Les marchés des actions depuis quelque temps sont un peu …agités, et les principales victimes semblent être les valeurs de technologie aux USA, comme le montre le graphique ci-dessous en PJ.
La roche Tarpéienne est proche du Capitol, disaient les Romains, signifiant par-là que l’on n’était jamais aussi près du désastre qu’au moment du triomphe.
Fin Janvier, tout était pour le mieux dans le meilleur des mondes, début avril, les investisseurs dans les valeurs de technologie se retrouvent avec un portefeuille qui a baissé de 24 % en six semaines, ce qui est rude.
Que s’est-il passé ? Deux choses:
D’abord, en Janvier, tous ceux qui détenaient ces actions étaient encore convaincu que le monde de l’intelligence artificielle allait appartenir aux sociétés américaines jusqu’à la fin des temps. Hélas, de jeunes Chinois en Février prouvèrent que ce n’était pas le cas, ce qui occasionna la première vague de baisse,
Les cours se stabilisèrent, en attendant d’en savoir plus.
Très rapidement après la première baisse, les investisseurs apprirent que le Président Trump avait l’intention de mettre des droits de douane sur le monde entier, y compris sur les pingouins en antarctique.
Comme je l’ai expliqué à plusieurs reprises, si monsieur Trump a mis des droits de douane sur tout le monde, c’est bien sur parce que certains pays aiment à vendre aux USA, mais n’aiment pas que les USA vendent chez eux.
Les US ont donc imposé des droits de douane très élevés sur les importations américaines venant de ces pays, ce qui parait un peu mal élevé, mais compréhensible.
Mais Trump a fait grimper les droits de douane sans doute aussi pour forcer les grandes multinationales américaines (dont les 5 inclues dans l’indice) à payer des impôts aux USA, ce qu’elles ne faisaient pas grâce à d’habiles optimisations fiscales utilisant, par exemple, les traités entre les USA et l’Irlande. Que ces sociétés ayant pratiqué une créativité comptable exagérée voient baisser leurs cours, je le comprends parfaitement et cela me parait justifié puisque leurs bénéfices vont baisser à due concurrence des impôts (droits de douane) qu’elles vont devoir payer a partir de maintenant.
Du coup, les technologiques se recassèrent la gueule avec beaucoup d’entrain, et je crois que ces valeurs ont bien raison de baisser et que cette baisse est loin d’être finie.
Mais que l’ensemble des marchés de la planète chutent brutalement parce que les USA collent des droits de douane a tout le monde me laisse un peu perplexe.
Bien entendu, je sais que de 1930 à 1934, Hoover et ensuite Roosevelt firent erreur sur erreur en augmentant les droits de douane, en mettant des prix minimums, en laissant la masse monétaire s’effondrer pendant une décennie, en dévaluant le dollar en 1934 et que ces erreurs avaient transformé une récession normale en une grande dépression. Et donc, tous ceux qui font métier de commenter ce qui se passe dans les marchés ainsi que tous les économistes de plateau TV ont un réflexe pavlovien : qui dit apparition ou hausse des droits de douane dit automatiquement déclenchement d’une dépression et écroulement de 90 % des indices des actions dans les marchés financiers.
La faillite, nous voilà, tel est le cri de guerre de toute la classe jacassière en ce moment, ce qui me parait idiot, mais utile. Il ne faut surtout pas les empêcher de s’exprimer tant ils vont encore une fois nous permettre de déployer notre épargne astucieusement Ce qui me rappelle la phrase de Marx parlant de désastres : « La première fois, c’est une tragédie, la deuxième fois dans une farce » Nous sommes dans la période de farce.
Quelques remarques doivent être faites a ce moment du raisonnement sur ce consensus extraordinaire défendu par des gens qui n’ont en général eu jamais aucun respect ni pour des prix de marché ni pour le système capitaliste. J’aimerais rappeler a ce point que les USA représentent 25 % du PIB mondial, et que le commerce extérieur des USA compte pour 12 % de ce PIB. Si le commerce extérieur vers les USA baissait de 10 % (ce qui serait énorme), voila qui se monterait à 0, 3 5du PIB mondial…Je suis terrifié
Pour ceux que cela intéresse, en 1929, nous étions en étalon or et donc faire monter les droits de douane c’était suivre une politique qui empêchait les autres pays d’acquérir de l’or et les contraignait a la stagnation. Nous ne sommes plus en étalon or et tout le monde a des dollars en réserve à ne savoir qu’en faire. En 1929, la plus grosse partie du commerce international avait lieu dans les matières premières alimentaires et énergétiques (pétrole et charbon) qui étaient à l’époque produites principalement en Europe ou aux USA. Ne pas avoir d’or, revenait a ne pas pouvoir acheter d’énergie et de nourriture La plus grosse partie du commerce international est maintenant dans le domaine des services que les droits de douane ont du mal a toucher
Revenons à la période actuelle. Je n’ai JAMAIS vu une récession commencer en dehors des USA après que le cours du pétrole a eu baissé de 11 % exprimé dans un dollar, qui a lui-même baissé de 5 % et avec des taux d’intérêts a 10 ans qui sont passés de 4.5 % à 3.90 % …
Ces TROIS mouvements, baisse du prix du pétrole, baisse du dollar, baisse des taux longs sont équivalents a une baisse considérable des impôts non seulement pour les consommateurs non américains, mais aussi pour le consommateur US, qui bénéficie de deux sur trois de ces variations. J’ai rarement vu une telle STIMULATION à l’échelle mondiale et des hausses de prix ne sont pas à craindre puisque le pétrole a baissé et qu’en plus les monnaies locales sont montées Tout cela va stimuler puissamment la croissance en Asie et en Europe, ce qui devrait favoriser beaucoup les valeurs industrielles françaises et les marchés financiers Suisse, Suédois et asiatiques. Voilà qui me donne envie de vendre une partie de mon or pour : racheter du yen, des valeurs pétrolières et des valeurs chinoises
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brunobertez 