement calculé, l’excédent est reversé au Fonds national de protection sociale (NWF) sous forme de devises étrangères. Si les revenus tombent en dessous de la limite établie, les devises du Fonds national de protection sociale sont vendues et les roubles couvrent le déficit.

• Parallèlement, la Banque centrale continuera à mener ses propres opérations de change, dans le cadre desquelles elle vend quotidiennement des devises pour un montant de 8,4 milliards de roubles. Ce volume est déterminé jusqu’à fin 2024.

• En fonction de l’évolution de la situation sur les marchés financiers, la Banque centrale décidera de reprendre ses achats de devises. Les achats reportés pendant cette période seront finalisés courant 2025 . Le régulateur n’a pas précisé quel mécanisme serait utilisé à cet effet.

• En 2023, la Banque de Russie a également décidé de cesser d’acheter des devises étrangères afin de renforcer le taux de change du rouble. La mesure était en vigueur du 10 août jusqu’à la fin de l’année. A cette époque, le volume des achats s’élevait à 1,8 milliard de roubles par jour.

Que veut réaliser la Banque centrale ?

• Selon un communiqué de la Banque centrale, la décision a été prise pour réduire la volatilité (c’est-à-dire la variabilité – NDLR) des marchés financiers. Il faut comprendre par là que la Banque centrale ne souhaite pas que le taux de change du rouble augmente ou baisse brusquement . Cela entraîne des difficultés dans la planification des budgets des différentes entreprises, y compris des importateurs, qui assurent l’afflux des marchandises.

• La volatilité provoque une incertitude concernant la monnaie nationale, qui se répercute matériellement sur les acheteurs de biens sous la forme d’une hausse des prix . Dans le contexte du taux d’inflation actuel, qui dépasse les valeurs fixées par la Banque centrale, cela revêt une importance particulière.

Les analystes prédisent un ralentissement de la croissance des prix en 2025

• La volatilité en général affecte négativement l’état émotionnel de la population et crée un contexte d’information alarmant. Les experts admettent que la chute du rouble survenue le 27 novembre a été généralement causée par les émotions des investisseurs et leur réaction aux sanctions contre Gazprombank – cette mesure réduit potentiellement l’afflux de devises. Lorsqu’une solution sera trouvée, l’état du marché des changes se stabilisera.

• Un jour plus tard, les mesures de la Banque centrale ont donné leurs premiers résultats. Lors des enchères internationales, le taux de change du rouble s’est renforcé de plus de 4 %

Cela devrait avant tout influencer la population afin qu’elle ne commence pas à paniquer en achetant des devises étrangères, ce qui n’est actuellement pas recommandé par la communauté des experts. Pour préserver ses fonds, il est plus judicieux de les placer sur un compte d’épargne plutôt que d’investir dans une devise également soumise à l’inflation.

La Banque centrale de la Fédération de Russie influencera-t-elle le taux de change à l’avenir ?

• La décision de la Banque centrale de suspendre les achats de devises étrangères peut être qualifiée de tardive. Le régulateur a mené des actions qui ont directement affaibli le taux de change de la monnaie nationale .

• Le fait que le taux de change du rouble soit soumis à un certain nombre de facteurs négatifs a été signalé à la Banque centrale par l’absence de réaction de la monnaie nationale à l’augmentation du taux directeur. Grâce à cela, l’argent aurait dû devenir plus cher et le rouble se renforcer , mais cela ne s’est pas produit. Le taux de change du rouble s’est affaibli sous la pression d’autres phénomènes que la Banque centrale ne peut influencer

• Actuellement, le contexte négatif pour le rouble est déterminé par la baisse des prix du pétrole et la possibilité de vendre des produits russes sur le marché mondial. Ce schéma inclut le refus de l’Europe d’acheter du gaz russe, les sanctions contre Gazprombank et la prochaine guerre commerciale des États-Unis avec l’Union européenne et la Chine, qui affaiblira leur demande en ressources énergétiques.

• Un autre indicateur qui détermine le taux de change du rouble est la vente des recettes en devises par les exportateurs. Ce paramètre est réglementé par les décrets du Président de la Fédération de Russie. La Banque centrale a encore la possibilité de proposer de resserrer les paramètres de vente afin que les exportateurs gardent moins de devises pour eux-mêmes et mettent le reste sur le marché des changes, augmentant ainsi l’offre.

Avec

• Vasily Koltashov, économiste et directeur de l’Institut de la nouvelle société ;
• économiste, expert en investissement Alexander Bystrov.