| L’Amérique est en train de remporter la guerre du Capital, elle draine les fonds du monde entier Les capitaux se déplacent et les flux transfrontaliers affluent vers l’Amérique. Trump 2.0, renforce le mouvement. Trump a laissé entendre qu’il souhaitait un taux de change plus faible. Ceci parait intuitivement judicieux mais en réalité ne résiste pas à l’analyse. Trump dit n’importe quoi. Un dollar fort est un cercle vertueux, un dollar plus faible est un cercle vicieux. Sur le fond , le vrai dollar fort n’est ni cher ni bon marché , c’est un dollar-roi, qui impose sa volonté c’est à dire qui est fort quand cela l’arrange et faible quand cela lui convient. C’est un dollar outil des Etats-Unis! Un dollar roi est un dollar « égoiste » qui ne prend pas en compte les réalités internationales, les conséquences de son niveau, de sa rareté, sur les partenaires, vassaux et surtout sur le Sud et les Emergents lesquels sont endettes en dollars. Cela ne prend pas en compte les besoins du système monétaire mondial , c’est a dire les besoins du vrai système mondial qui est celui de l’eurodollar, le « dollar » hors des Etats Unis. Les limites du pouvoir du dolllr roi sont constituées par la necessite de maintenir un fonctionnement ordonné de la plomberie souterraine de la finance et de la banque mondiale. Le dollar- roi est dialectiquement impossible dans un monde d’interconnexion tel que celui que nous connaissons. Ainsi si le dollar-roi met en difficulté les pays extérieurs, il destabilise leurs marches et leurs changes ce qui nuit à la stabilité internationale , fait fuir devant le risque par contrecoup et par contagion ceci finit par nuire par exemple au système bancaire américain lui même . Tout le monde est inséré, maillé dans le système mondial et les Etats Unis aussi! Les entreprises américaines dominent le marché boursier mondial comme jamais auparavant. Les 500 entreprises du S& ;P 500 représentent près de la moitié de la capitalisation boursière mondiale soit 49%. Le risque qui est inclus dans le marché boursier au niveau des excès de l’IA, de la technologie est colossal en proportion des capacités mondiales à absorber les chocs. Il est illusoire de considérer que, sous cet aspect de la stabilité, les Etats Unis sont protégées, isolés, a l’abri. Le portefeuille mondial est un tout, un tout organique, c’est la famille tuyau de poële, tout s’emmanche; et ses réaménagements internes, ses pertes à un endroit et à un moment donné ont des conséquences sur l’Amerique, au niveau de son marché boursier et au niveau de ses banques. Il y a la question des arbitrages, des rééquilibrages , des liquidations pour payer les pertes, pour payer les appels de marges, pour obtenir des liquidités etc. On l’a vu dans toutes les crises précédentes, le système lorsqu’il est menacé de chaos se met en risk-off absolu et il doit etre sauvé par des swaps, des prêts de dollars par les autorités des Etats Unis. Peu d’investisseurs semblent réfléchir aux implications d’une monnaie américaine beaucoup plus forte, à la manière de Reagan. Selon nous, le dollar pourrait être encore plus soutenu par les politiques de Trump 2.0. Cela pourrait se métamorphoser en une authentique mania auto-entretenue: les importants afflux de capitaux venus du monde entier soutiennent également les marchés d’actifs américains qui eux même attirent les liquidités mondiales ce qui produit un engrenage de hausse du dollar . En fait, le système peut s’orienter vers un fonctionnement réflexif, transitif et auto-réalisateur; les fonds sont canalisés vers Wall Street via un véritable mécanisme d’ajustement haussier du taux de change. En d’autres termes, le « rallye de tous les secteurs » et la hausse du dollar sont étroitement liés. https://x.com/Barchart/status/1860935532806648005 https://x.com/Barchart/status/1861221410405769281 https://x.com/Barchart/status/1861226913903022239 https://x.com/crossbordercap/status/1862455428338114806 https://x.com/EricBalchunas/status/1861768848183091577 https://x.com/Barchart/status/1861599880638054701 |
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