4 avril – Washington Post:

« À l’intérieur comme à l’extérieur de la Maison Blanche, les conseillers affirment que Trump est inflexible, même si le monde est sous le choc de la plus forte augmentation des hostilités commerciales depuis un siècle. Ils disent que Trump n’est pas perturbé par les gros titres négatifs ou les critiques des dirigeants étrangers. Il est déterminé à écouter une seule voix – la sienne – pour garantir ce qu’il considère comme son héritage politique.

Trump a longtemps qualifié les droits d’importation de nécessaires pour relancer l’économie américaine, qualifiant à un moment donné les tarifs douaniers de « plus beau mot du dictionnaire ». « Il est au plus bas, à un point où il n’en a plus rien à foutre », a déclaré un responsable de la Maison-Blanche au fait de la pensée de Trump. « Des mauvaises nouvelles ? Il s’en fiche complètement. Il va faire ce qu’il a à faire. Il va tenir ses promesses de campagne. »

4 avril – Bloomberg :

« Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a clairement indiqué que la banque centrale américaine ne réagirait pas précipitamment aux vastes droits de douane imposés par l’administration Trump, ni aux turbulences sur les marchés financiers qui ont suivi, dans un contexte de craintes de ralentissement économique mondial. Les droits de douane sont susceptibles d’avoir un impact significatif sur l’économie américaine, notamment un ralentissement de la croissance et une hausse de l’inflation, a déclaré M. Powell vendredi lors d’une conférence en Virginie.

Mais, a-t-il ajouté, les responsables de la Fed attendront d’obtenir plus de clarté sur ces politiques avant de baisser les taux d’intérêt. Il a également souligné qu’avec une inflation toujours élevée, la banque centrale avait l’obligation de veiller à ce qu’une hausse temporaire des prix due aux droits de douane ne se transforme pas en une situation plus persistante. »

4 avril – Financial Times :

« Les fonds spéculatifs ont été frappés par les appels de marge les plus importants depuis que la Covid a paralysé d’énormes pans de l’économie mondiale en 2020… Les banques de Wall Street ont demandé à leurs clients de fonds spéculatifs de verser davantage d’argent en garantie de leurs prêts, car la valeur de leurs avoirs avait chuté, selon trois personnes proches du dossier… Plusieurs grandes banques ont émis les appels de marge les plus importants à leurs clients depuis le début de la pandémie début 2020. Ces appels de marge soulignent les intenses turbulences sur les marchés mondiaux jeudi et vendredi, alors que l’annonce des tarifs douaniers de Trump a été suivie de mesures de rétorsion de la part de la Chine, et que d’autres pays préparaient leurs propres réponses. »

Les risques sont plus importants qu’en mars 2020.

L’effet de levier spéculatif a explosé de manière exponentielle depuis 2020.

Le « basis trade » à très fort effet de levier de gesn comme Citadel a au moins doublé

La croissance du « carry trade » et d’autres effets de levier spéculatifs inclus dans les ingenieries complexes est probablement d’une ampleur similaire.

La liquidité des marchés était deja stagnante et à peine suffisante, est en passe de se contracter de façon jamais vue; elle va devenir un problème majeur.

Les folies de l’IA ont alimenté des flux records vers les ETF l’année dernière, records qui se sont poursuivis au premier trimestre 2025.

Le « crédit privé » et les Money Market Funds sont de véritables bombes atomiques à retardement.

Les assurances sont bidons personne n’a les fonds propres pour faire face aux sinistres; les contreparties sont de qualité subprime!

L’inflation est désancrée

Et puis il y a la guerre!

4 avril – Bloomberg:

« Dans ses premières déclarations publiques depuis la réunion du FOMC de mars, le président de la Fed, Jerome Powell, a laissé entendre une perspective plus agressive sur l’inflation et les taux, affirmant que les nouveaux tarifs douaniers de l’administration Trump sont « nettement plus importants que prévu » et que leur impact sur l’inflation « pourrait être plus persistant ». Il est à noter que Powell n’a jamais mentionné la récente chute des marchés boursiers ni donné la moindre assurance que la Fed surveille la correction. »