Avec la correction des marchés les commentateurs redécouvrent les questions de valorisation et les bons vieux critères traditionnels dont le fameux ratio de Warren Buffett.
Ma position est connue; le ratio de Warren Bufett est un ratio des temps anciens , avant que les politiques monétaires ne soient libérées du poids du réel, avant que les actifs financiers, actions et obligations ne deviennent de la quasi monnaie. .
Nous sommes toujours dans cette période, dans cette ère.
La Fed n’a pas changé de politique fondamentale, elle continue de se comporter comme dans les dernières décennies, mais elle a entamé un petit, tout petit cycle de régulation/.modération afin d’éviter de perdre le contrôle.
,Nous sommes toujours dans la politique monétaire dite d ‘inflationnisme , c’est à dire dans la politique qui consiste à traiter tous les problèmes par l’inflation de la production de papiers, de promesses et de quasi monnaie, Simplement nous traversons une phase ou on se calme un peu afin que cela puisse durer plus longtemps.
Le niveau de prix des actifs monétaires dépend de la politique monétaire , voila ce qu’il ne faut pas oublier; et cela ne changera que lorsque la philosophie de base de la politique monétaire changera.
Il est évident qu’à long terme ce système est non soutenable, ne serait ce que parce qu’il repose sur une confiance inébranlable dans le dollar et les entrées de capitaux aux USA et que cette confiance s »érode rapidement.
Le test de ma conviction interviendra bientôt, lors de la remise en branle du nouveau cycle d’assouplissement des conditions monétaires et financières imposée par le l’entonnement économique en cours.
La Fed essaie de retarder cette mise en branle car elle aimerait assainir/purger les marchés encore un peu avant de reflater.
Buffett a bâti sa fortune à l’ancienne. Il a acheté des entreprises de qualité à bon marché et les a vendues pour des gains substantiels à long terme. Parfois, il risquait un grand pourcentage de son capital sur des paris concentrés lorsqu’il avait une forte conviction.
En tant qu’investisseurs, l’une de nos tâches les plus importantes consiste à juger du moment où les actions deviennent surévaluées et il est temps de commencer à prendre des bénéfices.
Tout au long de sa remarquable carrière, Warren Buffett s’est constitué un arsenal d’outils qu’il utilise pour maximiser les rendements. C’est le but de la métrique d’évaluation préférée de Warren, connue sous le nom d’indicateur Buffett. Il s’agit simplement d’un rapport entre la taille de l’économie américaine et la taille du marché boursier.
Lorsque le marché boursier devient nettement plus important que l’économie sous-jacente (mesurée par le PIB), Buffett a remarqué que cela indiquait que les actions devenaient relativement chères.
Voici un graphique à long terme de l’indicateur Buffett (capitalisation boursière totale des États – Unis par rapport au PIB-un ratio plus élevé indique des actions plus chères):
Comme vous pouvez le constater, en 2000, lors de la première bulle Internet, l’indicateur atteignait environ 150%. C’était un signe pour Buffett que les actions étaient fortement surévaluées. En conséquence, Berkshire a évité le secteur technologique surévalué et a nettement surperformé le marché.
Dans l’ère post-COVID, l’indicateur Buffett a grimpé à de nouveaux sommets historiques. Nous sommes actuellement autour de 190%. Cela indique que le marché se situe à des niveaux de prix extrêmes.
Il m’est difficile de regarder les valorisations d’aujourd’hui et de voir autre chose qu’une bulle.
Même après le récent repli, les actions sont toujours évaluées à la perfection.
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brunobertez 
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